上证50上涨6.8%，银行股齐涨停，需要好好想一下了

二马在6月底做半年总结时还亏0.1%，那个时候第一持仓股平安银行还趴在12.8元处，7月份短短四天，平安银行来到了15.68，上涨了22%。本来二马一直打算减仓银行股，但是苦于银行估值太低，说好的减仓变成了加仓。这次终于如愿以偿的减仓了平安银行和招商银行。把银行股的仓位降了下来。

 

在二马感谢市场馈赠的时候，二马的减仓行为也遭到诸多股友的口诛笔伐。哈哈。

是不是减早了？真有可能。

 

应该说综合多方情况看，这里牛市的脉络还是比较清晰的。如同二马在这轮牛市基础中说到的，各方方面是乐见这轮牛市的。今天的新闻联播中提到股票上涨是我们抗疫工作做的好。没道理抗疫工作做的一塌糊涂的美国的股市创新高了，A股10年不涨。当然是否一定会成为牛市，那还是只有天知道。

 

那么牛市的空间有多大呢？以上证指数为例，从3000点出发，涨到4000点，还是5000点。

 

我们看一组数据：

 

上图是上证50指数10年的估值图，当前PE-TTM 为11.63，对比2015年高点差24%。

上图是股王贵州茅台的十年PE-TTM 数据，目前PE是历史最高值，PE 百分位为100%。

上图是低估的银行股招商银行的估值，PE百分位为85%。超过中位数不少。

上图是中药龙头片仔癀的估值，PE-TTM百分位为96%。

 

以上数据，二马是随机取的。总体上来说，目前估值都不便宜。为什么不便宜呢，从2016底开始，市场越来越有效，蓝筹股的估值持续提升。二马测算了过去三年格力电器、贵州茅台的涨幅，其中估值提升的贡献大于业绩增长的贡献。

基于以上数据，那么本轮牛市可能上涨空间是多少呢。二马认为再涨1000点就很不少了。在大盘上涨30%的过程中，个股可能有30-50%的空间。当然，市场的疯狂可能会超乎我们的想象。

  

那么什么时间开始减仓就需要大家各自判断了。今天有股友问大家在过去几轮牛市中的收益情况如何？二马说，其实大多数人经历了牛市后是亏损的。这是因为散户往往在牛市中后期，看到明显的财富效应后才大资金进去，等到估值回归时，这批后进者是最惨的一批人。牛市中最重要的不是赚多少钱，而是保住胜利果实。

 

今天晚上再次梳理了一下自己的对于这轮牛市的应对策略：继续高抛低吸，但是间距拉开一些，一方面落袋为安，其次还是要享受一下牛市的估值泡沫。

 

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