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《金融市场学》重点习题
第13章 资产定价理论
计算题
某投资组合的预期收益率为 16%，市场组合的预期收益率为 12%，无风险利率为 5%， 请问在均衡状态下该投资组合β系数应等于多少？
计算题
某固定资产投资项目初始投资为 1000 万元，未来 10 年内预计每年都会产生 400 万元的税后净收益，10年后报废，残值为0。该项目的β值为 1.6，市场无风险利率为 6%，市 场组合的预期收益率为 15%。请问该项目的净现值等于多少？当该项目的β值超过多少时， 其净现值就会变成负数？
判断题
请判断以下陈述正确与否，并解释原因。（1）β值为 0 的股票，其预期收益率也等于 0。
（2）CAPM 理论告诉我们，波动率越大的股票，其预期收益率应越高。
（3）为了使你的投资组合的 B 等于 0.8，你可以将 80%的资金投资于无风险资产，20% 投资于市场组合。
答：（1）错误。其预期收益率应等于无风险利率。
（2）错误。只有系统性风险高的股票才能获得高的预期收益率。而波动率高并不一定 等同于系统性风险高，因为其中有一部分是非系统性风险。
（3）错误。应投资 80%于市场组合，20%于无风险资产。
计算题
计算题
计算题
计算题
计算题
假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B 两个组合都是充分分散的，其预期收益率分别为13%和 8%，β值分别等于 1.3 和 0.6。请问无风险利率应等于多少？
简述题
一位投资学的学生认为：“一种具有正的标准差的证券必然提供大于无风险利率的 期望收益率，否则，为什么会有人持有它呢？”根据资本资产定价模型，判断他的陈述知 是否正确，并解释原因。
答：这是错误的。正的标准差并不等于正的β，只有具有正的β值的证券，其预期收益 率才会高于无风险利率。
思考
如果套利定价理论是有用的理论，那么经济体系中系统因素必须很少，为什么？
论述题
12．Roll 批评的主要内容是什么？从该批评出发，我们在使用 CAPM 时需要注意什么？
答：（1） CAPM 只有一个可检验的假设，那就是市场组合是均值-方差有效的。
（2）该模型的其他所有运用，包括最著名的预期收益率与贝塔系数之间的现行关系都 依赖于市场模型的效率，因此，都不是单独可以检验的。市场组合的有效性是预期收益率与 贝塔系数之间线性关系的必要条件。
（3）对于任何样本期收益率观察值，运用样本期的收益率和协方差（而不是事前的预 期收益率和协方差）都可以找到无数的事后均值——方差有效组合。运动任何这种组合与单 个资产计算样本口系数都会与样本平均收益率完全线性相关。换句话说，不管从事前的角度 看真正的市场组合是否有效，这样计算出来的鼻都会满足证券市场线的关系。
（4）除非我们知道真正市场组合的准确构成，并把它们运用于实证检验，否则我们无 法检验 CAPM 的对错。这意味着除非我们的样本包括所有资产，否则 CAPM 就无法检验。
（5）运用 S&P500 指数等来代替市场组合会面临两大问题：首先，即使真正的市场组合 不是有效的，替代物也可能是有效的。相反，如果我们发现替代物不是有效的，我们也不能 凭此认为真正的市场组合是无效的，这就使市场组合的准确构成看来并不重要。然而，运用 不同的替代物会有不同的结论，这就是基准误差，他指的是在检验时使用不正确的基准所导 致的误差
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厦门大学431金融真题
论述题（2014）
1.A：简述英国为什么在当前赎回在1927年发型的国债（考察公开市场操作政策）
B：一国债券能力的决定因素是什么？
2.QE3对大宗商品的影响，特别是黄金和室友的影响？QE3对我国汇率和经济的影响？
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