有色维持防御策略 首选黄金股 6月8日

在美国经济放缓，中国宏观调控依然偏紧以及欧债问题仍存不确定的背景下，基本金属价格近期将维持震荡格局。欧债危机与远期通胀压力犹存以及欧美经济复苏进程不明朗，将使黄金价格得到支持并维持高位。小金属方面，稀土价格继续维持高位，而钨锑钼等金属价格则由于进入消费淡季而有所调整；中期来看，由于稀土与钨的下游需求旺盛以及具有政策催化剂，其价格在调整后继续上涨的确定性较强。

　　我们认为，在国内宏观紧缩政策没有放松以及经济增速有所放缓的背景下，有色板块短期内将继续维持震荡格局，应维持防御性策略。我们继续推荐包钢稀土(有色板块内目前唯一具进攻性的股票，受益整合政策，稀土价格年初至今上涨250%以上，中报业绩有望超预期)；同时，继续关注更具防御性的山东黄金、中金黄金和招金矿业等黄金类股票。此外，适当关注小金属龙头企业股价回调较大带来的买入机会，建议关注辰州矿业(金钨锑三足鼎立；金、锑价、钨价仍维持高位)，金钼股份(下游深加工产能扩张)以及锡业股份(供给存在瓶颈，电子行业需求强劲).

 

　　基本金属方面，由于对拟建项目的叫停，电价上调以及今夏可能出现电力短缺，电解铝企业(特别是落后产能)限停产压力较大，有望推升铝价，铝板块相对更为抗跌。中期来看，我们对三季度上旬仍持谨慎态度，认为可能的阶段性反弹或将出现在三季度下旬或四季度上旬，当然要密切关注国内外经济数据进行跟踪和判断。由于基本金属类股票估值已经处于低位，建议中期关注江西铜业(基本面良好)以及驰宏锌锗(资产注入及钼资源潜在价值)与中金岭南(多种有色资源稳步扩张)的交易性机会。