从一个完整的项目投资周期来看，投资人需要花费20%的精力在挑项目、判断价值上，40%在对项目进行尽职调查，10%在谈判和设计投资方案，30%在投后管理。而风险管理发挥效用的前提条件是准确地识别风险，在整个环节中，投资人可以把控风险的环节主要体现在三个方面：尽职调查、投资方案及投后管理。
1，尽职调查的方法
审阅文件资料：通过公司工商注册、财务报告、业务文件、法律合同等各项资料审阅，发现异常及重大问题；
参考外部信息：通过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道，了解公司及其所处行业的情况；
相关人员访谈：与企业内部各层级、各职能人员，以及中介机构充分的沟通；
企业实地调查：查看企业厂房、土地、设备、产品和存货等实物资产；
小组内部沟通：调查小组成员来自不同背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。
通过运用以上方法，我们将从以下四个方面对尽职调查中需要关注的要点进行梳理：
一、交易构架
1.股权结构
重组及多次股权变更，目标公司的股权架构可能存在瑕疵。
目标公司与关联公司存在同业竞争问题，而投资者对关联公司没有控制权，后续需要就关闭或转让关联公司进行探讨。
其他股东拥有对交易的优先否决权，导致交易无法顺利进行；员工行使其拥有的股票期权，导致投资者股权比例的稀释。
2.对实际控制人过度依赖
目标公司对当前实际控制人具有很大程度的依赖性，此现象在私营企业中普遍存在。当前实际控制人负责目标公司的所有业务，销售和采购渠道过分依赖于他，若缺乏有效的交接继任计划，一旦此人离职，会对目标公司的后续管理造成很大的影响。
3.投资人作为少数股东的潜在风险
少数股东可对目标公司的运营及商业操作产生影响，但并无控制权。大股东的不当行为可能会损害投资者的利益，需要在交易文件中对少数股东的权利作出充分保证。
4.非主营或非盈利业务的剥离
目标公司的非核心/非持续性项目可能会提高交易价格，且与投资者今后的商业发展计划不符合，需要考虑是否在交易中剥离相应的非核心资产，或者仅就看中的资产进行资产交易，而非股权交易。在剥离非核心业务时需要考虑与该剥离部分业务相关的或有负债或税收影响。
二、财务尽职调查
1.资产的计价和管理
坏账计提拨备不足，导致应收账款高估；没有将残次冷废或者产生重大跌价损失的存货计提拨备、没有将内部销售产生的未实现利润予以剔除而导致存货高估。
在建工程没有及时转入固定资产并计提折旧，导致费用的低估和资产的高估。此外，目标公司还可能将一些应该直接计入当期损益的支出资本化，以调控利润。
有些资产可能已经被用于抵押、或者被其他公司/业务占用。
有些房产或者土地可能租赁而来，并没有权属。
目标公司可能对于发出存货或者寄售商品等缺乏有效监控，并导致收入确认不及时，目标公司对于资产（如存货等）的管理水平不足导致其资金占用水平较高。
2.收入确认及持续盈利能力
行业内竞争激烈，低成本竞争对手常年制衡产品价格；由于很难改变成本结构的局限性，目标公司的毛利受上下游挤压，上升空间受制；
目标公司以开具发票的日期而非货物的风险和报酬转移日确认收入，导致报告的销售收入存在截止性错误，无法真实反应当期的盈利能力；
目标公司会计处理方式不正确、过分依赖政府补助、少缴纳职工福利、漏记的帐外成本和费用致使目标公司的盈利情况偏离实际；
目标公司赢得新客户的能力主要取决于高管的私人关系、或主要客户占总体销售收入的绝大部分，未来盈利水平的稳定性和增长都存在较大的不确定因素；
目标公司所处行业存在严重的季节性波动，每年的销售依赖某关键月份。在进行非整年间比较时，需要剔除该因素的影响。
3.营运资金水平及现金流
由于应收账款收款不及时、无法从供货商获得长期商业信用、或者由于对于生产/采购规划的不足而导致存货过多，都会导致营运资金占用水平及现金周转天数提高。
目标公司历史上持续产生负经营现金流，需要通过外部借款或者股东融资才能满足营运资本及资本支出，意味着盈利水平一般，未获得足够的市场认可。投资人需要了解其资金缺口，以及获得外部融资的能力。
4.或有负债及账外资产
或有负债包括但不限于少计提的质量保证金、为他人提供的担保及质押、交易后整合费用、潜在的法律赔偿或者争议、不可撤销合同、以及与历史经营和此交易有关的税务风险，或有负债的存在将降低企业价值。
目标公司的账外资产包括在途存货、已采购未入账的固定资产、存在私人账户的现金等。这些账外资产将导致目标公司的资产和盈利能力不实，财务分析失效。
5.关联方交易
目标公司与关联方之间的交易可能未遵循公允价值，或目标公司与关联企业之间交易及资金往来分界不清，与关联方之间有频繁的非贸易相关的资金往来，都可能导致目标公司真实的经营业绩和财务状况被扭曲；此外，由于存在与关联方共享房产、设备以及人员等状况，未能反映目标公司未来独立运营后的真实成本费用水平。
尽职调查的目的是使买方尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产的全部情况。从买方的角度来说，尽职调查也就是风险管理。对买方和他们的融资者来说，并购本身存在着各种各样的风险，调查过程中通常利用管理、财务、税务方面的专业经验与专家资源，形成独立观点，用以评价并购优劣，作为管理层决策支持。调查不仅限于审查历史的财务状况，更着重于协助并购方合理地预期未来，也发生于风险投资和企业公开上市前期工作中。
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