换股 认清股市真相的投资人，大多是不选时的，而且总是满仓。那么他们平时都折腾些啥呢？换股。换股操作分...

认清股市真相的投资人，大多是不选时的，而且总是满仓。那么他们平时都折腾些啥呢？换股。

换股操作分两类：一是把自己持有的换成原先不持有的，这山望那山高。二是在自己持有的股票中打转，换来换去，俗称“搬砖”。我呢，这么些年换过几次股，并且是属于后一类。

回头看来，最成功也是最得意的一次换股是8年前（2011年）的8月底9月初，把当时的第一大持仓苏宁电器全砍了，都换成了老二贵州茅台。当时它们的前复权价分别为11.22元和122元左右。8年多后的今天，二者的差距在10倍左右。

另一次回头看也算成功的换股是3年前（2016年）10月底，把通过沪港通买的所有腾讯股票（占腾讯总持仓五分之四）换成了贵州茅台。那时它们的前复权价205港元和285元人民币，至今二者差距在2.5倍左右。当然，茅台与腾讯的PK结果，并没有到盖棺论定的时候。所以，我保留了五分之一的腾讯持仓，并且是不卖的。

看来换股很有效很容易嘛，非也。

还是3年前（2016年）11月中旬，我把境外账户的当时占比达88%的苹果股票的一半，换成伯克希尔哈撒韦BRK，美其名曰分散集中持仓的风险。当时它们的前复权价在100美元和24w美元左右，至今二者差距是负的1.8倍左右。后悔了吗？肯定有点，但决策的逻辑没有问题，只是选择的时机不对。

让我至今悔之莫及的一次操作，是换股变成了对同一股票的“低抛高吸”。这发生在一年多前（2018年）的4月底5月初。那晚心血来潮（估计是喝多了），突然想把苹果持仓的三分之二，换到从高位回落超过15%的腾讯股票（从476港元跌至400以下）。苹果164美元卖出了，但汇丰的网上交易系统不支持回转交易，卖出的资金要两个交易日后才到账，万幸啊！在那两天时间，我不停地思考并检讨自己，最终做出了一个非常艰难的决定：不换股！而是把已飞涨上去的苹果股票买回来，损失的股数，用持有的美股指数基金VTI换。买回来时的苹果股价已是186美元。也就是说，这次折腾的代价是损失近15%。

从那以后，我越来越老实了，“驿动的心渐渐平息”。在2018年终总结中，我向自己保证： “2019，除了卖出配售新股，以及用苹果股票的分红追加买入苹果股票，这一年，我的操作次数必须是：零”。到今天，这一诺言坚守了。我相信，2019剩下的50个交易日，它也不会被打破。

以上这些，其实就是想表达我的一个观点：如果把换股看做折腾的话，以前的折腾，就是为了现在的不折腾。同样的，如果现在还在或还想折腾，那必须是为了将来的不折腾。那种越折腾越起劲，一定要将折腾进行到底的投资方式，我不看好。