切 换

市场中为什么会产生风格切换？窃以为主要原因是资金风险偏好的变化。风险偏好是参与者情绪的表现。悲观就看的近，乐观就看得远；悲观就抓住实际，乐观就相信梦想等等。市场每一时刻的风偏，就处在多种情绪的杂糅之中，是一个乐观、悲观的动态平衡状态。

要理解目前的切换，有几个问题需要考虑清楚：

1、是什么内部和外部因素，使得情绪从上天入地变成了柴米油盐？

2、这些因素哪些是市场本身因素，哪些是市场外因素？

3、这些因素哪些是可逆的，哪些不可逆？

4、如果可逆，那回切的标志是什么？

5、如果不可逆，那后续的火车时刻表应该怎么设定？

相信搞清楚以上问题，也就知道了市场现在的切换是中短期还是中长期的，那应对也就简单了。

以下是星球有关应对通胀的一些讨论节选：

张：最好的防守就是进攻，抵御通胀看好成长股，最看好猪肉，尤其是猪肉双龙新希望和牧原，既低估又有成长性，兼具行业集中度提高和必选消费品性质，牧原19年净利60e+，2020年后大概率每年都超300e；新希望19年净利48e+，2020年后大概率每年都超150e。这样的公司不说给酱油估值，20倍pe行不行？其次看好具有高成长性的科技股，首选5g应用，工业互联网，游戏，云计算，个股很多，就不具体说了，欢迎各位师兄指正。

Captain Pr*：考虑到本次通胀预期为疫情导致，我把抗通胀和抗疫情影响的可能方向说一下。一个方向是和商品捆绑的制造商，造纸，猪肉，农业种植等等，如果商品涨价会导致净利润上涨；一个方向是高端消费减少下的低端消费(口红效应)，比如不吃大鱼大肉吃榨菜方便面火腿肠了；还有医药类，疫情利好叠加抗通胀属性，人总不会因为通胀不生病吧？这里面选择创新药我觉得会比传统公司好点，强度也足够；另外就是券商了，纯粹是因为成交量这么大所以想到的，其他银行保险类受实体影响还是相对较大。

梓恒哥：如果从市场已有走势看，市场其实已经有了自身的选择，作为散户千万不要自以为是，目前看市场的选择是食品与医药，食品中最强是猪肉，医药最强是生物药与医疗器械，这两个板块本来具有防守性质，加上目前流动性趋势明确，市场逻辑基本合理，是先胜而后战的较优选择。至于目前的股价是否已经充分反映预期，这就需要更深一层的价值评判，只要记住高位要疑有从无。

狂奔的红牛：复盘发现，有不少消费板块出现抗通胀的预期上涨:1、猪肉饲料2、超市连锁，且有第2个基底后的突破品种3、食品，零售品种有净利润连续超预期，突破后自然回调4、白酒，几大高端和次高端品种，其中有业绩高增长，且处于中期调整后突破，然后自然回调过程中的品种

狂奔的红牛：我觉得食品饮料，超市连锁值得关注

RicherWong：通胀应该选和cpi正相关的板块，就是大消费：食品饮料、农业等，受益于产品涨价，大消费行业的毛利率走高，下游需求为刚性，所以受价格影响不敏感。下半年猪价下行，居民收入整体下滑会抑制消费，cpi大概率下半年下行，降息仍然还是有希望的。猪肉受疫情影响，复产低于预期，价格维持高位，预计能维持到20年8-9月份，我个人觉得没啥参与必要，补涨也差不多了，往后弹性不大。

另外不能拉偏架，再贴一张国泰君安有关新基建的配图，供大家参考：

最后用新学的一句话提醒大家，也和上周六的文章有个呼应：

瓦注者巧，钩注者惮，金注者昏。