分析人士认为,在海洋工程产业链中,根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析,首推配套设备,其次推荐钻采平台与辅助船舶,最后是海工装备设计和油田采集服务
“海洋工程板块作为一个题材板块,每当大盘行情比较好的时候,总会出现交易型的机会。”国金证券财富管理中心分析师常剑锋表示。
周五,在大盘反弹的带动之下,该板块内的中集集团(000039.SZ)、振华重工(600320.SH)、亚星锚链(601890.SH)、中国船舶(600150.SH)、上海佳豪(300008.SZ)等纷纷收涨。
方正证券分析师李俭俭则认为,随着全球经济的复苏,石油需求将继续保持2%以上的年均增速,且油价有望维持在90美元/桶以上的高位,在陆地油气资源开采出现瓶颈的大环境下,势必拉动海洋石油勘采的资本支出,海洋工程将迎来一段较长的高景气周期。
那么,对投资者而言,该如何看待和把握这一板块的投资机会?
我国海工市场“5年5倍”
“油价的高位运行增加了原油开采的利润,海洋原油开采的经济性也日益凸显,这将有力刺激海洋工程的发展。”中投顾问高级研究员李宇恒接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。
据了解,2008年受经济危机影响,再加上国内海洋工程产业尚且不成熟,整个行业处于低潮期。到了2009年,国内海洋工程行业逐步好转,订单亦不断增加。
“中国的石油战略正在由陆地向海洋转移,为海洋工程板块今后的发展提供了一个良好契机。”常剑锋认为。
据介绍,我国是一个多煤而少油气的国家,2009年一次能源生产总量中,煤炭占比为77.5%、石油9.4%、天然气3.84%、其他能源9.26%。
目前,我国现有的陆上油田大部分已经超过30年,开采难度逐渐加大,陆上石油资源供给已达到顶峰,每年产量保持在2亿吨左右。可以预计,勘采重点将向资源储量丰富、勘采仍然处于初期的海洋领域转移。
从资金投入用途来看,深海油气勘探开发主要包括海底井、海底设备、平台、管道及控制管线等方面的投资。一般来说,在基础建设中,水下井费用最高,占35%,其次是海底管线和控制管线占29%、平台占26%、海底硬件设备占8%、地面井仅占到2%。
据预测,2011~2015年全球海工装备市场规模年均约810亿美元,中国占全球市场的份额有望从当前的5%~7%提升到2015年的20%,至2015年有望达到190亿美元,在2010年30亿~35亿美元的基础上增长5倍。
“伴随海洋油气资源的开发,对油气勘探开发设备的需求也越来越大。相对于传统的造船业,海工装备体现出更多的高技术性和高资本投入,能为设备供应商带来更多利润,因此这一业务受到不少企业的青睐。”中信建投分析师高晓春认为。
板块整体估值较低
高晓春认为,我国海上蕴藏着巨量的油气资源,且已经具备了承接海工装备产业的条件,再加上国家政策的支持,“十二五”期间我国海工装备将迎来历史性发展大机遇。
国信证券分析师郑斌认为,海工装备市场空间广阔,未来增长趋势相对确定。中国企业的国际竞争力不断增强,预计未来海工业务将有较快的发展,考虑到中国企业在设计、制造和配套等方面仍不完全成熟,海工业务要提供实质性利润贡献仍需一定时日。
事实上,从估值来说,海洋工程板块在整个高端装备制造领域中还是具有优势的。
方正证券统计数据显示,海洋工程装备板块2010年PE为36倍,远低于航空航天61倍、高铁43倍、高端智能装备43倍的估值水平。该券商认为,随着高端装备制造业“十二五”规划出台,海洋工程板块估值水平有望快速提升。
但也有分析人士对这一板块表示谨慎。“最近几年有好几家公司都宣布要进入海工领域,但总体来说国内企业做的都是海工领域里面技术含量不高的业务,所以利润率一般不会太高。”常剑锋表示。
据了解,由于海工配套设备技术要求高、研制难度大,我国的配套设备生产能力较弱,大部分海工设备的配套设备依赖进口,自配套率不足30%。尤其在核心配套领域,我国的自配套率低于5%。
目前,中国能进行配套的海工配套设备主要仍集中在中低端产品,包括海上石油钻采用油套管、三抽设备、油气输送管道、海底电缆光缆等。
尽管如此,他并不否认海洋工程板块的投资机会。“从长期来看,这一行业向好,投资者具体应当关注企业拿到的订单等情况。短期来看,如果大盘涨起来的话,海洋工程板块作为一个题材还是值得关注的,但要注意的是这仅仅是一个交易型机会。”
产业链受益首推配套设备
据介绍,海洋石油勘采主要包括勘探、油井建设、石油开采三个环节,与之相对应的产业链为石油公司、海洋工程装备设计、海洋工程装备制造、油田服务。其中,海工装备制造环节包括原材料、配套设备、辅助船舶与平台建设4个部分,油田服务主要包括工程承包与钻采服务。
其中,在海洋工程开发投资之中,海工装备占总投资的20%~25%,油田服务部分约占50%,其他支出占20%~25%。
李俭俭认为,在海洋工程产业链中,根据受益时间先后、技术难度与市场空间大小三维度分析,首推配套设备,其次推荐钻采平台与辅助船舶,最后是海工装备设计和油田采集服务。
“发展海洋工程业务很考验公司的资金和技术实力,投资者可以重点关注行业中技术和资金实力雄厚、历史业绩好、海工业务占比较大的龙头企业。”常剑锋说。
记者了解到,对于海洋工程板块的机会,投资者不妨从产业链的环节入手,把握五类公司的投资机会,分别是:通用配套设备环节上的亚星锚链、中国重工(002445.SZ)、润邦股份(002483.SZ);专用配套设备领域的山东墨龙(002490.SZ)、金洲管道(002443.SZ);平台建设与辅助船舶相关的振华重工、中集集团、中国船舶;海洋工程设计相关的上海佳豪;以及油田服务相关的海油工程(600583.SH)和中海油服(601808.SH)等。
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