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如何看清GP的真实面目

作为一个PE投资人,面对资本市场的是是非非,已经是冷看风云变换,淡看云卷云舒。你所听到资本市场的那些GP(投资公司)所谓的业绩、团队、专业、合作伙伴、战略伙伴、政府关系等都是浮云,一切都不要当真。本人在从接触到进入资本市场时间不长,前后5、6年时间,经历过高潮,也面对过低谷,一切都是“社会人生”,你要学会判断是非、认清真假,那些投资公司所谓的专家、权威人士说的话,十句话九句是假的,切记!!

如何对一家GP公司的考察,本人总结了以下几个方面:

1、             公司股东背景:股东背景非常重要,有些民营个体的投资公司,老板可能也就在基金红火期发行了只基金赚取第一桶金,就开始买别墅,购豪车,对管理团队苛刻的管理,激励不兑现,严重影响了管理团队的积极性。正常情况下,公司与股东间的个人往来要严格调查,管理费充当了公司老板的利润,这对LP来说是最大的浪费。

2、             合伙人数量、质量及与GP公司的关系:很多合伙人都是挂名的,对投资公司来说并不会带来什么价值。一般GP都会找一些知名度比较高的专家挂名合伙人,这个对公司来说价值不大,真正需要的合伙人是对基金、公司要有价值,至少要在公司正常任职,哪些挂职合伙人不靠谱。

3、             公司制度:(考核制度、激励制度、决策机制、风控制度)需要查看至少3个项目以上的投资文件及财务情况。

4、             管理团队:(学历、薪酬、工作经历、 年龄、劳动合同)工作经历非常重要,薪酬基本决定了基金管理费的去向。一般GP中对管理团队作假严重,从学历、人数方面作假比较多。

5、             基金规模及业绩:(整体基金管理规模、管理费、数量、投资领域、历史业绩、投资策略)详细调查每只基金的文件以及管理费的支付情况,很多情况下管理费是不能完全收到的。其次,历史业绩不能说明未来,我们要判断业绩是怎么来的,当时投资决策如何?最好,不过整体的基金规模和基金数量基本可以说明GP的地位。对于一个新的GP来说,重点要看团队业绩及管理制度。

根据本人的经验:

1、             基金管理规模30亿以下的投资机构,LP谨慎投资,如果没有非常亮点项目不要投资。

2、             基金规模30至80亿的投资机构要详细尽职调查;

3、             基金80亿以上的机构重点看团队、合伙人的稳定性,因为基金规模已经一定程度上说明了业绩。

4、             对于新设立的投资公司,重点关注团队的专业水平和历史业绩,以及基金设立的背景、拟投项目。

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