曾星智：研究行业龙头，专注长线价值投资。
当前的A股市场，大盘指数，以及绝大部分的行业和个股，都处于“大熊市”的状态，下跌是常态，甚至是持续的漫长下跌，有很多股票更是直接退市了。
如此惨淡的市场环境下，今年以来，却有3个行业，一直维持在“大牛市”的状态，出现了行业级别的持续上涨。
这3个行业就是：煤炭、电力与银行。
煤炭行业的牛市，开始于2023年9月，到现在2024年7月初，已经持续了10个月的时间了，是目前牛市运行最久的一个行业。
在2024年7月1日，煤炭行业牛市的2只领涨龙头股：中国神华、陕西煤业，都创出了历史新高，成为A股市场，当前极少能突破历史高点的牛市股。
电力行业的牛市，开始于2024年1月，到现在2024年7月初，持续时间有已经有半年了，它也是今年以来，表现最为亮眼的一个大行业了。
在2024年7月1日，电力行业的领涨龙头股：长江电力、中国广核、中国核电、华能水电、国投电力等，纷纷创出了历史新高，这也是牛市行业的典型特征。
银行业本次的牛市，也是开始于2024年1月，当月银行指数的月线全部向上，回到了牛市状态，它也是目前A股市场拥有牛市股数量最多的行业，超过50%的银行股都进入牛市了，尤其有国有五大行。
在2024年7月1日，银行业本月牛市的领涨龙头股：工商银行、建设银行、农业银行、交通银行等，纷纷创下最近几年的新高，牛市走势明显。
从这3个牛市行业可以看到，在当前整个A股环境处于“大熊市”的情况下，只有这些具有国企特征、半垄断性质、逆周期的行业，才获得长线大资金的推动，走出独立的“行业级别牛市”。
这与2016-2017年的“大消费牛市”不同，我认为本次逆大盘的行业牛市，走的是半垄断或实际垄断的性质。
这些牛市行业，大多具有反周期特征，在整体经济环境悲观的情况下，成为大资金的避风港，独立走出牛市行情。
从以中国移动为代表的电信运营行业，到中国石油、中国海油为代表的石油行业，再到煤炭、电力、银行等，它们的共同特征是：公用事业、半垄断性质。
我想，这也许是，在当前这个“大熊市”没有结束之前，我们长线投资想要获得好收益的唯一方向了。
曾星智，2024年7月2日
曾星智，哲学与文学双学士、工商管理与金融双硕士，曾任职腾讯和IDG，从2012年成为职业投资者，创立“力量投资理念”，专注技术面上在月线级别、基本面上在产业层次的长线投资。
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