国泰君安：民生银行经营正常 股价异动藏玄机

http://www.eastmoney.com/2012年09月06日 15:54

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现价：5.68 涨跌：0.21 涨幅：3.84% 总手：2346838 金额（万）：130707 换手率：1.04%

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　　9月3-4日，民生、浦发相继折价大宗交易；9月5日银行股价重挫，其中民生银行大跌3.7%。相关个股融券显著放量，民生银行澄清公司各项经营正常。9月6日，民生银行股价涨3.84%。

　　国泰君安发布研报认为，民生银行经营正常，股价异动藏玄机。银行虽面临诸多不利因素，但股价已严重低估，市场情绪底出现，建议逢低买入，首推兴业和民生。

　　以下为摘要：

　　股价异动背后隐藏玄机

　　民生、浦发先被折价大宗交易，而后融券显著放量，股价大幅下跌，都与同一交易席位相关。民生银行召开电话会议，澄清公司经营正常。那么股价异动背后隐藏怎样的玄机呢？大胆猜想可能是某一机构通过“左手倒右手”的大宗交易冲击市场情绪，而后融券做空牟利。银行虽面临诸多不利因素，但股价已严重低估，市场情绪底出现，建议逢低买入，首推兴业和民生。

　　民生银行各项经营正常

　　1。资产质量

　　不良逾期：不良资产增加在预期内，小微出现问题最少，中小企业最多；七八月份新增逾期贷款频率和比重较上半年略有下降，9月进入平缓期。未来预判：年底不良率及不良额将控制在中报水平；钢贸行业不会有大的系统性风险出现；拨备充足，完全可以覆盖现在和预计会发生的不良贷款。

　　2。钢贸行业

　　钢贸行业：半年前已经对每个钢贸企业进行逐户的调查，完全掌握每户情况。相比同业，民生以钢贸产业链的核心企业为风险抓手，又与第三方监管企业紧密联系，风险可控。

　　3。小微业务

　　小贷规模：8月份小微贷款余额2650亿元，较年初增加350亿元，较6月末增加170多亿元，预计9-12月每月增长不会低于100亿元。

　　结构调整：1)散单向综合性客户过渡；2)只做消费资料行业，不做生产资料行业；3)地区分布更均衡，今年增长最好的是中部地区和北京；4)对联保体的金额降低，标准提高。

　　4.A股可转债

　　进度计划：尚在等待证监会最后审批，审批通过后再选择合适时间窗口。