最近几年,越来越多的基民喜欢上了指数投资,一方面是因为指数投资的策略透明,指数涨基金就涨,收益明确不烧脑。另一方面是因为要从四千余只主动管理的偏股型基金中,挑出适合自己且收益让人满意的基金太难了。
不过从数据上看,最近几年的描述不够准确,因为以基金份额衡量,2018年才是被动指数型基金井喷的一年。当然了,这个数据基金公司也能看到,所以自今年以来,不少公司都在被动投资这块发力,截至7月28日,已经有78只被动指数型基金发售(未合并A/C份额),发行的平均速度是3天1只。
那么问题来了,纯被动不带增强的指数基金的投资逻辑大体相同,到底该如何吸引投资者买我不买他呢?对此,基金公司开始研究被动增强产品(Smart Beta)
Smart Beta是指数投资中的一类重要策略。它以非市值加权为代表,通过透明的、基于规则或量化的方法,投资特定领域或目标,以捕捉风险溢价,获取卓越的风险调整收益,实现组合分散化的目标。
Smart Beta,简单来说,就是人们通过各种途径发现具有某种特征的股票走势总是好于大盘,因此按照这种特征选出了一些股票,搞了个ETF长期跟踪。
因此它既有指数的优点(投资逻辑透明),又体现了管理人的研究能力(挖掘特征)。
这种产品的主要逻辑与指数跟踪类似,所以有卖点。其次,这种产品在理论上能跑赢指数,而且这也体现了基金经理的管理能力,有一定的护城河深度,不像降费能随便模仿。最后,从基金公司的角度看,既然我体现了管理能力,那么管理费就不能再按照纯被动型基金收了,要适当的高一些。当前市场上有125只该类基金,共涉及了39家基金公司。根据统计,截至7月28日,125只基金合计规模仅为387.17亿,平均每只3.09亿。同时有72.81%的基金规模小于10亿。Smart Beta是“人造”指数基金,表现好坏全看基金经理的水平,和我们平时买的宽基指数有很大不同,大家如果对其感兴趣,应该先学习相关的知识。既然是人造的,那么就会有失效风险,所以如果你投了这类基金,可别不闻不问,不管不顾。最后总结一下吧,Smart Beta是从美国传回来的舶来品,目前在中国仍有巨大的发展空间,同时业绩表现也还可以。不过这种基金成长于美股过去十年的牛市,所以它到底能不能克服中国市场的水土不服,仍然需要拭目以待。
举例 Smart Beta基金:
工银深证红利ETF(159905)
汇添富沪深300安中指数(000368)
南方大数据300A(001420)
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