神也躲不过所有下跌

不少人希望通过预测短期市场波动，实现在市场中“只吃肉、不挨打”，永远跟上上涨，躲过下跌。但这样的美好愿望真能实现吗？假设能够实现，它将带来怎样的效果？本期的『硬核数据』就来聊聊这个话题。

选取沪深300指数2005年发布至今的历史数据，找出其中跌幅大于2%和5%的日子。分别算出躲过所有跌幅大于2%时的累计收益率、年化收益率和跌幅大于5%时的累计收益率、年化收益率，并与指数本身进行比较。

假设一位投资者从05年沪深300成立后买入持有不动（图中黄线），那15年来他能够收获超356%的累计收益率，年化10.34%。

如果他能成功躲过所有跌幅大于5%的日子（图中蓝线），那15年来的累计收益率将超过103倍，年化收益率超过35%。同一坐标系下的沪深300指数（图中黄线）则趴在地上。

再进一步，如果只要跌幅大于2%他都能完美躲掉（图中绿线），那总收益将达到40多万倍，年化收益超过130%。假设一开始买了一万元，15多年后的现在他将收获40亿。

对比上期硬核数据《专业玩家的投资收益表现如何？》里的结论，股市投资长期合理年化收益率在8%-12%，上述超高回报显然并不合理，这也恰恰说明希望躲过下跌是件不切实际的幻想。

在股市中实现“只吃肉、不挨打”的前提是能准确预测到未来市场必跌，并在高点清仓，完了还要预测到什么时候开始上涨，并在低点买回。这样超高难度的操作神也完成不了。

股市里盈亏同源，短线操作既无法帮你躲过下跌，还常常会让你错过贡献收益的上涨。

据统计，一位投资者于1900年将1美元投入道琼斯工业平均指数，那么到2013年年初将升值为290美元。然而，若该投资者错过了每年中涨得最好的5个交易日，那么到2013年，1美元投资的价值将不足1美分。

波动是股市的基本特性之一，而人类也不具备预测的天份。投资前明确合理的收益预期和波动预期，有助于我们长期持有，最终获利。