11月份，国信首席经济学家王学恒在福州发布题为《牛市的号角，把握2020—金融与周期的大时代！》的宏观策略报告。会上王首席首先针对国际形势进行综合分析，通过美债收益率，美国房地产和大宗商品和科技周期四个维度进行深入讲述，并表示美国除了降息还可能继续扩表。

回到国内市场，不管是香港恒生指数还是国内A股，王首席主要通过基钦周期回顾历史、解读经济数据以及市场估值等角度进行全方面解读。值得一提的是，王首席成功预判了今年的消费类以及科技类的趋势性行情。

并表示四季度重点把握的方面主要停留在以下三个方面：

其一，金融领域：券商、保险、银行

其二，周期领域：有色、煤炭、建筑、化工、石化、造纸

其三，二线蓝筹：中证500

会上最大的亮点莫过于这个结论：

19年的基钦周期低点在8月，市场次低点估计在10月1月份。20年、21年是两年牛市，涨幅惊人。

牛市的驱动力

全球宽松：全球货币政策的转向，中国重新回到宽货币、宽信用局面；

中国最好：美元贬值与人民币/新兴国家货币升值，MSCI/富时投资增加；

供给优化：受益于供给侧收缩，美元贬值；

减税降费：2万亿减税，0.6万亿降费；

金融开放：外资积极性更强，全面参与投资、运营、管理等环节；

需求共振：中国房地产的都市化/美国基建/一路一带地区投资的共振；

财富效应：牛市与消费的相互强化。

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