昨日大小指数表现分化，创业板指跌近1%，科技股出现回落，无线耳机概念股领跌，漫步者巨量横盘震荡，工程机械、钢铁、建材等周期股卷土重来（周期股我们昨天《科技股开始玩明牌，今天发现了一个绝佳机会！》讲了铜涨价机会）。
总体来看，市场仍是良性调整，高位股并没有出现明显的亏钱效应。咱们最近的节奏把握的基本合理，提前布局→短线吃肉→冲高止盈降成本。
考虑到科技股获利回吐压力，致使这周我们策略以防御为主。做中长线的也不建议你完全不动了，得到的利润要适时高抛低吸，不然你就像我姑妈买股票，“握着不舍得卖”，最后成了竹篮打水一场空。
后市方向其实不算明晰，这个位置可上可下，具体方向在哪里？我先抛砖引玉，结构性的机会很可能出在这两个资金流入的地方：新能源车、光伏。
【新能源车】我们连续说了有一个月，最近伴随欧洲新能源车补贴提高、特斯拉建厂投产和新能源汽车补贴政策出来，风向标宁德时代已经走出来+25%了：核心股里面每一篇都梳理的很清楚，大家复习上面历史文章即可。今天我们主讲另一个处于慢牛开端的板块，光伏。
【光伏】在上周《国产操作系统霸主，合并两家最赚钱的子公司！》我们说过它的基本逻辑，当前股价隐含了对于国内及海外需求极度悲观的预期，光伏板块的拐点已经来了。
今天我们说两个具体投资机会：1）光伏玻璃涨价潮；2）光伏行业绝对细分龙头，捷佳伟创。
光伏玻璃涨价
光伏行业今年下半年预期打的很低，但明年景气度明显提升。
1、光伏玻璃涨价预示行业拐点出现，而估值刚好砸出黄金坑
光伏是一个成长性的周期行业，但与传统周期不同的是，“价格会带来需求的快速回升，光伏板块在价格下跌之后5-8个月即会出现需求反弹”。
随着光伏进入平价上网，越来越多的吉瓦级市场被启动，从15年的6个到19年的20个，组件的价格下跌带来需求反弹的弹性在不断增强。
中金建立“光伏价格和需求的4象限”，认为价格进入平台期往往是周期起点的信号，而被悲观预期砸出的低估值使得行业具备抄底的基础。
目前反转信号“光伏玻璃涨价”已经出现，历史上7次100%验证：
由于光伏玻璃产能弹性差，其价格变化是光伏需求启动先行指标，今年9月、11月连续2次提价，预示增速需求已经起来。
2、明年需求会好于市场预期
从国内市场来看，预计明年国内补贴政策在年底落地，厂商有充足时间装机，加上今年遗留项目会有62GW项目储备，考虑到明年中国同时满足高增长市场的3个前置条件（政策节点、项目空间、平价上网），我们认为将会完成50GW装机，较今年大幅反弹70%。
海外随着更多市场进入吉瓦市场，即使考虑到南美和亚洲部分国家需求下降，也将保持10%的增长达到101GW。
预计整体市场需求或将达到26%的增长，较今年20%增速进一步提升。
3、黄金坑也不能随便跳，格局最好的是玻璃、硅料
当然，行业的黄金坑，对于各细分的影响不尽相同，更多的需要考虑竞争格局差异，格局由好到差的排名如下：
光伏玻璃>硅料>EVA膜>PERC电池>单晶硅片
明年光伏玻璃和硅料在1季度和4季度均有涨价的可能；
硅料本轮扩张结束预计单晶硅料Q1反弹，Q4大概率到85元/千克以上；
PERC电池由于目前企业扩产相对谨慎，因此明年价格相对企稳，只会随硅片价格变动；
而单晶硅片由于新进入者涌入且成本较低将在2季度开始出现价格下跌。
对标：福莱特（光伏玻璃双寡头之一）、隆基股份（硅料，受益行业预期差而反弹）、通威股份。
捷佳伟创
降本增效是光伏行业永恒主题，PERC作为目前性价比最高的主流，明年国内至少30GW扩产，而捷佳伟创卡位价值量70%的前道制程，在手订单至少54亿，明后年业绩存超预期可能。
1）明年全国PERC电池扩产超预期
中金预计，2020年新增PERC产能有望超过30GW，渗透率大概率超过中国光伏协会55.7%的预测。
2）2019/20年PERC设备99/84亿市场，捷佳伟创卡位70%价值量大头
考虑到国产化进程带来单GW产线成本下降，预计2019/20年PERC工艺带来的设备空间分布为99/84亿。
其中前道制程设备价值量占比达到70%，而捷佳伟创占到份额的60%+。
重点说一说其中的PECVD产品，是PERC电池片制造的核心设备，一个设备就占到30%的价值量。
公司今年新推出了管式二合一PECVD，帮助光伏企业成本下降一半。
据新订单数据，捷佳在前道设备市占率已从18年的38%提至19年的63%。再考虑今年是新设备第一年，快速导入市场后，市占率还将提升。
3）订单、预收款多重验证，增长确定性很强
捷佳的订单确认周期较长，一般1-2时间，跟踪其订单就是跟踪其未来业绩。19年新订单同比增长近80%，在手订单达54亿（18年收入的3.8倍）
预收款和存货也得到验证
19Q3预收款较年初增长23.3%、19H1已发出但未确认收入的产品金额20.5亿（18年收入的1.4倍）
当前收入几倍规模的订单，都将从明年开始逐步释放。
4）提前卡位下一轮技术革新
电池片是典型的“技术驱动型”，谁技术落后，谁就要挨打，而新技术应用往往带来新一轮设备投资浪潮。
PERC电池技术逐渐成熟后，业界继而瞄上更有潜力的N型电池，其中HJT是业界最看好的技术，近期不断爆出企业加速布局，不排除想利用新技术弯道超车。
HJT中价值量占比最高的环节捷佳布局领先
非晶硅薄膜沉淀（价值量占比50%）、透明导电膜沉积（价值量占比25%）、丝网印刷和烧结（捷佳已实现国产化）
TOPCON也已开始量产，LPCVD设备是关键，捷佳也走在国产化前列。
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