基民柠檬: 兴全合宜再刷屏，大明湖畔的兴全合润好可怜！

一季报陆续公布，规模最大的偏股基金兴全合宜再度成为市场焦点，形成刷屏之势。

想当初，大家买兴全合宜都是奔着“良心基金公司”、明星基金经理谢治宇去的，而谢治宇的招牌产品是兴全合润。有趣的是，有了兴全合宜这个弟弟后，兴全合润就被遗忘在大明湖畔，无人问津……其实看好谢治宇，买兴全合润才对呀！规模才50亿上下，比兴全合宜小得多，而且2016年开始规模就在这个水平线上，基金经理也很适应。

兴全合宜VS兴全合润

两只基金的相同之处还是很多的，谢治宇平常也就买四十只左右的股票，不管是300亿的兴全合宜还是50亿的兴全合润，都是这些股票，重仓股的顺序都差不多，虽然兴全合宜可以买港股，但是配的非常少。

两者最大的差异就是仓位的差异，兴全合宜的仓位要明显低于兴全合润，合润一般是9成，合宜一季报才7成，去年年末才5成，所以虽然买的股票差不多，但是仓位上差得比较多，能看出来规模太大对于合宜的影响还是比较明显的，流动性因素要考虑。

合润明显更加灵活一些，合宜则显得笨重。在业绩上，今年以来截至2019-4-17，合润的涨幅已经达到41.77%，而合宜只有24.41%，合润的爆发力还是很强的，在市场大涨的时候迅速翻身，谢治宇打了一个漂亮的翻身仗，要知道2018年可是他6年来第二次跑输沪深300，虽然只有0.2%多，但是去年可不同于2014年，2014年是极端行情，没有几个能够跑赢沪深300的。

兴全合润的特质

兴全合润其实是个分级基金，是一只设计很有趣的分级基金，只是分级部分份额占比很少。分级设置简单来说：A级是隐含保本条件的，因为跌到1元不跟跌，再跌就是B级来扛着；但是对应要付出的代价就是运作期内基金赚了21%之后才能和B级共同分享接下来的利润。

因为是分级基金，兴全合润最近还“躺枪”了，被迫限购1000元/日。不过它的分级设计其实还是很有参考价值的，只是投资者不太认可，现在来看A级投资者为了保本付出的代价有些大，毕竟三年的时间，只要买入点比较低，亏钱的可能并不大，但是震荡三年，很可能就白白借钱给B级“上杠杆”了，2016-2019年这个运作期就出现了这种情况，4月17日兴全合润分级净值1.4544元，合润A只有1.2020元，合润B都1.6227元了。

即便今年就是不涨，兴全合润分级的净值也能撑在1元之上，合润A实际上也是吃亏的。所以AB级的分级设置还是应该调整调整的，当然现在已经不需要了，因为分级基金都要退场了。

买得便宜，长期投资，就没有什么可怕的，但是我们常犯的一个错误就是市场越跌越谨慎，市场越涨越大胆，这是趋势派的投资玩法，但是大多数投资者并不适合做趋势派，没有能力，而且偏离最初的投资目标。