===本文导读===
【行业研究】国泰君安：双费调整，“水十条”前奏响起
【公司研究】碧水源：污水处理膜技术龙头，高增长可期
(1)国务院调整中央直属和跨省水力发电用水水资源费征收标准。(2)国家发改委、财政部、环保部调整排污费征收标准。我们认为，调整水资源费及排污费政策均是“水十条”出台的前奏，在水资源改革(包括节水等重要内容)背景下，节水(包括农业节水、工业节水、城镇节水)、再生水等非常规水资源的相关公司、以及第三方环保服务公司和相关监测设备企业将有所获益。“水十条”出台日益临近，我们综合考虑业务结构与业绩弹性，认为碧水源、国中水务、津膜科技、巴安水务、中电环保、大禹节水最为受益，是“水十条”受益组合。推荐碧水源、国中水务、迪森股份；
本周，国务院调整中央直属和跨省水力发电用水水资源费征收标准。水力发电用水水资源费下限上调，将增加水力发电企业的用水成本；其用意在于以市场化资源配臵为基础，体现出更多水资源稀缺性；
国家发改委、财政部、环保部联合下发《关于调整排污费征收标准等有关问题的通知》，上调排污费征收标准，低于排放限制50%减半。该项调整能够调动企业减排积极性，增加治污设备、工程、运营(尤其是第三方环保服务)的需求。第三方环保服务能够为控制排污企业排污总量、满足国家标准规定，实现“谁污染、谁付费”。另外，监测设备是污染物能否有效征收的重要衡量标尺，该项调整加强了污染物在线监测，将促使企业或地方环保监测部门增加监测设备；
环境污染第三方治理扶持政策将出台。第三方治理有利于政府监管、降低排污企业治理及监管成本，推动专业第三方环保公司盈利，对于社会则可提高治污效果和社会效益。此次扶持政策的出台，将有力推动第三方治理在我国的进步，受益标的包括水、大气、固废、监测、节能等细分行业的龙头及拐点第三方治理公司。(国泰君安)
国家发改委公布《关于调整排污费征收标准等有关问题的通知》，要求 2015 年6 月底前，废气中的二氧化硫和氮氧化物排污费调整至不低于每污染当量 1.2 元，污水中的化学需氧量、氨氮和五项主要重金属污染物排污费征收标准不低于每污染当量 1.4 元。我们认为相较于现行排污收费制度(2003 年)的 0.6 元和 0.7 元，新标准的排污费翻了一倍，大幅提高了环保违法成本，将倒逼强制进行企业污染治理。此外，采用了差别收费政策，企业污染物排放浓度值低于相关污染物排放限值 50%以上的减半征收排污费，通过价格杠杆来调整企业的行为将有利于鼓励企业更加自主地治理污染。另一方面，高层批示环境污染第三方治理，近期相关政策望出台。第三方治理将是未来环保产业发展的趋势之一，后续政策的出台将促进第三方治理得到更多政策及资金面的支持，走上更系统和规范的道路。
我们坚持长期看好环保行业发展的逻辑不变，目前国内严重的环境污染态势不断倒逼环保政策出台及标准提升，环保投入也在不断加码。重点关注“水十条”及固废领域相关政策出台。个股方面，建议继续关注桑德环境(000826)、中电远达(600292)、碧水源(300070)、龙净环保(600388)、国电清新(002573)等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头， 以及万邦达(300055)、雪迪龙(002658)等公司。(西南证券)
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(责任编辑：DF078)
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