一个没有下折机制的特殊分级基金——献给喜爱分级基金的朋友

尽管分级基金数量已达百余只，但申万深成指分级基金150023依旧是其中设计比较特别的一只。
申万深成指分级触发不定期折算条件为：当申万进取净值≤0.1元时，申万收益和申万进取净值涨跌幅与母基金相同，但并不发生折算；而当母基金净值连续10个交易日≥2元时，则进行折算。即有上折，无下折。
当前市场上多数分级基金的进取份额，均设有定点折算机制，在净值跌破某一临界点后，采取净值归一的方式回归初始杠杆。而申万进取是当前市场上，唯一一只触发阀值后，采用同比例下跌设计的基金份额。当深证成指后市回涨，申万收益的本金与累计应得基准收益将优先获得弥补。

若弥补后仍有剩余，则剩余部分归属于申万进取；若不足以弥补，则直至补足后，申万进取的净值方可超过0.1元。这种处理方式使得激进份额在触发阈值后，下行无杠杆，但一旦上行到净值0.1元以上时，由于没有进行份额折算，申万进取理论杠杆倍数将达到最高值的11倍左右，能很快以市场上涨数倍的比例大幅反弹。

当触发下阈值后，申万收益将同比例承担损失。这种产品设计方式使得向下的极端情况发生时，激进份额保留了“向上高杠杆博反弹，向下无杠杆下跌”的有利局面；而稳健份额将暂时从固定收益类产品转化为与母基金同比例下跌的指数基金，一旦市场上涨，将优先弥补稳进份额收益。即申万深成指的条款设计对于申万进取投资者相对有利，而申万收益投资者可能遭受暂时的损失。
现在朋友们明白了吗？近期特别热的词“下折”和这个基金没有关系的。

 

 

关于申万菱信深证成指分级证券投资基金之申万收益份额(场内简称深成指A)可能发生极端 

公告日期：2015-09-30

　　1申万菱信基金管理有限公司关于申万菱信深证成指分级证券投资基金之申万收益份额 （场内简称“深成指 A”）可能发生极端情况的风险提示公告根据《申万菱信深证成指分级证券投资基金基金合同》（以下简称“基金合同”）及深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的相关业务规定，申万菱信深证成指分级证券投资基金（以下简称“本基金”）申万进取份额的基金份额净值按照正常情况下的原则计算跌破0.1000元的当日为极端情况发生日，本基金将在极端情况发生日及之后采用极端情况下的基金份额净值计算原则对申万收益份额（场内简称“深成指A”，交易代码：150022）与申万进取份额（场内简称“深成指B”，交易代码：150023）的基金份额净值进行计算。一、风险提示由于近期A股市场波动较大，截止2015年9月29日，申万进取份额的基金份额净值接近极端情况发生时的阀值， 本公司提请场内持有申万收益份额及申万进取份额的投资者可能面临的下跌风险： 1、在申万进取份额的基金份额净值大幅下跌至0.1000元阀值的过程中，申万进取份额杠杆逐渐增大。当申万进取份额净值跌至0.1000元附近时，最高净值杠杆率可能达到11倍左右，其二级市场交易价格可能发生较大波动，参与二级市场交易的投资人面临一定风险。2、本基金申万收益份额表现为低风险、收益相对稳定的特征，但在本基金发生极端情况后（即申万进取份额净值下跌至0.1000元以下时），申万收益份额将暂时与申万进取份额同比例承担基金净值变化， 各负盈亏，申万收益份额持有人将承担比原来更多的投资风险， 可能暂时面临无法取得约定应得收益乃至投资本金受损的风险。 3、本基金申万进取份额表现为高风险、高收益的特征，但在本基金发生极端情况后，申万进取份额将与申万收益份额各负盈亏，申万进取份额的杠杆特性会暂时消失。 24、由于申万收益份额、申万进取份额极端情况发生前可能存在折溢价交易情形， 极端情况发生后， 申万收益份额、申万进取份额的折溢价率可能发生较大变化。 对于场外持有本基金之基础份额的投资者不受极端情况的影响。若本基金发生上述极端情况情形，本基金管理人将根据本基金基金合同的相关规定办理相关业务。敬请投资者予以关注。 二、重要提示1、投资者若希望了解本基金申万收益份额与申万进取份额基金份额净值计算详情, 请登陆本公司网站：www.swsmu.co 查阅本基金基金合同及招募说明书或者拨打本公司客服电话：400-880-8588（免长途话费）或021-962299。 2、本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利， 也不保证最低收益。投资者投资于本基金前应认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等相关文件。特此公告。申万菱信基金管理有限公司2015年9月30日