我爱安全边际: 估值方法比较：马喆&唐朝 【茅台摘桃，康美之恋，乐视窒梦，......】 【...

【茅台摘桃，康美之恋，乐视窒梦，......】

【闲来一雷，焦虑不群，......】

【低估买入，分散持股，只选优质行业的前两名，......】

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我们买股票前，需要评估企业到底值多少钱（内在价值，真实价值）。如果当前市场售价低于其真实价值，那我们就捡到了皮夹子。

但鲜有投资人将自己的估值体系公之于众。马喆和唐朝公布了自己的方法，下面进行一下比较。

马喆：'一家公司的内在价值是就是其未来10年可以为股东创造的净利润总金额'。

唐朝：“直接用三年后未折现过的净利润/4%，其中4%为无风险收益率”。（见《价值投资实战手册》pp.114。高杠杆行业还要打七折，以下计算并没有考虑。）

据此，我们计算出在不同净利润增长率下，两者对企业内在价值的比较差异。（以市盈率表示）。

可见，唐朝法普遍要比马喆法要高。个人比较认同马喆法，特别是在净利润低增长的情形。

唐朝之所以还能保持优良业绩，是因为他投的是高增长企业（+15%～+25%），而此时两种方法的买入市盈率差别不大。