最近发现一些让人痛心的事情，我原以为个人投资者的配置大多是合理的，但在近期，我却发现有很多个人投资者在资产规划方面都会存在漏洞，并进而影响到投资目标的实现，譬如风险资产配置比例过大，不适当地增加风险偏好等等。资产规划的话题原本是一个非常复杂的话题，不过今天，我希望尽可能简单地描述这一切，而我的目标是希望更多的人能够更合理地配置自己的资产。
【中性资产与风险资产】
对于每个人来说，资产配置都应该由两种类型的资产组合而成，这就是中性资产和风险资产，而中性资产和风险资产在个人资产配置当中所实现的目标又是不一样的。中性资产通常是为了满足未来基本生活的目标，就例如退休后的生活开支，疾病、突发事件的应急，子女教育，债务的偿还等等。简而言之，是一些如果完成不了会对生活造成较大影响的，重要级别高的目标。由于这部分的资产保值的重要性很高，我们常常叫它“不能亏的钱”。
风险资产的目标则往往是资产的保值增值，简单来说就是通过风险资产的配置来“变富有”。风险资产常常包括股票、债券、CTA等类型，而具体的配置比例其实是在表达投资者对于未来的观点。在国内，投资者大部分的风险资产都会配置在股票上，这是因为债券虽然也属于主流的风险资产，但是由于产品较低的杠杆水平，总体收益预期较低，虽然适合配置，但贡献的收益并不高，反而常常用于抵御风险。所以，风险资产的配置我们常常会建议股票为主，债券和CTA策略为辅的配置逻辑。
【个人需求的判断】
那么对个人投资者来说，中性资产和风险资产到底要配多少呢？这个配置比例不会取决于最近市场好不好，也不会取决于最近组合表现如何。相反，对于配置比例的确定是来自于个人投资者的需求。而有三样东西，是个人资产规划中必不可少的元素，因为这三个元素会很大程度地影响配置建议，他们就是年龄，资产量和风险偏好。
首先，越年轻的投资者就可以配置越多的比例在风险资产当中，因为年轻人未来的人力资本比较多，投资期限比较长，即使组合在短期有一定的亏损，也不会直接影响到未来的长期目标实现，在长远的未来，依然可以乘着游轮去环球旅行，未来的生活水平不一定会受到很大影响。所以足够长的投资期限就给了年轻人跟多冒风险的机会。
其次，资产量是个人资产配置当中较大的制约因素。资金是否紧缺是通过判断投资者需要的资产的比值和投资者拥有资产的比值确定的，如果说投资者只有100万元，但生活开支就要花掉80万元，这时候资金是处于紧缺状态，就需要配置更多在中性资产当中。反过来，如果投资者有100万元，但资金的需求只有5万元，此时的资金就处于富裕状态，即使多配风险资产，短期内的回调也不会影响到投资者的正常生活。值得一提的是，在实际投资过程中，常常会出现资金越紧缺，越增配风险资产的行为。而这通常是来自投资者的侥幸心理，希望多投一些风险资产，运气好能多涨一些，但这样的考虑的问题是将收益放在了首位，而没有考虑风险，一旦市场走势与预期相左，往往只会加剧资金量不足的问题。
最后是风险偏好，不同风险偏好的投资者适合的投资比例也会不同。更高的风险偏好的人就可以多投一些风险资产，反过来低风险偏好的投资者少投一些风险资产。除此之外，我们会建议“有能力”承担风险的投资者，即使风险偏好低，也要通过更多的投资知识学习，尽可能去接受和承担风险；而“没有能力”承担风险的投资者，即使风险偏好高，也要给实际需求让路，尽可能不要承担风险。而这样做的目的，也是希望在长期，投资者可以实现自己的资产规划目标。
【需求匹配】
在了解了投资者的需求之后，就可以开始进行需求的匹配了，不同的策略类型会被划分在中性资产或风险资产之中，比如典型的中性资产就包括银行理财产品，货币基金，阿尔法产品，套利产品；而典型的风险资产就类似于股票型产品，CTA产品等等。
接下来，我们列出了不同需求客户资产配置建议。不过需要留意的是，资产规划是一件非常“艺术性”的工作，因为每个人都有自己的独特需求，可以说每个人的资产规划都是不一样的，在这里我们提供一些框架性的指导，而实际的规划过程中则需要更加细致地剖析需求和制定计划。
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