基金吧

在前两期《低买vs追涨》的文章中，已经对比出两种反向策略的差距，其中最重要的核心就是买点，因为买点决定收益，买点决定心态，对新手来说，其重要性要大于卖点！

谈到买点，一般人的认知主要是对大盘的择时，其实这只是一方面，更多人还是对基金的追涨杀跌，即使面对同样的市场，不同基金的业绩表现、运行阶段也有很大不同，今天的文章主要讲基金买点的选择，不谈大盘择时。
下面结合实际操作案例来说明，先看几张图：

上面两张是易方达消费和招商白酒贴吧持有人的发言截图。

图中现象：短期持有者比例非常高，贴吧活跃，发言频率高，才下跌几个点就有大量短线客亏损，不过此时还有很多人相信经理、看好此基；
下面再看中欧价值发现贴吧的发言：

图中现象：亏损比较多，以长期持有为主，发言频率低，吧里已经少了往日的喧嚣，剩下更多的是埋怨。再看以前的大牛基金，嘉实沪港深贴吧、东方红睿丰吧，基本上和中欧价值情况差不多。

就以上基金而言，他们都是曾经的大牛基金，像中欧价值在今年4月还创出了历史新高，但是真正赚钱的人还是少数。

以上的这些发言可以代表大部分人的操作心理和结果，也是市场上普遍存在的一种现象。

今天我们要做的就是透过现象看本质，再看看中欧基金公布的数据：

上半年中欧旗下偏股基金的平均收益是27%，和沪深300差不多，而同期的基金用户平均收益只有15%，最扎心的数据是还有10%的基民在亏损（最近市场大跌，亏损比例和幅度肯定又扩大了）。造成亏损和收益不佳的最主要原因就是买点不好，追涨现象很严重。

下面解析这一现象的背后逻辑：

上图是易方达消费行业与基金份额的申购/赎回走势图（红色为申购，绿色为赎回，已在图中标明买卖高峰时段）。
图中有几个特征：
1.基金涨的越高，买入的人越多，同时买卖非常频繁，从季度换手率推算，绝大部分人持有时间只有几个月。

2.刚开始回落就能发现有很多人开始亏损，不过此时多数还在补仓，要“逢低买入”以求降低成本，一旦亏损超过10%，基本上就不动了。

3.当亏损超过20%，贴吧里骂声一片，都是经理无能，GJ害人，翻开去年下半年的帖子，就知道当时的情况，其实看看现在表现落后的基金贴吧也是同样。

4.当基金回本时，赎回人数马上增加，就如同今年2-3月份。

5.卖出后，又开始新一轮追涨或者去追其他排名靠前的基金，在他们认为，只要涨的快就是好基，就要买买买……，然后不断循环下去。

像易消费今年涨幅最高达60%多，这么优秀的基金只有少数人赚大钱，还有不少人是亏损的。其中最主要的原因就是买点不好，当然像招商白酒，中欧医疗等基金均是如此。

如果按我们前两篇文章说的，用反向思路，当基金表现落后时买入，也就是把2017年底的买入高峰与2018年的低谷时期调换，那收益就完全不同了，但大部分人并不会这么做。

下面这张图流行很多年，但是经久不衰：

这张图代表了绝大部分人的交易思想，如有雷同，不是巧合，而是你要反思了！

当然如果买了好基金还有回本的希望，如果买错了行业指数或者垃圾基金，好几年都回不了本，最可怕的是好基金只是少数，差基才是多数，所以很多人追涨都是以亏损告终或者长年装死不动。
下面看看2017年底红极一时的某支基金：

可以看到两个申购高峰都对应着基金大涨时期，下跌初期还有不少补仓者，只要下跌超20%，基本上都躺下了，然后受不了折磨的慢慢割肉离场。

前两年追高的人何时能回本不知道，但是可以确定的是平均亏损29%，高点至今亏损40%，最大回撤44%，面对这么大的回撤，再好的心态也会变坏。

不出意外，现在回到贴吧里，发言的人基本上都是长期持有者，骂声一片。由此可以看出，好基拿不住，坏基长期拿，再次印证了，为什么赚钱的只是少数人。
以上说的这些情况适用于所有名列前茅的基金，准确率99%，比任何指标都有效。

大家也可以自己去研究下以前的热门基金，不出意外均是如此，排名靠前时买买买，落后时骂骂骂，反正赚钱是自己的本事，生怕别人不知道，亏钱都是基金经理和市场的错。

回到最初的问题，买入是一个交易的起点，是决定收益和心态的重要因素。如果买的位置低，即使短期有亏损，但是幅度会大幅减少，未来回本时也比追高涨快很多。
有人会问，什么时候买入才是低呢？
判断高低用我之前说的“波段三四五”口诀也可以判断出大概，受篇幅所限，具体细节将在后续文章中再分享。

还有人说“我是做长线的，买的是好行业和优秀基金，它一直在涨，何必在意价格呢？”

这句话有几个误区：
1.没有只涨不跌的基金，再好的产品也有过热的时候，一旦风口停止，涨幅开始落后时，是否还有信心？当下跌30%，变得更便宜的时候是否还敢买入？为什么曾经那么多优秀的基金，现在还有人在骂呢？

2.如果做长线应该更清楚复利的重要性，如果价格比别人高30%，未来当它涨2倍时，收益会差60%，如果涨4倍收益会差120%，实际上很多人并没做好长线的打算。

3.我们经常能听到大佬们说好产品、好价格，最终才有好收益，而这个好价格就是指买点；

以上就是今天的内容，前两篇文章是问题发现，今天文章是实例解释和背后逻辑。希望大家能重视买点，在买入前要慎重决策，少追涨，多冷静，注重安全边际，多做分析和预备方案后再行动，没有什么产品是必须要买的。

既然发现问题后面就要开始解决了，下面可能是大家比较关心的几点，在后续文章中，东方财之道再做分享：
怎么判断基金是高是低？
什么时候是好的买点？
一年中有几次好机会？
如果没遇到好买点，应该做什么？
最近市场连续大跌，插一段市场简述：

可能有人想问我怎么看市场大跌，其实在7月份就已经多次提示风险了，本人的实盘组合也大幅降低权益类资产。短线连续下跌后会有反弹，但幅度有限。
本人这几天没有加仓计划，后续加仓时也会在天天基金的实盘组合“东方-稳中求进”中更新，下篇文章将会详细分析当前市场的看法和后续建议。
让子弹再飞一会，大机会就快要到了！