一周走势如我们所预期的，小指数在完成本级主段III上行之后出现调整。我们注意到此次调整下行结构仍然为高点下行非推动，因此，后面预期还会有高点实属合理预期。很多人自低位上来后总有恐高症，指数稍有调整即清仓跑路。其实，这都是没有自信的表现。尽管有风险控制意识是好的，但也不能总自己吓唬自己。连最基本的顶/底背离都不懂，你就别学隔壁家的叔叔来市场搂钱了。实际上，太多人来市场都很盲目，既不知道市场状况，也不知道该怎么做。只会学人家成天大盘如何如何地乱喊，连大盘是啥都不知道。多数人习惯性思维中大盘就是上证指数，盯着上证指数的日间细小波动进进出出，以为这样就叫控制风险。事实上看着上证指数瞎折腾，没见倒腾出多少利润，手续费与小亏损，反而成侵蚀本金的主要因素。本来事情很简单，想得越复杂越是摸不着门道。大盘是什么？就是一个大菜盘子，里面有两道杂色菜，一道叫大指数，它涵盖着沪深300、上证指数、上证50、上证180权重股集合的各色拼花；另一道叫小指数，它涵盖着小中板综指、深综指、创业板指等一堆各色小菜。市场的总体趋势一定是由大、小指数的合力所左右。如果一定要根据指数操作（其实这么做未必好，真正做投资的人是靠企业的成长性平滑股指波动），我们把它分四种状态：二者形成合力时，如果向上就是上行趋势行情，多数的股都会涨，不到指数出现背离，这一趋势是不会完结，尽可可着劲操作；如果是形成合力时，指数趋势朝下，那就收手不做，直到底日（周）背离出现时，才可逢低买入；如果是大小指数异步，只要二者都没有出现顶背离，哪个领涨就将资金投向哪个群体中操作，它仍然是可操作区间。除非你发现双双背离时，才可以降低仓位回避风险。对于完全不懂波动结构的人，知道这些已经足矣，别总猜指数会涨到多少多少点，那样做不仅没有意义，也会将操作心态给搞走形了。
前面我们说市场仍然没有涨完，只是一个小级别调整，首先、是在市场有一定涨幅后，小指数的波动结构，显现出在上行主段结束之后，会有一个次级调整。它只是一次获利盘的清洗，这与博士主席唱多蓝筹股的导向有关系。资金在权重蓝筹股与普通股中迁徙，必然会出现这样的结果。但是，大、小指数二者，都没有出现日线级别的背离，所以，市场仍然处于可操作区域。除非是持仓个股短期涨幅过高（出现顶背离），否则是没有必要考虑退场；第二、我们上周已对市场的外围资金作了一些分析，短期上证冲过2400点之后，外围从地产退出的一批大资金，正以各种形式寻机介入市场。它们或以10－12%固定回报融出给私营机构，或者自己组建投资公司参与市场。最近周边听到这样的事还蛮多的，资金总量不好估算，但总体规模超千亿是肯定的。市场外围有新增资金等待入市，市场本身又有最高管理者亲自喊话唱多，即使出现调整也跌不深，它怎么着也得再拉起来。观本次多头信心满满，不管是不是牛市，不拿下2500肯定是不会罢手。
在市场没有明显走弱之际，主观性测顶肯定是不合时宜的。很多人都有这个毛病，总把主观预期当作市场可能真实发生的事来操作，结果回头一看不对，反倒得返身追入抬高了介入成本。上行不测顶是个常识，而顶部的控制只能靠技。假如你对基本面一无所知，纯粹只是个套利型交易者。那么，对观察阶段顶部背离的指标分析，就不能不掌握。通常一轮涨势没有出现过分的高位放量，底位的获利筹码是无法在高位换手出逃。而这一轮上涨，我们注意到市场真正引起外围资金关注的时段，是2月15日之后。从筹码分布的角度看，低位介入的资金总量并不多，多数的后续成长基本2320至2380一带。以其中值2350计，涨幅不足10%，它们不可能套现出逃。当然，自2132.63上行以来，幅度是已经不小。而且，上方的密集成交区就在上述点位区域。所以，情理上在继续持股看多的同时，不忘提示前方风险是最基本的策略预案。如果把这个也理解为看空，那只能说是思维逻辑的问题。
最让人难以回答的是“你告诉我指数到底能涨到多少点？”，如果是初入市场的人这么问也就算了，专业投资人也这问，就让人啼笑皆非。那是神才能知道的事，我等凡人关心这个没多大意义。尤其是波动分析，注重的并不是预测，而是让市场告诉我们它想干什么。市场如果没有走出来，预期的东西是不可以当本真的。而我们作为市场分析者，能告诉你的就是市场是可操作的，或是不可操作的。至于你要操作什么东西，那完全是你自家的事。就中期走势而言，起自2132.63点的上行，在第33.7天处的时间价格平衡点是2485，这个点在出现之前的第32天时，已经达到了2478后回落。如果短期不进行休整，是不可能有力量冲过去的。这是一次错开时间敏感点的调整，所以，市场周一的冲高回落，就是受制于时间价格平衡点的阻力而回落。但从波动结构讲，大小指数在同一时段均处于某一主段结构完成时。因此，我们上周的标题才会是《小指数进入本级末段上行》，它寓示着短期会有一个次级调整。很遗憾，这个标题报纸的编辑给改动了，完全没有用符合本意的标题。所以，会造成一些人的误会。
就整个上行段，很多人希望知道的是到底能涨多久，是不是确实是个牛市。我只能说，以我那么多年的市场经验看，我不认为2132点的上行，就会起一轮波澜壮阔的牛市。但我认为它还没有涨完，以时间架构看，这个上涨段持续13周也很正常，但这个过程中一定会有次级调整。其实，我更愿意将它当作是起自去年12月末的一次维稳行情。而郭主席高喊蓝筹股有投资价值，无非是在为了应对未来可能出现的还债洪峰高筑堤坝。你翻翻目前世界各国的股指，鲜少有不处于顶背离状态的，虽然它们还在上涨。但是，你得明白这是因货币注水贬值引起的资产价格膨胀，并不是因企业的基本面转好的价值推动型上涨。未来债券违约风险会不会转变成抵押物价格波动风险，是非常值得诸位同道思量的事情。而且，市场再涨就会触及上方的密集成交区。以目前的机构仓位状态，以及市场增量资金的状态，很难让我作出更乐观的预期。所以，我们当下只能顺应市场随大流，在市场没有出现明确顶背离信号之前，保持仓位继续看多。这样的策略很没有激情，投资本身需要的是风险意识而不是激情。我希望我在市场中活得更长久些，不希望因为冲动而陷于困境。所以，我们能给于诸位看官的建议是，市场超越2500是正常预期，但是，在越过这个点之后，我建设做多的仓位中，最好将杠杆盘去掉，保持清醒的风险意识，静待还债洪峰过去。
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