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A股气势如虹了9个交易日，基准指数中证流通指数（000902 S.H）.从4950点最高涨至5811点。最大涨幅16.26%，劲升861点。市值也快速增长。一向涨少跌多的上证指数，也跟着畅快一把。
需要指出的，我们弃用上证指数已经长达12年之久。因为经测算，原来中国石油每涨跌一毛钱带动上证指数涨跌6个点。这是极不科学的。上证指数不仅无法代表中国股市，甚至都无法代表上海股市，当然就不是中国经济的晴雨表。但中国股市的的确确是中国经济的晴雨表。
今年3月9日曾经对前10大权重股又进行了一次研究，只不过当时由于各种因素，没有发文.当时所测算的中国石油每涨跌一毛钱拉动上证指数大约3.65个点。前10大权重股占上证指数的总比重在44.48%。他们分别是工商银行，农业银行，中国银行，建设银行，中国石油，中国石化，邮储银行，交通银行，光大银行和京沪高铁。
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本周末再度对全市场的估值进行了研究。整体估值以及他们的价值规律演进态势和阶段，对本人投资来说关系到总的投资策略问题。特别是防范市场剧烈波动，市值大幅回撤的风险。本人深知，如果能稳定取得20%的收益，那么就不必冒着市值回撤50%的风险去赢得100%的利润。
依旧将A股整体划分成银行+地产和“非银非地”两大板块，并进行市值相加，再对比当前市场运行态势。
由于前文基本数据都十分详尽了，本文就直接讲结论。
第一、根据Lotus估值系统，我们给予银行+地产总市值为18.89万亿。同花顺银行指数和地产指数显示的总市值是12.65万亿，不知道是否准确。如果准确的话，那么银行+地产总体估值显然被低估。当然，这一估值是静态的。
众所周知，第一季度银行的不良暴露很保守，或者时间未到。疫情导致的不良风险将在第二季度以后逐渐暴露出来。所以，市场不可能给予银行股很高的估值。
地产由于受到房住不炒政策的调控，地产公司市值也一直受到压制。
第二、非银非地上市公司总估值维持44.13万亿保持不变。
第三、截止上周五收盘沪深两市总市值73.89万亿。
第四、如果同花顺银行指数和房地产指数的市值数据是正确的，那么，非银非地总市值应该是73.89-12.65=61.24万亿。被高估38.77%。
第五、A股整体被高估8.22%。
依据本人价值规律七个阶段划分理论，高估25%为红色高估区，高估50%为黑色高估区。红色高估将迎来剧烈调整，黑色高估将导致2015年那样可歌可泣的伟大调整波段！
按照这一理论能非常准确地检测到系统性风险或系统性机会，例如2015年的泡沫顶峰，以及2018年的抄底。
当前A股的问题是结构性特别明显，结构性泡沫，结构性低估。但是，被低估的银行和地产的确让投资者取舍比较难。银行的不良暴露问题到底是个什么情况，我们也只能耐心等三季报和中报。银行地产拉低了整体系统估值，但非银非地显而易见已被严重高估。距离黑色泡沫区还有大约12%空间。这12%不是以当前为起点，而是以大约3900点作为起点。
照此估算，上面空间大约还有470点空间，也就是在6210点左右。如果未来指数均衡上行，预计空间在6400-6520点之间。
当然，鉴于A股已处于被高估状态，且高估空间极大。任何时候做头部，旋即展开漫长调整都是成立的。
作为投资策略，本人个人的投资思路是，一旦大盘进入6000点一线，将开设股指期货空单以对冲现货风险。倘若市场一定要再进行一次泡沫疯狂投机，大盘超越6500点，那至于后市如何，就得要看市场先生如何分解了。
当然，如果你研究公司的功底足够深，现在A股市场依旧可以找到被低估的非银非地标的，包括医药股都仍旧有被低估的。但这是凤毛麟角，弥足珍贵。
对于价值投资者来说，确实可以不必太在意市场总体波动。不过呢，本人属于风险厌恶型的投资者，很害怕泡沫的袭扰，不喜欢过度投机。因此，接下来的投资策略将采取保守原则。
至于这个周末很多券商又发研报了，发策略了。那都是扯蛋！他们算来算去资金总供给，又算来算去股票的总供给。这都是不入门的门外汉说的话。股票不是商品，实体经济学里供需关系规律对资本市场没有一丝一毫的影响。股票的需求不是资金多少决定的，而是由投资价值决定的。你现在有10万元，不够买一手茅台。所以你不会买。可是，当你有十个亿时，如果茅台有极端严重泡沫时，你会因为资金多了而产生对茅台股票的需求吗？我相信有人会，但聪明人一般不会。
市场的最终趋势都是由聪明人决定的。
任何懦夫都可以挑起战争，但要结束战争那就由强者说了算。
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