收益率陷阱，这五个字想必在经济学领域很多人都听过，虽然实际理解起来不难，但真正的发现这个陷阱的有心人不多，知名经济学家杰里米西格尔曾经不止一次在课堂上提过的这个概念：收益率陷阱，当然，西格尔在其书中也用了大篇幅来描述IBM和新泽西标准石油到底孰强孰弱。今天，就让我来揭开收益率陷阱的神秘面纱：一不小心错过10年20倍的它！
我选取的标的通俗易懂，没有IBM那么高科技，它们很简单，它们也很常见，它们就是我们身边每天接触的公共事业公司。我分别选取A股代表性的宁沪高速（600377）以及港股代表性的越秀交通基建（1052.HK），相比粤高速A、深圳高速、浙江沪杭甬等，这两只业绩增长相对平稳，股利逐年增长趋势较好。
第一阶段：看似不起眼的公共事业？你被迷惑了吗？
一般来说，收益率陷阱的发生往往是在一眼胖瘦的阶段，打开月线年线选股票，有时很容易错过很多好的公司，这是第一个陷阱，人们普遍觉得年化越高的股票越牛，于是与年化12%的它擦肩而过。假设以一个10年的周期来选股，即2009年经济复苏开始，中国科技蓬勃发展的时刻，随便选一个公司诸如科大讯飞（002230）—股价10年18倍、大华股份（002236）——股价10年16倍之类的，与其比起来，公共事业显得很不起眼，宁沪高速10.5年涨幅仅3倍多，越秀交通也才刚5倍，咱们来看
公共事业类公司有着独特的性质，就是分红率高，A股尤其明显，宁沪高速上市以来年均分红率高达70%，简直是良心企业，但同时，公共事业股票的增长是肯定不及科技的快速增长的，两家公司的利润年复合增长都才个位数的水平。
宁沪高速的业绩增长略高于越秀交通，账面年化收益率却略低于越秀，显然港股的价投收益是要高于大A的，这也是我最近蒙头挑选港股标的的原因。另外，就这张表来看，年化仅十几的收益率离10年5倍这种大目标比起来差太远了但稳！所以这样的标的储备作为大家养老金账户的股票是很不错的。在这第一阶段，很多人被一眼胖瘦吓走了。
第二阶段：高分红的她你喜欢吗？
一般来说，证券资产的股息是生活中一笔稳定的现金流，高股息带来的安全感是科技股远不能比的，这是第二个陷阱，人们普遍把这笔现金流作为生活费或日常开支。但到这里，走过了一眼胖瘦的阶段，能够买入这样股票的投资者已经开始变得理性了。咱们来看
很明显的可以看到，10年来就算什么都不做股息就已经超过了其本金10万元，能够买入这样的公司实际收益率远比账面上的12%和16.6%来的多多了，同时也说明了能够买入的投资者不论怎么使用这笔分红，小日子都开始过的不错啦。
第三阶段：股利再投资有多夸张，10年翻20倍你知道吗？
一般来说，复利的最终价值在这个时候是淋漓尽致的体现，如果在收到分红的当天便用分红再买入股票，那么你的持股数将变成原来的2~3倍。2009年的10万在2019年能变成200万实在可怕。能真正坚持做到的这一点的毕竟少数。如果你所买入的公司是一年两次分红的，那么只能说恭喜你，你已经离10年20倍越来越近了。我们来看
越秀交通基建正是这样一家公司，一年两次分红，分别在年中和秋季，极大的分散了股利再投资的风险，10年后的持股数已然变成第一天买入时的4倍，年化收益率达到惊人的33.59%，投入的10万元已然变成10年后的209万元，大家来说这个水平够资格和中国平安和贵州茅台站一排吗？
最后来划一下重点，1、收益率陷阱往往出现在第一眼；2、多次分红以及分红再投资的魅力；3、复利的魅力。
本文不构成任何投资建议，所采用的底层建模数据可能会有部分瑕疵，难免屁股决定脑袋。
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