8月14日晚间，妙可蓝多（600882.SH）发布中期业绩报告，报告显示，今年上半年公司营业收入7.14亿元，同比增长53.82%，扣非归母净利润0.11亿元，同比增长458.32%。
分季度看，今年二季度公司营业收入4.16亿元，同比增长51.28%；扣非归母净利润0.1亿元，同比增长706.7%。
受此消息的影响，今日公司股价小幅低开，随后快速拉升，午后大盘转暖，公司股价封板，截止收盘时间，公司股价涨停，收13.78元/股。
（行情来源：富途）
妙可蓝多主营业务为以奶酪、液态奶为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，同时公司也从事以奶粉、黄油为主的乳制品贸易业务。前身为2001年创建的广泽乳业有限公司，创始人为柴琇女士。广泽乳业于2008年跟法国保健然展开合作，接触奶酪业务。2015年，公司启动奶酪转型战略，收购天津妙可蓝多、达能上海工厂，并将总部迁至上海。2016年完成重组上市，2017年开启奶酪零售战略，完成主营业务向以奶酪为核心的乳制品业务的转型。2019年3月，公司名称由“广泽股份”变更为“妙可蓝多”。
公司主营业务涵盖三大板块：液态奶、乳酪及乳制品贸易，主要产品包括马苏里拉奶酪、奶酪棒、鳕鱼奶酪、手撕奶酪、新鲜奶酪、儿童成长杯、奶酪风味酸乳、芝士片、奶油芝士、奶酪酱、纯牛奶、风味发酵乳、酸奶饮品等。
报告显示，今年上半年奶酪棒、马苏里拉奶酪、各类液态奶为公司的主要收入来源，占营业收入比例的78.45%。
销售收入增长及业绩改善的原因
1）核心业务奶酪棒放量大涨。2018年公司推出一系列奶酪新品，包括以奶酪棒、鳕鱼奶酪为代表的零售及儿童系列，自该产品推出以来，公司着力打造该单品，随着品牌的深入人心，公司的奶酪棒不断为人熟知，上半年单单奶酪棒营业收入1.66亿元，同比增长449%。 随着奶酪棒业务的顺利爬坡，奶酪业务毛利率同比提升10.8个百分点，带动公司整体毛利率。
（资料来源：wind）
2）费用控制良好。随着公司主力产品铺市和动销增强，前期投入效果开始逐渐显现，营收强劲增长，费用率逐步趋于降低；2019年上半年公司销售费用为1.16亿元，同比增长30.06%，较前几年相比，公司销售费用明显得到控制。
（资料来源：wind）
3）渠道建设方面，公司已初步完成全国化线下网络布局，在与家乐福、欧尚、永辉、沃尔玛、苏果、步步高、物美等全国性及区域性 KA 建立起良好合作的基础上，上半年继续下沉精耕，进驻全家、喜士多、罗森、良友等便利店渠道，不断增加有效终端覆盖。从销售渠道来看，目前公司依旧以经销为主，贸易为辅，直营仍有需要努力的阶段。
（资料来源：公司公告）
电商运营方面，线上获客能力持续提升，完善全网多平台覆盖的同时，不断夯实天猫、京东两大电商平台基础，公司天猫品牌旗舰店上半年跃升至最高层级，超越大部分零食品牌，成为头部店铺，二季度开始则连续蝉联京东奶酪黄油类目第一的位置，“618”电商年中大促更是取得京东、天猫双冠王的不俗战绩。
国内奶酪市场景气依旧，竞争环境较为宽松
奶酪是国内极具增长潜力的乳制品细分领域，根据Euromonitor的数据，2018年我国零售奶酪终端上市场规模约为58亿元，2013年至2018年年复合增长率为18.5%。而整体销量达到92.5千吨，其中零售渠道、餐饮渠道各占42%、58%。从体量上来看，我国奶酪消费处于培育期，2018年零售额占我国整体乳制品消费的1.5%，但呈现快速上升的趋势。
从人均消费量来看，奶酪具备的高营养特征符合消费需求健康化的趋势，其中有孩家庭消费占大多数，此外，奶酪作为披萨、烘焙、奶茶等西餐及休闲饮品的重要配料，也将持续受益于我国消费者消费习惯的改变。
根据Euromonitor数据，2018年我国人均奶酪消费量为0.1千克，对标消费习惯较为接近的日本及韩国，则分别有19x及22x的提升机会。从单价来看，随着国内消费者对奶酪认知的提升，该品类面向家庭餐桌、儿童休闲食品等场景的零售市场规模将逐渐打开，长期将提升整体单价。
目前我国奶酪产品主要以进口为主，Euromonitor数据显示，2018年国内奶酪零售市场品牌前五约占52.6%的市场份额，皆为进口品牌，其中百吉福占比达27.2%，是国内奶酪品类的绝对领导者，而国内的品牌如蒙牛占比2.9%、妙可蓝多占比2.0%、光明占比0.8%，国内企业占比低下。
不过近几年来，本土企业对奶酪产品投入不断增加，2006年蒙牛与丹麦Arla成立奶酪合资公司，不过2017年前一直未能盈利，2018年蒙牛又设立了奶酪事业部，着力发展零售、乳品深加工及餐饮奶酪三大业务；伊利也于2018年推出“妙芝”手撕奶酪，增加奶酪事业部。随着本土企业对奶酪板块的投入，其市场竞争力及市场份额也有望得到提升。
结语
目前国内奶酪事业仍有很大的提升空间，妙可蓝多借助于分众传媒等主流媒体的传播，其市场知名度不断提升，打造了爆款奶酪棒，不过也需要注意其成长是否具备持续性的问题，前有天润乳业靠“冰淇淋化了”网红酸奶一炮走红，但是从其业绩表现来看，天润的网红酸奶并没有持续高增长，那么妙可蓝多的增长是否具备持续性，仍需要观察。
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