如果摩根大通是黄金市场的大空头，那么一旦美国出现债务违约，哪怕是短暂的，比如持续几天或者十几天，也必然会导致大量避险资金进入黄金市场，那么对于摩根大通的对手盘来讲，这次就可以通过借势，对其完成致命一击。

因为这种衍生品市场，跟普通人理解的股市这种金融市场还不一样，实际一张空单对应的是一张多单，如果多头不平仓，空头想平仓也是平不掉的，或者说大量空头集中平仓，自己就会把价格推到天上去，这就叫空头回补。不用多头出手，空头自己相互踩踏就能把自己玩死。

而对于多头来讲，最重要的事情就是造势，只要大量资金涌入某一个市场，再厉害的空头也撑不住，你不可能跟全市场作对，否则多头一发力，空头最终的结局只能是破产，不会有第二条路。这也是衍生品市场每次的多空博弈都特别残酷的原因，因为它是一个带杠杆的零和博弈市场。

所以我们回到最初的那个问题，摩根大通到底是不是最大的黄金空头？如果是的，那么摩根大通对于美国债务是否违约而高度紧张，就是有原因的，这也符合这整个逻辑链条了。

而市场之所以传言摩根大通是最大的黄金空头，也是有其基础的。在2008年金融危机期间，美国第五大投行贝尔斯登破产，被摩根大通收购。而贝尔斯登就是国际白银市场最大的玩家。

此前曾有公开报道，在2019年7月底，摩根大通持有COMEX白银现货库存高达约1.5亿金盎司（约4782吨），约占COMEX交易所总库存9659吨的一半。

这种基本就是我们常说的庄家了，而从贝尔斯登到摩根大通，过去在黄金和白银市场，主要就是通过控盘，不让贵金属大幅上涨，从而威胁美元的地位。从这个角度说，摩根大通实际就是美国在市场上，为了维护美元地位的白手套。

如果厘清了这里面的历史渊源，我们就可以理解，说摩根大通是黄金市场最大的空头，似乎并非空穴来风了。而美国违约，则是真的有可能导致摩根大通出大事的。