随着上市公司2014年年报逐渐披露，上市公司的募投项目进程以及募资实际用途也逐渐浮出水面。令投资者意外的是，相当部分上市公司的募资投向和募投项目建设遭到修改。业内人士指出，上市公司随意更改募投项目一定程度上反映出公司战略规划不清，有损投资者的利益。
34家上市公司调整募投项目 三原因引发上市公司变更
彩虹精化于昨日披露了2014年年报，公司在报告期内仅实现净利润4219.51万元，同比下滑30.2%，为应对业绩下滑的困局，彩虹精化昨日同时公布了2014年的募投项目变动信息，将“新建年产6000万罐气雾漆生产线”、“新建年产5000万罐绿色家居、汽车及工业环保气雾用品”和“新建年产60000吨低碳生物分解材料与制品”等三个IPO募投项目进行调整，变更至“光伏发电项目”。无独有偶，同样在昨日发布了2014年业绩下滑年报的东方通也披露停止IPO募投项目“营销平台扩建”，将相关资金转用于“支付现金购买北京同德一心科技有限公司100%股权”。
实际上，近期像彩虹精化、东方通这样调整原有募投项目的上市公司并非个案。据本报数据中心统计，今年以来已先后有新华龙、闽福发A等34家上市公司发布公告，宣布调整IPO或增发的募资用途，涉及调整的募投项目多达57个，相关公司变更用途的募资额度合计高达90.23亿元。
随意调整募投方向拖累投资者
据了解，今年上市公司对募投项目进行的调整基本上分成两类，一是不改变原有募投项目的基本框架，只是对其细节进行修正，比如八菱科技将初始募投项目“新增汽车散热器汽车暖风机生产线”调整为“车用换热器及暖风机生产基地项目”。二是对原有募投项目进行颠覆性的改变，比如金隅股份将原定的家具生产线项目取消，而将募集资金全部用于补充流动资金。
值得注意的是，在解释为何要对原有募投项目进行大规模调整时，上市公司大多将原因归结于“宏观经济及行业环境发生变化”。除了行业环境变化导致上市公司调整原有募投项目外，资金流偏紧的现状也使得部分上市公司不得不收缩战线，将募投资金专用于补充资金，据本报数据中心统计，在今年发生变更的57个募投项目中有11个项目的资金被调整用于补充公司流动资金，典型案例当属金隅股份。
另外，有少数上市公司变更募投项目是受监管政策、突发事件等意外因素的影响，比如鼎汉技术由于原定募投项目的土地出让手续迟迟没有办理完毕，导致相关地块不具备使用条件，遂将原项目资金用于购买中车有限股权。
部分募投项目或藏投资机会
业内人士指出，募投项目素来被认为是上市公司未来业绩增长的潜在因素，上市公司随意对原定募投项目进行颠覆性调整很可能打断公司的成长路径，进而损害投资者的利益。
广发证券投资顾问王立才认为，上市公司募集资金的使用去向一方面关系着公司的发展前景和可持续性，同时也对整个市场的运行效率、资源合理配置以及投资者信心等有重大影响。而上市公司募投项目的随意变更很可能意味着公司战略规划不清，或者在募资时对项目市场调查不足，甚至有公司只是为找项目而找项目，其真实意图可能只是“圈钱”，即使是因为经济环境以及行业发展发生变化，也说明公司此前的市场调研和募资计划并不到位，这将对上市公司的成长预期带来极大的风险。
长城证券投资顾问龚科则表示，募集资金规模是和募投项目是挂钩的，一旦市场情况有变，相关募投项目就会“原形毕露”。同时有些募投项目的变更很可能导致部分募集资金闲置。在一定程度上而言，这部分募资是多余的，其对应的股份数量也可以说是多出的部分，而这部分多余的股本在无形之中就摊薄了每股收益，这显然会损害投资者的利益。
不过长城证券投资顾问龚科也提醒投资者，不应将上市公司变更募投项目的行为一概视为负面消息，通常而言，上市公司频繁变更募投项目、将募投资金用于补充流动资金较容易被市场理解为利空，对于这类上市公司，投资者需加以警惕。如果上市公司变更后的募投项目更加符合国内经济转型升级的方向、拥有较高的行业准入壁垒、市场空间充裕、具备较强的可实施性，那么这类变更行为可能为上市公司带来新的业绩增长点。
广发证券投资顾问王立才也表示，按照相关法律条文的规定，若募投项目符合法规要求、符合公司章程，则资金用途变更本无可厚非，投资者可以对以下三类变更募投项目的上市公司予以关注，一是变更后的募投项目有助于上市公司切入新的成长行业或者营造新的盈利点；二是被调整的募投项目本身已经沦为上市公司的“负资产”；三是被取消的募投项目与上市公司的主营业务关系不大，变更募投项目有助于上市公司集中力量发张主营业务。
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