很多人总觉得自己运气不好，不是遇上经济波动，就是遇上外部摩擦，其实没有这些负面消息，我们很难有低价买入优质企业的机会，从而获得超额收益。如果风平浪静，欣欣向荣，市场会给我们这样便宜的价格吗？戴维斯双击大家都耳熟能详，也都知道戴维斯买入保险股获得了巨额财富，那么戴维斯投资保险股的经历就是毫无压力顺风顺水吗？其实他经历了更多。
1947年戴维斯离开州政府公务员职务，投身于股市，他的妻子凯瑟琳回忆，当时家人们对此的反应是，他这么做有点疯狂，随后戴维斯做了一件更疯狂的事，他看好并买入了保险股，在当时的美国，社会主流意见对保险业充满了质疑，他们主要担心几点，1.战争刚过，社会稳定度低，复原的大兵们经常干出纵火和偷盗的事情，导致保险公司的索赔数量急剧增加。2.1947年雷克萨斯州雷克萨斯市的硝酸盐工厂爆炸，造成576人死亡，保险索赔额度之高，导致众多保险公司破产。3.当时人们很担心第三次世界大战的爆发。看看以上的每一条，和我们现在的一些看空理由相比要严重许多，但是戴维斯顶住了这些压力，买入并长期持有了保险股，在持有期间也并不是风平浪静，国际上1948年第一次中东战争爆发，1950年朝鲜战争开始，苏伊士运河问题，苏联坦克开进布达佩斯，美国氢弹试验，美国苏联爆发古巴导弹危机，政府策动猪仔湾事件企图推翻古巴政府，肯尼迪总统遇刺等等，国内种族冲突，政党清洗，任意拿出一件放到我们面前恐怕我们都没有勇气继续持股，但戴维斯经受住了这些考验。
1947-1948年持有保险股的戴维斯，资产从10万美元变成了23.4万美元，7只保险股的组合让戴维斯的财富产生了飞越，期间他持有份额最大的一只股票是克拉姆.福斯德保险公司，其他几家都没什么名气，戴维斯抓住了大家极度恐慌的机会买入，这些公司后来很长一段时间内都增长迅速。1947-1949年道琼斯下跌了24%，但是戴维斯的财富依然在稳步增长。
戴维斯为什么看好并买入保险股呢？戴维斯发现当时保险公司持有的固定组合的价值，甚至高于保险公司本身在股市上的市值，任何人购买了保险公司的股票，除了保险公司本身外，还能拥有公司投资组合的一部分。一般的制造商需要花费大量资本，用来制造和销售产品，然后还要经常花更多的的钱，改造设备和升级产品，然而保险公司可以先在每个客户那里收取现金供自己使用，等到索赔或者保单到期才会发生支出，保险公司将收取的部分保费留作每年的索赔之用，而余下的保费可以用于投资，这种保险公司持有但不拥有的钱被称为浮存金，保险公司无偿使用这笔钱并通过投资获得利润。保险公司持有的债券和投资组合其实都是用客户的钱购买的，只要未来发生的索赔没有耗尽投资组合的资产，那么保险公司就可以一直积累这笔巨大的隐形资产。戴维斯说保险公司属于不动声色的成长公司，他们疯狂的成长，但是大部分人们没有意识到这一点。1947年戴维斯的上司兼良师有极大的胜率赢得总统的宝座，戴维斯本可随着一道晋升华盛顿高层，但是戴维斯沉醉于保险股，最终递交了辞呈。
1947年-1962年道琼斯指数增长了5倍，戴维斯因为持有保险股获得了近200倍的收益。1947年保险股的市盈率只有4倍，十几年之后市场给予了保险股15-20倍的估值，与此同时保险股的盈利也增长了四倍，戴维斯享受了估值提升加业绩提升的双重收益，戴维斯将这种情况称升为“戴维斯双击”，实际上因为戴维斯还运用了杠杆（黑白不提倡使用杠杆，这是一个很危险的工具），戴维斯甚至从中实现了三重获利，彻底改变了自己的财富状况，从而跻身富人行列。获得超额收益最重要的基础，就是能在别人都不看好的情况下，有自己独特的见解，并且坚持不受外界干扰。投资之所以难，这也是重要的原因，一个成功的投资者大部分时间需要逆流而行，不但要克服独行的恐惧，还要接受众人的白眼。能在大多数人都不看好一家企业或一个行业时看懂他，才能以极低的价格买入，如果是一家企业人人看好，市场先生不会给予你一个极低的买入机会，在大多数人不看好时以低估值买入，等众人醒来发现了这家企业的优点推高估值，从而获得估值提升加业绩提升的戴维斯双击。
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