成交量可以为我们对大众心理的诠释提供一种新的维度。因此,分析成交量趋势能让我们更好地了解价格形态如何以及为什么发挥作用。实际上,对成交量特征的硏究是对前文所述的证据的效力进一步加以深化。成交量不仅能衡量买卖双方的热情度，也是完全独立于价格的一种变量。
接下来,我们将讨论成交量的一些大体原则,因为它和支撑位、阻力位、峰位-谷底分析、趋势线一样,是价格形态的基础。
成交量研究的好处
(1)价与量形态比较、观察二者是否一致十分重要。一致则趋势延伸性的可能较大。
(2)不—致，则意味着趋势可能不像表面那么强劲。
(3)有时，价格走势发岀微弱信号，表明趋势逆转可能立即岀现，但量的特征可能十分有力地传达这一信息。须两者配合强化信号中才能抓住和把握机会。
成交量的解读原则
(1)、第一个也是最重要的原则是,成交量往往顺势而为。正常情况下,交投活动在牛市扩张,在熊市萎缩(见下图)。也就是说,在解读成交量时通常要联系最近的市况。
我们都知道价格顺势而为,而且价格的趋势不会是一条直线。价格总是上下波动,呈锯齿状。成交量趋势同样如此。例如,在下图的左侧,实线代表成交量的扩张,而虚线代表成交量的萎缩。
很显然,交投活动并非在任何时间都是扩张的。成交时而清淡,时而活跃,但是总体推力是向上的。同时,成交量是不规则的。当我们谈及成交量上升或者下滑时,通常指的是成交量的趋势。这些趋势岀现偏离、从而被干扰的现象再正常不过。当我们在谈论成交量的上升和下降时,通常指的是其变化趋势。与价格一样,成交量趋势也可以分为盘中趋势、短期趋势、中期趋势或者长期趋势,具体要取决于走势图的性质。
对某一只股票而言,资金流入量与资金流出量必定相等。无论成交量是多少,这一点都是成立的。因此,决定价格走势的是买卖双方的热情度。如果买盘热情高涨,他们会不断推高出价,直到收集了足够多的筹码。而当卖盘获悉利空消息时,他们可能惊慌失措,从而拖累价格急剧下跌。无论何时,卖出的股票数量总是与买入的股票数量相等。
(2)、量价齐升代表一种正常的情况。量与价的配合表明市场在“正常运转,因此并没有特别的预测价值。如果这一原理有效,那么当成交量还未达到峰值时,我们就可以合理预计,价格至少还将出现一次反弹,进而创下新高。
(3)、在多头行情中,成交量的变化通常领先于价格。如果价格的新高没有得到成交量的响应,就应该被视为危险信号,它警示我们当前趋势很有可能发生反转。如下图所示,价格在点C到达峰位,而成交量在点A就已经创下天量。
这种情形十分正常,因为成交量峰位的持续回落,代表了技术面处于疲弱状态。不幸的是,正如动能指标的背离一样,没有严格的规则能够说明,在价格到达峰值之前,成交量与价格水平之间会出现多少次的背离现象。尽管如此,一般而言,出现负背离的次数越多,基本的技术走势就越疲弱。此外,成交量的峰位之间下降得越快,表明交易热情越低落,而且一旦买盘力量枯竭,或者卖盘势力增强,技术面就会变得越发脆弱。一个没有成交量配合的价格新高,就如同完全丧失了向上动能的价格新高一样,都代表了后市看跌。
(4)、价涨量缩(见下图)这种反常情况表明,当前的反弹力度较弱,是熊市的特征。
这种情况通常出现在主要的空头行情中,因此可以将其视为一个看空指标。务必记住,成交量衡量了买卖双方的交易热情。当市场价格反弹但成交量不断萎缩,表明此时的价格上涨是源于卖方惜售,而不是由于买方热情的髙涨。随着市场不断升温,卖方迟早会在某个价位开始抛售。此后,价格便会进入下降通道。预示这种空头行情的信号可以从下图中观察到,其中,当价格开始下滑时,成交量明显放大。
在这种情况下,成交量未必一定会像下图所示的那样在股价下挫的过程中始终放大。也可能成交量在峰位后反弹2~3个交易日。实际上,这种情况更为常见。下图显示了成交量穿插于牛市与熊市之间的趋势变化。
(5)、有时候,价格与成交量会先缓慢上升,然后逐渐形成指数型上涨态势,并在最后的爆发阶段迅速飙升。在这种走势之后,成交量与价格又都会迅猛下跌。这种现象代表力量的竭,是趋势逆转的典型特征,尤其是在同时岀现单棒或双棒价格形态(后续章节将加以探讨)的情况下。趋势逆转的显著性取决于之前价格上涨的幅度,以及成交量放大的规模。显然,历时4~5天的一波衰竭走势,远远不及耗时数周才形成的衰竭走势来得重要。这种现象被称为抛物线暴涨，如下图所示。
遗憾的是,像这样的衰竭走势或者暴涨走势并不能轻易识别出来,因为不能为其构建出明确的趋势线、价格形态等。正是基于这样的原因,通常要等到成交量与价格到达各自的峰位之后一段时间左右,我们才能够辨识出这个最后的暴涨期。此外,也正因如此,抛物线型暴涨非常少见。
(6)、与拋物线型暴涨相对应的情形是抛售高潮。当价格经历了长时间的加速下滑,并且伴随着成交量的放大,就会出现一轮拋售髙潮。紧接着,价格预计将出现上涨,并且在相当长的一段时间内,都可能维持在之前抛售高潮时期创下的价格新低之上。顾名思义,拋售髙潮后最初的价格反弹,通常伴随着成交量的萎缩。这是价涨量缩可视为正常的唯可能的情况。即便如此,我们还是要确信,接下来的反弹走势应该与成交量的放大相配合,如下图所示。
(7)、在经历了长期的下跌之后,当价格出现反弹,随后又再度折返形成第2个谷底,第2个谷底可能略高于或略低于前一个谷底,但如果第2个谷底处的成交量明显小于前一个谷底处的成交量,就代表了看涨信号。华尔街有一句老话:“绝不在市场低迷时做空。”这句话用到现在这样的情形下就再合适不过,低成交量就是对前一个谷底的检验,表明做空力量已经衰竭(如图)。
(8)、成交量放大的同时,价格向下突破价格形态、趋势线或者移动均线,这是一种反常现象,代表了空头征兆,而且进一步确认了趋势的逆转(如图)。
价格下跌通常是由于缺少买盘,因此成交量趋于萎缩。这是一种正常的交易状况,不能为我们提供太多特别的信息。但是,如果岀现价跌量涨,便揭示了卖盘力量的増强,在其他条件相同的情况下,空头行情很可能更加严峻
(9)、当市场行情已经持续上扬数月,后市上涨乏力(如图),但成交量却高居不
下,这代表了震荡出货的空头信号。
(10)、同理,在连续数月的下跌行情之后,市场交投活跃,但价格鲜有变化,这通常是代表买盘正在进货的多头信号(如图)。
(12)、当成交量与价格迅速上涨,但不足以形成抛物线型暴涨,然后出现轻微下降,这通常预示着趋势即将改变。有时候这种改变就是实际的趋势逆转,而另一些时候,仅仅代表盘整走势。如图刻画了这种现象,图中显示了买盘力量的暂时衰竭。
图中出现了几个单棒及双棒价格形态,图中显示价格最终走低,但是价格上涨的可能性同样很大。成交量逐渐放大告诉我们买方力量逐渐衰竭,即将迎来停顿。如果买盘极端强势,则市场看涨情绪达到极端,随后更有可能岀现较长期的价格侵蚀。
(13)、当价格出现小圆形顶形态,而成交量出现圆形底形态,表示出现了双重反常现象其一,随着价格不断向峰位攀升,价涨量缩;其二,在下跌行情中,岀现价跌量涨,这也是不正常的量价关系,属于看跌信号。
(14)、当价格与成交量波动几乎接近于零,表明投资者已经失去兴趣。当这种情况最终得以解决时,紧跟其后的通常是超越平均水平的价格波动。价格与成交量均跌至极低的水平,以致任意方向的风吹草动都足以掀起轩然大波。
小结
成交量是完全独立于价格的变量正常情况下,成交量顺势而行。当这些特征显现时,它们几乎没有预测价值。
如果成交量趋势与价格趋势相反,这是一种异常现象,要么预示着即将到来的趋势逆转,要么是对任一突破的重要性加以强调。
成交量趋势会岀现衰竭的现象,在高位被称作拋物线型暴涨,在低位则被称为拋售髙潮。
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