在为自己的人生做现金流折现前,我们先说几个概念。
我们经常说自己是价值投资者,那么价值到底是什么呢?作为投资者我们经常接触的“价值”有三种:内在价值,市场价值(市值)和账面价值(净资产)。
丨账面价值
账面价值(公司的净资产)是最直观但也是最浅薄的视角.为什么这么说呢?比如在净资产里,一家企业过去低价获得的土地物业可能是被低估的,而设备、库存等又可能被大幅高估,比如企业的一些配件、生产线等和其他企业不兼容,没倒闭的时候他有一定价值,真的倒闭了可能就一文不值,别的企业用不了,自己倒闭用不上。
说它直观是因为它有一笔笔清晰的数字记录在资产负债表中,并且可以追溯历史,说它浅薄是因为净资产本身并不能完全反应企业的经营状况。净资产的结构可以部分体现当前企业财务上的一些阶段性结果,比如现金充裕、资产结构合理、预收款订单充裕、应收账款极少、负债很小等。
但需要注意到,企业的经营是动态的。黑白经常说一句话:
一切估值的基础都离不开对企业未来的判断。我们投资一家企业,过去的优秀是一种参考,最主要的还是判断企业若干年后的价值,只有这家企业未来的价值远远高于现在,我们投资它才能最终获利。
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丨市场价值
市场价值,是这个企业在资本市场上得到的定价。上市企业的定价就是他的股票市值,更新频率最快也最直观。我们生活中的企业也会有市场价值,比如一家小店他的账面价值(桌椅板凳、房子剩余的使用期限、装修、门头等等)价值5万元,可是他生意火爆客源稳定地理位置好,他的市场价值可能就会定在7万,最近想开类似店铺的人又特别多,他的市场价格又涨到9万,只是他的价格更新频率不会像股票市场那么频繁。
我们持有一家股票就像在大街上拥有了一家店铺,股票价格波动的背后就是一个个来报价交易的买家,他们每天会不停的来报价,报价有时高有时低,作为价值投资者,我们的目的在于了解这家企业的内在价值,当有人的出价远远高于我们继续经营店铺获利时,我们就将店铺卖给他。
还有一种人期望赚市场情绪的钱,他们不在意这家店铺的内在价值是多少,只关心市场情绪,比如某种商业模式突然火爆,在这种情绪影响下,大家创业热情高涨,大街小巷都没有开店的位置,于是他们赶紧去买下一家店铺,然后期望卖给更想开店的人,他们在意的不是这家店铺到底值多少钱,而是这种大家争相创业的情绪能蔓延多久。
丨内在价值
对于我们价值投资者,我们不关心市场情绪,更在意内在价值,只有内在价值才是最终决定市场价值的锚,人们的情绪有时候会恐慌,有时候会兴奋,但最终他们会冷静下来。
内在价值与市场价值和账面价值不同,它看不见,摸不着。没有一个准确的报表告诉你,某家企业的内在价值是多少。每个人对企业的理解不同,就会给出不同的内在价值。
丨为你的工作做个现金流折现
说起内在价值,就离不开现金流折现,这也是投资大师巴菲特最认可的估值方法。现金流折现这个道理说起来很简单,但具体怎么做呢?各种投资的文章黑白说过很多次了,今天我们就换个角度,为自己做个现金流折现。
当我们完成了所有学业并准备参加工作,那么我们为了完成学业而付出的所有成本就是“账面价值”,包括学费以及为了学习所产生的各种费用。这是我们为了获得就业竞争力所产生的资本,就像一家企业为了获得经营收入和竞争力,买入设备厂房等等,只是我们的这些资产无法交易给别人。
当我们进入了职场,获得的工资额,就是我们的“市场价值”。
我们开始工作,直到最终我们结束职业生涯,所获得的所有职务性现金收入的综合,就是我们的“内在价值”。
我们的余生到底能创造多少价值呢?我们先要了解自己的工作性质。
有的人工作稳定,但也没有什么发展空间,比如公务员、事业编制。每个月收入稳定,但也不会有大的增长,就像一些低增长的蓝筹,或公共事业股,永远不用担心收入,但也没有什么期待。
有的人刚入职场,边工作边学习,提升很快,某些能力已经很突出,但也有一些缺点和不足,稍有不慎就容易被替代,就像我们投资中的成长股。
有的人已经进入职场很久,并且经过自己的努力成为了所在领域优秀的人才,以他的能力已经很难被替代,每年获得稳定的收入增长,但也因为已经在职场中位置较高,不会有太惊人的提升空间,这就像我们投资中的白马股。
再给自己或企业做现金流折现前,我们要知道过去多牛逼只是一个参考,我们要判断的是未来,比如我表舅是个木匠,手艺极好,以前找他打柜子要排几个月,现在呢基本都是成品定制,样子好看安装快,过去很牛逼的优势,现在已经没办法为他带来高额收益。
所以现金流折现的第一点就是对未来有尽量准确的判断,如果十年前对未来没有一个准确的判断,认为木匠会是一个越来越吃香的行业,那么无论当时做出的计算多准确,和十年后的现实都会有巨大的差别。
那么我们怎么计算我们余生的现金流呢?
以黑白媳妇的工作为例:,
生活在一个小城市,每月工资6000元,工作收入都稳定但也没有大的提升,
除去个人花销,每月可以剩余3000左右
大约还能工作25年
折现率5%,为什么要折现呢,1.因为通胀,一年后和现在同样是100元肯定会损失部分购买力,2.今天得到100元我们可以马上存入银行创造价值,一年后得到的100元就损失了这部分价值。
那么经过折现,黑白媳妇如果安于现状,不努力提升自己创造更多收入,余生可以创造的现金流是49万左右,即便在非常节省的情况下,也注定是平庸的一生,每天被闹铃吵醒,去公司的路上,顺手买份早点,庆幸没有迟到,做着千篇一律,毫无意义的工作,苦熬到下班,盼望着周末,安慰着自己就喜欢这样平淡的生活,等到每月发工资,看着好像积蓄多了一些,但其实人生的天花板从未改变。有时候我们选择稳定,只是因为恐惧和懒惰,如果我们有梦想,我们就需要不断提升自己,就像女儿账户两周年总结的题目
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