金融地产的大行情将上演
近日笔者观察研究中报情况，包括创业板与主板。思考低估值金融地产与高估值创业板的业绩趋势与估值的相关系，以寻找长期最佳风险收益比作为出发点，来察觉未来市场的可能情况变化。
谈这个之前：说一下“二八转换”这个话题，尽管大多市场分析师认为有二八转换的规律性，事实上笔者越发现这是个伪命题，“二八转换”往往是我们看到的市场的结果上的表现，是后视镜的结果，很难之前做出符合逻辑的评判，正如每天都有涨跌的个股变化的逻辑一样，二八转化的逻辑更是一个涨跌的时空转换的逻辑，再次强调很难预测。但我们得思考涨跌背后更深层的逻辑，无疑与其ie背后的长远本质还是业绩增长的持续性的关系，一切逻辑都脱离不了这个，低估的长远肯定上涨回归均值，高估的长远一样肯定震荡或者下跌来回归均值。
说说A股的三个方向：
（一）：房地产的估值与业绩趋势：当前考虑地产：1，一个考虑政策方向，政府方向房产税的扩展全国是大势所趋，但这个不是说就一定是压制地产，任何大多国家都有这一政府起调税作用，不宏观调节地产也是早晚这个方向，再有一个就是房地产再融资事实放开，这是政策上顺应市场化的选择；2，一个是公司发展经营方向，我们看到地产的集中度不断提升，小地产公司经营环境变差，但行业龙头大多业绩趋好，例如万科，海外低成本融资，还有就是国际化，未来成本控制方面是多向中海地产学习，大多龙头地产都超越了年初的预期，万科的开工率也调高，万科中报去看：2013年半年报：基本每股收益0.41元，稀释每股收益0.41元，基本每股收益(扣除)0.41元，每股净资产6.05元，摊薄净资产收益率6.84%，加权净资产收益率6.91%；营业收入41390345567.72元，归属于母公司所有者净利润4556304906.89元，扣除非经常性损益后净利润4536753831.66元，归属于母公司股东权益66644627234.02元。而且万科已售未结算达到1700多亿，基本预示明年的业绩无忧。前十大龙头地产，业绩都是一样趋好。基本面去看，起码今明年业绩增长确定。
（二）：金融银行的估值与业绩趋势：早前的预计，中位数都在15%左右的范畴去估计银行的业绩增速，四大行10%附近，民生，兴业等经营能力较强的可能30%附近，而一般的城商行15-20%附近。而华夏银行作为一般的成商行，中报去看，增长20%还是在预期的上限，中间业务增速达40%，反映了行业的转型，不良贷款双升也仅仅只有0.03个百分点，拔备达305%，虽然风险控制依然严峻，但管理层认识到了，就经营风险可控。当然，管理能力一般的华夏银行的中报去看，笔者还是偏正面，那经营能力更强的成商行笔者也无需过度担心。毕竟行业估值仅仅4-5倍，股息率高的达到7%了，未来零增长也比买最好的债券要好。
（三）：创业板业绩与估值的趋势：早前笔者记录过，创业板的权重龙头的50家创业板维持了40%的高增长，大浪淘沙的过程：数据如下：355家创业板公司，152家预减，占比达到40%。业绩大幅增长的近40家，有一定增长的近130家，以上数据统计，创业板实在近一半以上就是伪成长，只有40家左右做到了真正的高成长。40家相对350家的创业板，比率占比仅仅是15%。
综上分析：创业板是大浪淘沙的过程，有好股，但是只有15%的比例；而金融地产确实是整体集体趴在地板上，再怎么趴下，也是趴下的姿态，再怎么打压，地板上还能挖个坑埋了吗？当然，除了中国系统性经济危机的发生。笔者倒是看到不少创业板的猪飞行在天空上而看不到降落伞，笔者担心猪的走势会是抛物线的状态，希望他们好运。另外，再提几个无法预测又需要预测的数据可能：（1）、宏观经济3季度见底回升；（2）估值处于历史最低；（3）机构普遍低配；（4）三中全会改革红利预期。
因此，被遗弃金融地产，并没有那么糟糕，或许他们的大行情成为后市最大可能。仅仅参考。
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