都说年报是拿来排除企业的我作为小散无论是获得信息财务常识现场调研等均处于非常不利的地位我尝试说说一些常识在报表中一些蛛丝马迹来排除掉企业希望各位雪球球友继续给我指教提升辨别能力减少踩雷
一不务正业企业主业不突出的企业直接排除如企业不专注主业比如说炒股比如说变更主业可以立即排除
二关于企业的资金情况
一企业存款跟贷款都很多这不符合商业逻辑两康就是这种情况
二企业需要流动资金这个流动资金需要多少合适通常考虑相当于1-6个月的营业成本即可维持生产流动资金少必须与公司快速周转匹配流动资金多说明公司要不就是资金管理不好要不就是资金的情况可疑
三募集资金有多少比例用于流动性资金如果比例大说明公司缺钱多次募集资金说明公司要扩大生产但是要比较资金使用到哪里是否达到公司预期的结果募集资金后公司的营业收入是否增加毛利率变化的情况如毛利率下降说明公司没有定价权行业竞争剧烈
四应收账款增加会影响公司资金的使用效率每一年都增加会相当可疑
五随着公司营业收入的增加订货的客户应该上升因此公司的预收款应该增加才对此时的观察点是预收款变化的情况如果预收款减少说明公司的资金可能被上下游占用
三关于存货 企业缺钱的时候可以通过降价销售存货和通过短期贷款向银行借钱如果存货增加但是短期贷款增加那就相当可疑相当于借钱增加库存存货的增加与毛利率的下降就非常可疑说明在公司价格竞争力的下降但是需要增加库存存货的增幅与公司营业收入的增幅最好是同步一旦存货大于营业收入的增幅就必须要小心
四关于贷款 观察每年贷款增加/减少的情况增加的是长期贷款还是短期贷款由于长期贷款是用于建设等长期发展的需求观察利息支出的情况一旦企业不能获得低息贷款说明提供外部融资的银行都不看好公司营业收入和利润下降但是贷款增加会相当可疑
五关于毛利率
毛利率不断走低说明公司的话语权不断下降当然大部分行业都是走低的毛利率高于行业其他企业太多的企业一定要有原因否则可能是造假
六关于分红
不分红的公司且不是属于高速发展的企业直接排除分红少多次募集资金的公司如果产品还有很多竞争者说明资金可能被上下游所占用
七关于股权结构
大股东高管多次减持大股东质押比例高即非常可疑如果大股东多次质押必须知道质押资金的用途对大股东利益输送的企业直接排除
八不知名的会计师事务所审计经常变换会计师事务所直接排除
九其他
公司所处行业如果是竞争性行业公司竞争战略是什么到底是低成本高周转还是只做行业的高端部分对应所呈现的财务数据是否与公司的战略匹配战略不明确的公司直接排除有外国分公司而且占公司的利润占比高这个有可疑
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