去年泰嘉丢标之后

$信立泰(SZ002294)$ 去年泰嘉丢标之后，我记得吧里面天天有个人看空到20以下被人骂，结果后来一路阴跌到17块，连像样的反弹都没有。如果不是有回购托着，杀跌情绪一上来，还真不定跌到哪儿去了。所以，别盲目猜底，也别想买在最低点。

医药板块已经开始走分化行情了，像人福这种确定性高的反转标的，十一月份以来的的杀跌对他几乎没影响；华东医药和健康元，估值在低位，安全性相对较高；恒瑞有阴跌的架势，但跟高点一看，也就10个点以内的震荡；反倒是信立泰和贝达这两哥们，前期因为创新药概念给了太高的估值，现在还在杀。

吧里面天天在谈信立泰的确定性，但我目前能看到的确定性就是四季度业绩环比增加（我估计环比2-3亿的营收增幅，如果连这都做不到那真可以走了）。定增落地、951报产、信立坦放量（10亿+），这都有不确定性，在这些都不确定的情况下就开始幻想信立泰创新药营收利润大幅增加，从而幻想千亿市值，现在就是被市场教育的时候。

我相信很多人买这个票都是冲着千亿市值来的，尤其是今年这一波上涨。在市场普跌的情况下，你可以说市场错杀，可一旦走出分化行情还不如别人，那一定是你的确定性不如别人高。大资金并不傻。

转型创新药企，真地不是靠指着管线算估值就能实现的。具体在股价上，如果不是有确定性的利好或者来一波什么概念，真不要轻易言底。不过考虑到去年信立泰最低跌到180亿企稳，今年250-300亿之间的估值的确不算贵（凯雷入股加上几个创新药入组），就看能不能拿得住了。

我还是那句话，信立泰的未来远不如想象的那么光明。很有可能哪怕他顺利实现了我上面所说的要求，最后也就是一个国内的三线药企。信立泰和贝达的创新药都是放量堪忧的品种，不能放量的创新药估值一定被杀。现在或许已经就在这个过程了。

顺便说一句凯雷：我个人认为凯雷来信立泰可能一是出于对国内医药投资的某种需求，所以急需一个中美都有临床的药企标的丰富投资项目；二来，凯雷根本就不是冲着国内的资产来的，他的目标是美国的JK07，2.5亿美金就相当于天使轮投资，JK07要真成了那他就是美国子企业的原始股，没成的话也有国内的资产保底，亏不到哪儿去。总结：凯雷是风投的玩法，跟二级市场并不一样，别拿凯雷当护身符。