想买转债？还是看看正股的脸色先

可转债是我低风险投资的一个主要品种，上涨有股性，下跌有债性，做梦都要笑出声的品种，但事实是能够在可转债身上赚到超额利润的人却不多，相反，被可转债折磨的情绪失控的却是大多数，为什么这么好的一个品种会是这样的结局?

那么我们为什么选择可转债？因为低风险投资者不愿意承担买股票判断错误带来的后果，而可转债因为有债性安全垫在防守端保护，其实选择可转债的最大目的是进攻端，对了，是股性，防守端只是为了防止判断错误情况下不受伤害，我还是那句话，说白了可转债的债性只是防止判断错误的一块遮羞布，而很多低风险投资的朋友被这块遮羞布蒙蔽了双眼，过早的介入可转债而忘记了我们买可转债的唯一理由就是我们想享受股市上涨带来的高收益，但不想承担股市下跌造成的伤害，所以，债性真的不是买入的借口，你一定要把那块遮羞布当成红旗来迎风飘扬那我真的无话可说，有时候收割别人与被别人收割就只是隔着这一层薄薄的遮羞布。

那么怎么来判断可转债的股性，玩可转债的老手都知道，是转股溢价率，正股波动率，正股成长性，上市公司转股意愿强烈度，股市整体大环境等来定性；

那么怎么来判断可转债券的债性，是同评级债券的收益率，久期，发行条款中的回售保护，发债主体的信用风险，以及市场利率大环境等来定性。

那么现在的可转债有价值了吗？我个人是这么看的，如果你看好股市的大环境，或者你看好某些可转债正股的波动性与成长性，而防守端债性保护只要能起到适当保护就可以了，这样的前提下目前的可转债还是有部分有配置价值的。相反，如果你不看好股市的大环境及放弃对少数可转债正股的偶然性，那么我个人的观点是现在的可转债依然没有任何配置价值，因为面对可转债历史上从来没有过的大扩容，现在的可转债整体溢价率依然偏高，久期过长，回售保护形同虚设，下调转股价动力不足，市场利率大环境不好，债性底部依然远没到位，这块遮羞布还是太薄。

世界上任何一种商品的价值都是由供求关系来决定的，面对如此可债券源源不断的供应，供求平衡必将被打破，因为可转债市场没有源源不断的韭菜来维持供求平衡，也许我们这群低风险投资者才是可转债大扩容中最纯真的韭菜，耐心等待也许真的是我唯一的选择。

当然这些都是仅仅是我个人对目前可转债大环境的看法，我还是那句话，我们每个投资者都应该努力寻找适合自己的盈利模式，我的经验对我自己来说可能是一剂良药，但对你来说也许是一剂毒药。