来源：人民币交易与研究
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周二两市成交不足 9000 亿，较前期高 点回落了一半。市场开始变得无聊，既没有 07 月初连阳逼空的欢喜，也没有 0716 和 0724 长阴下杀的刺激。有朋友言，这种行情真是让人昏昏欲睡。事实上，这种让人昏昏欲睡的无聊市场才是最有趣的，如何理解？
一方面，市场在急跌之后转向阴跌震荡，是发掘强势板块的最好阶段。我们挖掘强势板块的过程，往往是在指数探底的过程中，观察哪些板块率先企稳、上涨甚至突破前高。行业轮动是很玄妙的，大致分为周期轮动、季节轮动、因子轮动等几个流派，但是都没有非常完美的解决方案。有的时候，一些看似愚笨的方法， 反而是最有效的。比如，20200203 当日，指数几乎跌停的情况下，创业板指SZ.399006.S跌幅较小，并且在次日率先上涨，引领了春季行情第一阶段。同样的，0319-0324 指数筑底过程中，消费和医药指数率先突破，引领了春季行情第二阶段。
目前，市场仍处于调整过程中，但是有些板块已经看到成为（未来两个月）下一轮指标股的潜力，比如消费和医药。短期市场一旦筑底，这些板块可能会创出新高。有人会质疑，消费和医药估值已经没法看了，还能买吗？牛市看估值，基本上会错过 2/3 甚至更大的上涨空间；熊市看估值，基本上会被长时间套牢。去年我们在茅台 700 元的时候说今年茅台上2000 元，被人嗤之以鼻，但是目前来看已经是近在咫尺；未来一年，消费和医药估值会高得不可想象，这就是牛市的力量。
另一方面，牛市中的调整过程，是最适合进行定投的。必须再三强调，对于普通投资者和周期投资者而言，牛市捂股是最好的投资策略。技术择时者和牛市踏空者，在布局下一轮行情的时候，以区间定投的方式是无疑是最稳妥的。当然还是那个观点，在牛市中择时不为获取更高收益，只为降低波动率；因此，最终结果大概率并没有一直满仓持股的普通投资者收益高。费半天劲还不如普通投资者收益高是图什么呢，有舍有得，根据账户性质，本质上并无优劣。毫无疑问，从牛市主升浪布局的视角，目前是最适合去定投券商板块的。假设你错过了 06 月末 07 月初的牛市前哨战，不要气馁，虽然券商在这一阶段最高已经上涨 50%，但是依然只是前菜，一切都还来得及。
一个基本判断，当前市场已经从牛市筑底期向牛市启动期过渡。时间上，06 月底之前完成牛市布局，07 月市场向上突破 3127 ；未来 12-18 个月，市场将会演绎牛市上行周期；本轮快速上涨之后，09 月下旬是牛市新一轮行情的启动点，四季度我们将会迎来本轮牛市的主升浪。
近期计划：伴随调整有序定投，0930 之前布局完毕。进入牛市启动期之后，配置 以大金融和大科技为主线，重点关注 50ETF、500ETF、创业板 ETF、创蓝筹 ETF、 券商 ETF、银行 ETF、科技 50ETF、芯片 ETF、新能车 ETF、计算机 ETF、医药 ETF、军工 ETF、成长风格公募、风险中性基金等。（完）
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