'任何事物在其发展过程中,从其过去到现在以及延伸至将来,都具有一定的延续性,这种延续性称为惯性',撒谎只有0和1的区别。
--来自惯性原理
中潜股份(以下简称'潜水哥')上市还不到4年,但已经算是南方同学眼里,A股的老司机,天赋异禀会来事,股价全靠讲故事,上市不到4年,故事就讲了8个。而关于故事本身,听南方同学讲完,你会觉得居然还能这么扯...扯淡?
潜水哥,何许人也?看名字,不就是个卖潜水服的吗?
不错,潜水哥的主业就是生产加工销售海洋潜水服和潜水装备,采用ODM与OBM模式,生产的产品主要出口海外。
啥是ODM和OBM呢?ODM就是生产加工别人的产品,然后挂别人的商标去卖,俗称贴牌,OBM是生产加工自有品牌产品,挂自己的牌。但潜水哥,代工企业的标签更强一些。
对于代工企业来说,比较鸡肋的是,业绩主要靠傍欧美国家大款,随着中国创造概念的提出,国家呼吁中国制造企业尽快从制造产业链的低端向中高端趋势发展,从OEM-ODM到OBM将是代工企业唯一出路。
但要从代工走向自主品牌创造,又何其难呢?需要具备一定的技术跟专利权,显然,潜水哥并不具备这样的能力,对于这种潜水服制造业在资本市场简直小众且没有任何想象空间,市场很难买单。
迫于上述局限性,潜水哥就笃定了上市就要开干的想法,搞什么基本面经营,不如扬长避短,发挥自己善于讲故事的专长。
自2016年8月上市以来,潜水哥的股价画风如下:泰山-盆地-珠穆朗玛。自2017年6月股价回落,潜水2年之后,潜水哥又江湖再见,依然熟悉的手法、熟悉的味道、另外加了点猛料......说起基本面,一个公司的扣非净利润向来是衡量一个企业真实盈利水平的指标,如下图所示,上市前几年,潜水哥的业绩还有所起伏,自打上市之后,业绩就开始表演扎猛子。如果按照基本面炒股的做法,中潜股份的股价应该是一直破发,并向面值看齐的节奏,但在我大A,从不遵循什么基本面炒股、价值投资的思路,如果你老老实实看基本面,真的很容易错过这样一支1年14倍、1个月3倍的“大牛股”.....不鸣则已,一鸣惊人,距离上市当年发行价10.5,如今最新的收盘价181.5已经是高山仰止的感觉,就想问问最近手里牵着大白马,却悄悄关灯吃面的朋友们,陷入一种到底是跟巴菲特学价投,还是跟潜水哥学炒股的迷惘中。细数,上市不到4年的时间里,潜水哥一共开展了10笔资产交易,其中包括8笔资产收购,从故事的质量上来看,上市前几年的4个,属于毛坯房,后面4个属于精装修。2016年9月6日,上市不到2个月,潜水哥开始宣告要停牌筹划重大资产重组,拟收购一家境内外旅游服务公司,最终却宣告条款未达成一致终止重组并复牌。2016年12月,潜水哥又宣布停牌,提出第二次重组计划,拟募资10亿收购关联方持有的宝乐机器人100%股权,这笔交易溢价27倍,不仅是重大资产重组,估值高,而且是跨界并购、关联方并购,涉及到监管部门审批。结果,就在这长达9个月的等待审批过程中,这桩眼看唾手可得的业绩跟真金白银却被深交所大佬问到流产。之所以被深交所问到流产,也是因为被收购标的'宝乐机器人'的业绩增长可疑,且造假手法极其有辱看客智商,理由有二:1、采取OBM(自有品牌模式)模式的机器人龙头iRobot在2013年-2015年的营收增长率也不过10%-15%,以ODM模式(贴牌模式)的代工厂商宝乐机器人营收却是从27万收入暴涨到1.29亿,净利润从亏损62万增长到2180万,可比肩潜水哥的利润规模,在不到2年的时间里,暴涨百倍、几十倍,做到比龙头还要牛?2、以略亏的2014年为基期,在收入规模暴涨的情况下,销售费用占比从79%依次降低至4%、3%,撇开收入中有38%是关联方贡献的以外,这反向变动实属对小学生的常识考验!2018年6月,提出收购挂牌2年的新三板游泳用品公司'蔚蓝体育'股权,因为考虑到监管审批耗时且存在流产风险,潜水哥改为全现金收购,作价1.9亿人民币;这个'蔚蓝体育'倒是跟公司的主业相近,生产销售游泳用品和浮潜装备,包括游泳镜、游泳帽等潜水用品。而且模式也是很相近,也是主要给境外品牌商贴牌生产,贴牌生产销售收入占比达到90%左右,自主品牌仍然处于品牌建设期,业绩贡献度较小。如果收购'蔚蓝体育',算得上业务协同,但根据当时的收购报告书来看,'蔚蓝体育'在被收购前就已经出现'增收不增利'的疲态,且利润中税收优惠贡献度占到3成,如果纳入合并报表,也只能发挥短期凑业绩的作用,并不能从根本上解决公司问题。2018年12月,蔚蓝体育收购成功,但正如上文所说,蔚蓝体育就是个短期拿来凑业绩的,2019年5月,公司花1.9亿买进的'蔚蓝体育',最终以6485万卖给了惠州的一家企业,都怀疑这是贱卖了,还是当时买贵了?2018年8月,潜水哥提出收购'营收为0、资不抵债、刚刚量产'的气垫船企业夸克兄弟100%股权。该笔交易对方主业是生产气垫船,也算水上运动产品之一,而且又是一笔关联交易,标的资产的股东就是上市公司的二股东,且是实控人张顺的一致行动人。关系不浅,业绩就更浅了,2018年上半年夸克兄弟的订单收入为0,且资不抵债。收购这个夸克兄弟,显然不是冲着业绩去的,而是冲着要给对方钱去的。不过市场好像并不买单,股价平淡无奇没波澜,2019年1月,公司也最终公告因未协商一致终止了夸克兄弟的股权收购框架协议。纵观上述几项交易,潜水哥开始思考,是不是自己要收购的东西太low了,以至于散户听了内心毫无波澜?也许错的不是讲故事其人,而是故事本身,缺猛料,缺包装!也许有种恍然大明白的赶脚,从2019年7月开始,潜水哥开始变得洋气起来,蹭热点,告诉大家要开始收购大数据、云计算、芯片....2019年7月25日,公司公告拟1元收购北海慧玉网络科技有限公司100%股权,北海慧玉更是一家蜜汁趣味的标的。2019年4月25日成立,净资产为0,还未产生任何营收,只有'互联网信息技术、大数据技术'概念,说它是个空壳公司,一点都不过分,重要的是,公司在这封公告中,多次划出重点是5G。人靠衣装,美不美靠包装,猛料一整,果然凑效,公司的股价也开始有了起色,10块起步.......这桩收购最终在2019年8月16日宣告终止,但,就是这样一个1块钱都不用出的故事,把股价从24拉到37,就问你潜水哥是不是牛批?但故事没停,潜水哥发布一个坏消息的同时,同时奉上了一个好消息,告诉大家潜水哥要开始设立大数据、云计算类业务的子公司......消息没停,股价也没停,一路洋洋洒洒走到了40块附近,且就在这波利好刺激中,公司的大股东'香港爵盟'开始坐不住了,宣布进行股权协议转让,转让理由简单粗暴,就是'缺钱',同年8月,按照不低于股权转让协议签署之日前一个交易日上市公司收盘价,公司完成股份转让9.375%,转让价为24.498元/股,转让价款为3.9亿,转让对象为自然人刘勇。以大股东为首,公司高管也开始纷纷宣布减持套现,2年的潜水蛰伏,想想那段拿破发价的日子,均价40简直是苦尽甘来,一刻不能再等。吹牛会上瘾,讲故事不用上税,公司打算继续玩1块钱的游戏。2019年9月27日,公司公告将以人民币1元收购众创投资持有上海招信的50%股权,而上海招信同样也是一个壳公司,实缴资本为0,包装概念是一家黄金交易APP。这笔交易比较有意思的地方是,交易对方同时以1元的价格将上海招信其余50%股权转让给深圳蒂瑞诗,在转让完成后,潜水哥和深圳蒂瑞诗分别对招信软件注资,潜水哥注资1581万,深圳蒂瑞诗注资1500万,各持有其51%、49%的股份。而就在股价从40继续上涨期间,公司的副总兼董秘以51.57元/股的价格减持了3000股。上述交易刚结束3个月,公司就继续宣告向交易对方深圳蒂瑞诗收购招信软件剩余49%的股权,交易对价为2000万。看到这笔交易,也许你不再羡慕上述默默潜水两年,最终得以套现的高管,而是这家3个月就套现500万的深圳蒂瑞诗!资本市场的赚钱方法就是这么简单直接快!当然,得再继续添柴加火,2019年9月30日,公司继续释放业绩利好,公告2019年三季报较上年同期业绩持平,而给出的业绩区间也是很微妙,虽然前三季度累计持平,但单看三季度业绩的话是要比上年同期业绩表现更优。2019年11月,公司公告被一家私募机构举牌,对方从2019年5月初就开始默默增持,增持均价在29.88元附近,也就是上文中,潜水哥刚恍然大明白的前夕。而且,公司还因未及时披露被举牌的公告,被出具了监管函。在这里,吃瓜群众可以脑洞一下,这二者之间的一个联系,为什么在释放利好前,对方就已经进入,为什么举牌后,要捂一下消息?故事还没完,1月21日、2月28日公司连续发布了2019年业绩预告、2019年业绩快报,虽然是同样的事情,但刺激作用明显,2月28日,公司的股票收盘价已经达到65元/股。2020年3月13日,公司发布了股票交易异常波动公告,里面提到,公司最近签署了一项收购资产意向,并同时发布了一项资产重组公告,里面提及公司'拟收购合肥芯鹏100%的股权和合肥大唐存储9.05%的股权,以最终持有大唐存储84.116%的股权'的消息。大唐存储所处的存储芯片、安全存储产品等领域具有广阔的发展前景,属于国家大力支持的产业。公司希望通过本次交易切入新的高科技产业领域。大唐存储100%的股权估值为2.7亿,公司计划以现金支付对价。如果听完上面的几则故事,想必你也知道,这个大唐存储该是个什么样的质地。与上述壳子公司不同的是,此次拟收购的标的是个有数据的公司,但,虽然有数据,可还是个亏损企业。而且三家交易对方均为2018年5月、6月前后成立的公司,注册地址同为2800号创新产业园。同样地,什么质地不重要,重要的是带点重要概念,又是'芯'又是'存储',讲给今年刚开户炒股的股民,都会有一种似曾相识的感觉,还记得疫情期间,大家在家玩手机炒股,看过一路飘红的科技半导体概念股吗?大数据、云计算其实对公司的股价影响有限,这个芯片标的可不得了,从3月13日公司刚发布收购大唐存储的消息到4月1日收盘,公司的股价已经从到95元/股飙升到199.64元/股。半个月2倍!总结起来,潜水哥上市以来频繁的资本运作和收购,简直毫无并购策略和思路可言,让人看不清套路,也许他采用的是谁与他对视,他就爱上谁的做法。也许你已经在股价吆喝声中已经眩晕,南方同学表示只想泼盆凉水,叫那些追涨的盆友们清醒一点。敲重点--'大唐存储100%的股权估值为2.7亿,公司计划以现金支付对价',各位可以去账上瞅瞅,2.7亿从何而来?据2019年三季报显示,潜水哥账面可动用的货币资金0.27亿,应收债权0.97亿,需要在1年内偿付的短期债务1.12亿,如果不考虑受限资金,1.25亿剔除偿付1.12亿之后,只有0.12亿资金可以动用。而且,就在这一波股价上涨中,公司的两位副总辞职而去,其中一位还持有公司于2019年10月授予的153万份股票期权激励计划,因为离职的关系,期权计划也被收回注销。舍弃期权,眼看登顶的股价辞职出走?是不是有点跟钱过不去?出于好奇,南方同学前去瞅了一眼这份期权计划,期权的第一个行权期行权条件为'以2017年净利润为基数,2019年净利润增长率不低于40%',按照2017年已实现净利润0.43亿,这个40%的增长率,公司需要在2019年达到0.6亿。根据上述业绩预告,公司离0.6亿的确还差一半的距离,而这个结果在授予时,想必严总已经知道。而至于严总为何在股价登顶期间出走,想必是公司对于2020年实现1.18亿净利润的目标表示黑人问号吧?除此之外,2019年12月3日,公司多位高管宣告到期离任,以及2019年12月28日,公司公告更换会计师事务所,由众华换为天健。公司大股东'香港爵盟'、间接股东方平章、陈翠琴先后通过直接、间接转让的方式减持所有公司股权。如果不是知道点什么?怎么会舍弃如今这样一个300亿市值的'潜力股'?看到这样的消息,不知那些参与这场赌局的小散们是否有种后背发凉的感觉?目前筹码已经高度集中了。此时此刻,只想送上一首应景的杰伦的'晴天':故事的小黄花,从上市那年就飘着......消失的下雨天,你是否还想再淋一遍,没想到失去的勇气你还留着,好想再问一遍,你会等待还是离开?'
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