第3章 准确估计价值
金句摘录：
1、投资若想取得切实的成功，对内在价值的准确估计是根本出发点。
个人体会：
对某项资产的价值进行准确估计，是一笔成功投资的开始，只有当内在价值估计确定了，才可以围绕内在价值进行买卖，并从中获利。
2、最古老也最基本的投资原则是“低买，高卖”：以低于内在价值的价格买进，以更高的价格卖出。
个人体会：
最实用的投资方法就是计算出资产的内在价值，然后低于价值时买入，等于或高于价值的的时候卖出，这就是“低买，高卖”。
3、随机漫步假说认为，既往股价走势对于预测未来股价没有任何帮助。众周所知，在掷硬币的时候，即使已经连续10次掷出正面朝上，下一次正面朝上的概率仍然是50%。以此类推，随机漫步假说认为，过去10天内股价的连续上涨并不能告诉你明天的股价会怎样。
个人体会：
作者的观点是不支持通过技术分析来从市场获利，他更倾向于研究某项资产的基本面来获利，所以作者更支持随机漫步假说的说法，股价过往的走势不能决定未来的走势。
4、据我观察，如果以10美元买进、11美元卖出，下个星期以24美元买进、25美元卖出,再下个星期以39美元买进、40美元卖出，日间交易者就认为自己是成功的。如果你看不到其中的缺陷---股价上涨了30美元，交易者却只赚到了3美元---那么你或许没有必要再看本书后面的内容了。
个人体会：
作者通过举例的方式告诉我们，在大多数时候其实没必要进行太频繁的操作，特别是牛市的时候，你只需要算出资产的内在价值，在低于价值的时候买入，并耐心等待。
5、有两种受基本面驱动的投资方法：价值投资和成长型投资。简而言之，价值投资者的目标是得出证券当前的内在价值，并在价格低于当前价值时买进，成长型投资者的目标则是寻找未来将迅速增值的证券。
个人体会：
这是作者对价值投资和成长型投资的一个简述，这两种方法都是基于资产的基本面来进行分析，从而进行投资的。
6、价值估计包括对盈利或现金流的未来增长的估计。
个人体会：
说明了一个有效的价值估计不仅要把现在的盈亏情况考虑进去，还需要考虑以后的盈亏情况。
7、价值投资追求的是低价。价值投资者通常会考察收益、现金流、股利、硬资产及企业价值等财务指标，并强调在此基础上低价买进。价值投资者的首要目标是确定公司的当前价值，并在价格足够低时买进证券。
个人体会：
价值投资就是通过各项财务指标确定某项资产的内在价值，并在其价格低于价值买进，低价是价值投资的核心。
8、成长型投资关注未来，而价值投资强调当前，但不可避免地要面对未来。
个人体会：
作者用这句话大致的描述了成长型投资和价值投资的核心，也提醒了我们，当在进行价值投资时，也要把资产的未来情况考虑进去。
9、毫无疑问的是：预测未来比看清现在更加困难。因此，成长型投资者的平均成功率会更低，但是成长型投资者一旦成功，得到的回报有可能会更高。总而言之，如果判断正确，那么成长型投资的上涨潜力更富戏剧性，而价值投资的上涨潜力更有持续性。我选择的是价值投资，在我的书里，持续性比戏剧性更重要。
个人体会：
作者讲述了成长型投资和价值投资的优缺点，最后作者选择了风险更小，比较具有持续性的价值投资，这也是我认为的比较适合我们散户的一种投资方法，这种方法运用的好时，他可以使我们慢慢变富，很多人接受不了慢慢变富，但当我们回头看看自己的投资历程时会发现，账户急涨急跌远远没有收益慢慢提升，享受复利的收益多。股票市场是一个一辈子的事情，我们不妨把眼光放得更长远点，不是吗？
10、如果你已经选定价值投资法进行投资，并且已经计算出证券或资产的内在价值，接下来还有一件重要的事：坚定的持有。因为在投资领域里，正确并不等于正确性能够被立即证实。
个人体会：
当我们选择了价值投资，并且能够正确的计算内在价值，记住，你的判断一定得是正确的，当你买入后，剩下的就是坚定持有，坚信自己的判断，但也不能过于着急你的判断马上实现，要给予充足的时间，等待你的判断被证实，正确的结果不一定会马上就到来。
11、如果价格在每股60美元的时候你喜欢它，那么当价格跌倒每股50美元的时候，你应该会更喜欢它......当价格跌到每股40美元、30美元的时候，你对它的喜爱应该会进一步加深。
个人体会：
当你算好价值时，你买入的股票越跌你应该越感到高兴，而不应该丧失信心，只要你的判断是正确的并且股票位置较低，你可以选择在价格更低时选择继续买入。
12、但是，在损失面前人人都会不安，直至最后所有人都产生疑问：“也许我是错了吧？也许市场是对的？”随后，当人们开始想“股票跌的太厉害了，我最好在它的价格趋于零之前脱身”的时候，危险性达到了顶峰。这是一种导致股票见底的思维......并且会引发抛售狂潮。
个人体会：
所以，在面对股票下跌时，我们应当坚持自己最初的正确的想法，并且做到和大多数人不同的行为，比如：当大家都抛售时，我们坚定持有。也就是我们以前说到的第二层次思维。
13、估价正确却不坚定的持有，用处不大。估价错误却坚定的持有，后果更糟。这句话标明恰到好处是多么困难。
个人体会：
所以我们要做到的就是：1、正确的估价；2、坚定的持有。
章节总结：
本章节作者主要讲述了通过对资产的财务指标以及未来的盈亏情况进行分析，从而正确的估计资产的内在价值，并在价格低于内在价值时买入，并坚定的持有，当价格高于或等于内在价值时卖出，期间操作频率可以尽可能的减少一点，尽量做到和大多数人不一样，这就是作者定义的价值投资。
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