听过老裘线下课的兄弟姐妹们都知道，老裘有个自创的消费指数排名，女人的消费能力永远是排第一的，整个排名依次是：女人>小孩>老人>狗>男人>炒股的男人，炒股的男人一般都把时间花在了调研，看研报，读公告上面，钱统统都上交给了女人，自己活得连狗都不如，想想也是蛮苦的。当然，这只是玩笑话，今天我们来看看排名中间与“狗”相关的公司——中宠股份，这里的“狗”其实是代表着宠物这一大类群体。
宠物，是许多小姐姐喜爱的，各种猫猫狗狗，现在也比较流行，狗狗听话，如果训练有素的话，还可以拍拍短视频，做做小网红。猫咪就不太一样了，不喜欢被管束，偏向自由，无论怎样，一旦家里多了几个小可爱后，我们就成“铲屎官”了。
中宠是一家全球宠物食品领域多元化品牌运营商，专注猫犬等宠物食品的研发、生产与销售，1998年成立，最开始是给国外宠物食品企业做代工，目前公司旗下具备以“Wanpy顽皮”、“Zeal真致”为核心的自主品牌矩 阵，其他品牌包括“King Kitty ”、“Happy100”、“Sea Kingdom”、“Dr.Hao”、“Jerky Time”以及“脆脆香”等，产品有1000余种，还出口到美国、欧洲、日本等50多个国家或地区。
公司2020年营收22.3亿元，同比增30%，归母净利润1.3亿元，同比增71%；今年一季度营收5.6亿元，同比增50%，归母净利润2.1亿元，同比增156%。
公司实控人郝忠礼和其妻子肖爱玲共同控制公司。这里放一张公司的组织架构图。
我们都知道美国是全球最大的宠物饲养和消费国，有些总统、总统夫人也喜欢养狗，出门走访还要随身携带，给民众一种亲和感。2010-2019年美国饲养宠物的家庭比例始终保持在60%以上，年均增速在1.4%左右。2020年美国宠物食品市场规模达441亿美元，过去5年CAGR达10.4%，宠物食品近5年占总养宠开支达40.3%，是宠物的最大开支。
在我国，由于人口密度、小区环境、可支配收入等等因素，和美国相比，饲养宠物的家庭就没有这么多。据统计，2020年中国宠物消费市场规模达2,065亿元，犬猫数量超过1亿只，养宠人群达6,294万人，城镇养宠家庭渗透率为23%，农村就不计入统计范围了，在农村几乎每家每户都会有鸡鸡鸭鸭，还有一些看门的小黄狗。
2015-2020年中国宠物市场规模呈持续增长态势，2020年市场规模为2,065亿元，预计到2025年中国宠物消费市场规模将达到6,000亿元，人均支出将从目前的60-70美元上升至110-120美元。也有不少人在某些短视频网站上看到，一顿狗狗的饭吃得相当“丰盛”，各种高级牛肉、内脏，还有饼干、零食、骨头棒等等，吃得的确比人好太多了，我们姑且不论他们是为了博流量还是做广告宣传，但现实中，对待宠物比对待自己还好的人的确有很多。
我国目前宠物食品销售渠道主要以线上为主，占比超过50%，宠物店为30%，商超约10%，从去年开始疫情的影响，线上的渠道增长更快了，再加上宠物食品国货品牌行业集中度较低，门槛也不太高，线上宠物食品品牌数量超过400个。
虽然国内的品牌数量较多，但从全球范围来看，集中度还是相对较高的。排名第一的是玛氏，市占率约25%，雀巢以22%微弱劣势第二，前五家宠物食品公司行业集中度达58%。2019年，全球第一大“狗粮“公司玛氏营业收入达180.9亿美元，而且全球宠物食品销售量最大的五个品牌中，有三个属于玛氏，分别是宝路、伟嘉和皇家，养过宠物的相信大家都听到过这几个品牌。第二的雀巢收入为132亿美元，旗下品牌包括冠能、丝倍亮、珍致和康多乐等。
再看国内，老裘这里直接放一张图吧，根据2020宠物行业蓝皮书显示，宠物食品排名前10的公司：
公司去年的营收结构中，宠物零食占比最高，达到了76%：
从地区来看，出口境外的比重高达75%，国内25%。
我们看下这几年公司营收结构的增长和变化趋势：
单位：千元人民币
近几年的发展，虽然从绝对额看上去宠物零食在不断增长，但营收占比却在逐渐下降，从2016年82.1%下降至2020年76.7%；而宠物干粮的营收占比在上升，2016年1.9%攀升至2020年6.4%。
单位：千元人民币
从销售区域来看，大陆的占比正在不断攀升。2013年海外营收占比高达91.5%，直到去年降至75%，公司充分意识到了国内宠物食品行业的发展潜力。
毛利率方面，公司整体毛利率在24.7%，宠物干粮最高，33.3%，而零食也是竞争相当激烈，毛利率最低，在24%。
在国外市场中，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM产品，自主品牌销量相对较小。在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展已较为成熟，大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，因此，公司采取与当地的知名厂商进行合作，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场，所以毛利的空间也压缩得较低也可以理解了。
而在国内，主要以直销为主，所以毛利率会高一些，境内毛利率在34.5%。公司直销销售渠道主要在京东、天猫以及苏宁等平台开设的网络直营店及烟台工厂店。
目前，公司已形成12个自主品牌和10个代理品牌，定位着各个阶层的客户群体。其中，Wanpy顽皮品牌是最早的鸡肉干宠物零食品牌，在业内也是非常出名，公司另一款占领消费者心智的品牌Zeal真致偏向中高端，作为天然宠物食品品牌，主打纯粹、洁净、绿色形象。Zeal真致为公司打开了高端市场，2019年公司还推出了Zeal真致宠物专用牛奶，能替代宠物母乳，具有较高的营养价值。
由于宠物食品的同质化还是相对严重的，但公司在零食领域对比国内本土企业还是具有一定的领先优势，Wanpy和Zeal零食与湿粮品牌具备较高品质。2018年公司收购新西兰NPTC与Zeal公司，Zeal是全球知名天然宠物食品品牌。公司将他们优质的产业供应链引进国内，提高自身的技术研发能力，也提升了精细化管理水平。
在今年4月，公司又布局了一个高端领域，收购了新西兰PFNZ 70%的股权，PFNZ长期向国际市场出口高端宠物罐头食品，客户包括ZIWI、K9等一系列高端品牌。Zeal主打高端零食，PFNZ则进一步丰富了公司高端产品线，不断扩充品类和提升高端市场的占有率，丰富下游客户。
这几年公司的销售费用提升幅度明显，也是由于国内宠物食品市场已进入快速增长期，大家为了抢占市场份额，对于新型的营销渠道都要进行一定的投入，如借助“网络直播带货”、“双十一”、小红书种草、综艺冠名等多种新媒体花样营销方式，各种方式都在进行尝试。
上图是各项费用率的指标，各项费用都还算温和，并没有很夸张的幅度变动，说明公司经营都算稳定健康。
研发实力强劲。公司拥有中国宠物行业最大的1500平方米的最先进的研发中心，以及全球唯一一家通过CNAS认可的检测中心。公司拥有146项国家专利、16项国家级发明专利。拥有全国最大的6000平方米的宠物测试基地，以及130余人的全国领先水平的自有研发团队。
另外，公司除了主营业务外，还在尝试线下业务，比如公司参股了国内宠物医疗行业的龙头企业瑞鹏股份，借助宠物医生权威性与影响力，与瑞鹏集团在宠物产业上下游协同方面优势互补，借助公司的线下门店，铺设自身的宠物食品销售渠道。公司目前在宠物医院和宠物专门店的合作伙伴超5万家，铺货率达80%以上。公司还和新瑞鹏向宠物本地生活新零售品牌极宠家共同投资5亿元，致力打造线下宠物零售店的新业态。极宠家场景化打造了一个涵盖猫犬活体领养、洗护美容、猫犬商品、宠物寄养、宠物医疗、异宠活体、异宠商品、咖啡休闲等8大业态的会员零售店，感兴趣的小伙伴可以去体验一下。
最后总结一下，如果要判断这家公司的未来发展，行业的趋势会左右得更多一些。
按照2019年中国宠物食品细分市场份额来看，狗干粮，狗湿粮，猫干粮，猫湿粮的市场份额分别是38%，3%，41.6%，13%。综合来看，养猫人群对于湿粮消费意愿是养狗用户的三倍。
参考成熟国家的情况，2020年美国市场，猫干粮和猫湿粮购买比例1:1；因此从市场渗透率来看，猫湿粮还有非常大的渗透率提升的空间。总结来看，目前市场规模最大的猫干粮，未来发展潜力最大的是猫湿粮。
宠物市场盈利的认识（高端市场在哪，利润就在哪？水深鱼大），从美国市场来看，高端狗湿粮产品的单价为2.4元/80g，狗湿粮占整体狗粮销售额的不到20%；高端猫湿粮产品的单价为6.4元/80g，猫湿粮占猫粮总体销售额的超过40%。综合来看，猫市场是高端市场，2019年美国高端猫粮占猫粮总销售额额46%，因此谁赢得高端猫湿粮谁就赢得猫市场。
宠物市场竞争格局展望（百舸争流或巨轮远航，猫湿粮头部独大）。从日本市场来看，宠物TOP10的品牌份额为22.7%，猫湿粮TOP5的品牌市场份额为86.3%，猫湿粮TOP5的进入门槛是10%的市场份额，因此综合来看猫湿粮市场呈现出非常明显的头部集中效应，龙头企业的市场份额更高，而相比而言，整个宠物行业的竞争则相对分散。
公司的海外工厂建设情况：2020年公司投资2.3亿元在新西兰新建年产2万吨的高端宠物湿粮工厂，预计2年内实现投产。2021年，公司耗资1.545亿元，收购新西兰最大的宠物罐头工厂Pet Food NZInternational Limited公司70%的股权。
国内湿粮生产能力：新工厂设计年产能相比于2020年产能，马口铁罐头产能增长173%；软包装产能增长397%；铝餐盒罐产能增长668%。
品牌营销策略方面：代言人是辣目洋子，线上通过抖音、小红书、微博、微信进行种草宣传，通过UGC高效铺陈，多渠道口碑沉淀。
最后是新产品开发：Wanpy于2021年推出375犬主食、泰国猫罐、猫主食罐、牛乳鲜了、营养活了、肉蛮多；Zeal将于2021年亚宠展推出主食罐。
以上便是对中宠股份的介绍，谢谢大家！
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