根据近日媒体披露的京东2011年部分财务数据整理如下：
同时苏宁电器数据如下：
简单说几点：
1、京东的收入、毛利率基本符合预期，两项与苏宁差距甚大，其中毛利率比苏宁低13.44%，按照苏宁自称比其他电商低3%的进价，直观的理解也就是苏宁卖出商品的价格要比京东高10%还多，似乎比较符合家电类商品线上线下的价格差异。但是考虑到京东销售额中低毛利的3C产品占比较高（据说在80%以上），而苏宁的3C产品占比只有30%，毛利率也在10%左右，其他家电产品的毛利则都在20%以上，这或许是拉开两者毛利率的主要因素，而同类产品线上线下的价格差应该在5%左右。也就是说，即便京东的采购成本的销售价格都和苏宁一样，毛利率也不及苏宁，除非京东卖更多高毛利的大家电，但是这样配送费会不会更高？
2、费用方面，京东整体比苏宁低了1.8%，其中京东的配送费占比超出我的预期，虽然京东的配送确实很不错，优于苏宁，不过成本还是高了点，超过了苏宁门店租赁费、销售人工费和运输费三项之和的占比。不过相信等京东的物流建设完成，销售额进一步扩大后，这一部分的占比应该会下降。而苏宁同样在投入小件物流体系建设，未来线上销售占比提升后，这一部分费用肯定是要大幅增长的，就看线上线下的协同效应有多少了。
3、京东的广告费高于苏宁，这个没有疑问，电子商务混战时代不结束，广告费用少不了，苏宁的广告费用支出是京东的2倍还多，还是占了规模大的优势。管理费用方面，苏宁占比较高，而且也是近几年才快速提升的，09年以前基本在1.5%左右，此外，苏宁还有七七八八的其他费用，京东就比较干净，不知道真正上市后的年报是什么样子的。
4、最后还有一个存货周转天数，京东是35天，苏宁算了一下大概是54天，也符合电子商务周转率更高的判断。不过苏宁在2006年以前，存货周转也在天以35内，也就是2006年，苏宁的销售额首次突破200亿，达到262亿，同等规模来看，京东的周转率似乎并没有太大优势，就看未来京东达到千亿销售规模的时候，周转率是否还能继续保持优秀吧。
5、苏宁已经公布了今年的一季报，在实体店销售下滑同时大力发展易购的背景下，一季报苏宁的毛利率继续小幅提升，但是费用率提升更快，短期内这一趋势估计还会持续，但是还不至于像京东那样赔本赚吆喝。（要是苏宁这么样子烧股东的钱，估计下次再融资够呛了，而京东则是非烧不可，不然IPO不成，风投们的钱就是真的都打水漂了，呵呵。）
结论：京东的苏宁的竞争胜负未分，京东虽然费用率低于苏宁1.8%，但是采购成本处于劣势，赔本赚吆喝不可能永远持续下去，照目前的情况，京东还没办法依靠成本优势消灭苏宁。京东要做的是，必须进一步扩大规模，压低费用率，提升周转率，理想的情况：两年内实现销售规模和苏宁持平（姑且不考虑产品结构），采购成本相近，费用低于苏宁3%，周转率高于苏宁50%，同样总资产周转率也高于苏宁，那么苏宁的日子就不好过了。但显然这并不是一个容易达成的目标，尤其是苏宁也很清楚目前的形势，如果苏宁自己不犯错误的话，暂时还是拥有一些主动权的，拭目以待吧。
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