熊市见底的三重标志基本显现
——希望往往在绝望中孕育或诞生!
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新(教授)
2007年9月底,在上证综指扑向6000点顶峰的总攻前夜,笔者曾撰文大声疾呼:本轮疯牛即将结束,大熊市即将到来;而且当时笔者还提出了本轮大熊市“见底”的三重判断标准,即至少有以下三个衡量标志:
(1)本轮大熊市的第一目标位:首先要跌去本轮牛市峰值(无论你走多远!)的50%。如果大盘能站上6000点的最高峰,则本轮熊市的第一目标便是跌破3000点。
(2)本轮大熊市的第二目标位:按照历史上每轮牛熊交替的普遍规则,本轮熊市底部一定会跌破前一轮牛市峰值(2245点),若照此标准推测,则本轮熊市的“技术底”或将在2000点一线。
(3)本轮大熊市的第三目标位:高价股(50元以上的股票)的完全消亡!因为高价股尤其是百元股,基本上都是本轮疯牛泡沫的象征,因此,本轮熊市探底必将挤净此泡沫,方能启动下一轮大牛市。这是大熊市见底的最“黑暗”时期,“政策底”极有可能在这一时期被公认。只可惜,目前尚有贵州茅台拒绝下跌,并仍苦苦地挣扎在90元一线!
沪深A股股价已接近千点时股价水平
| 2005年6月6日 | 2007年10月19日 | 2008年10月24日 |
(大盘点位) | (1000点) | (6000点) | (1800点) |
100元以上 | 0 | 11 | 0 |
50——100 | 0 | 71 | 0 |
20——50 | 10 | 344 | 35 |
10——20 | 45 | 585 | 167 |
5——10 | 364 | 360 | 469 |
3——5 | 594 | 0 | 586 |
2——3 | 263 | 0 | 243 |
1——2 | 65 | 0 | 20 |
1元以下 | 2 | 0 | 0 |
合计 | 1343只 | 1371只 | 1520只 |
注:2008年10月24日的数据是剔除“贵州茅台”之后的统计结果。
2005年6月6日,绝对不是一个“六六大顺”的日子!因为这一天,上证综指一度失守千点大关,最低下探998.23点,当天收盘,沪、深A股平均市盈率分别为15.27倍和16.08倍,几乎达到了西方国家成熟股市的“价值投资”区间!
当时,沪深A股有70%的股票跌入5元以下,真可谓“遍地是黄金”!然而,伟大的股评家们却仍在一个劲地喊叫:底部尚未确认,股民应当耐心等待!切莫冒险抢反弹!
黎明前的黑暗是最难熬的,当然,它也是最让人绝望的时候。2006年初,新一轮的大牛市在人们普遍的绝望中启航,而且来势凶猛、气势惊人。
2006年5月9日,上证指数终于再次站上1500点。2006年11月20日,上证指数站上2000点。2006年12月14日,上证指数首次创出历史最高记录,收于2249.11点。8个交易日后,2006年12月27日,上证指数首次冲上2500点关口。
2007年,大盘在10个月内连续攻克3000点、3500点、4000点、4500点、5000点、5500点、6000点大关,并于2007年10月16日创下6124点的历史最高记录。此时,沪、深A股平均市盈率分别高达71.44倍和76.15倍!同样创下历史最高记录!
回想当时疯牛的疯狂,至今忧觉后怕:2007年“5·30”前,由于垃圾股已经全面鸡犬升天,因此,“530”后,庄家将主力迅速转移至高价股板块。高价股如雨后春笋,争先恐后,纷纷扑向百元股!短短几个月,一下子冒出了10多只百元股,甚至还出现了200元股、300元股,而50元以上的高价股更是快速扩容,将近90只!截止2007年10月19日收盘,5元以下股票全无踪影,10元以上的股票所占比重高达74%!
2007年10月,大盘在6000点之上仅站了三日即调头向下,这标志着本轮牛市的正式终结。两年之间,中国股市“饥不择食”、“不知疲倦”,一口气从1100点附近直逼6124点巅峰,大盘两年暴涨500%!疯狂至极的疯狂,当然只能是短命的,然而,它所带来的杀伤力却是极其可怕的!
疯牛结束后,经过10个月的对称性、报复性暴跌,大盘便连续跌破5500点、5000点、4500点、4000点、3500点、3000点、2500点、2000点,并于2008年9月18日最低下探至1802点,创下自2006年10月24日以来的新低。也就是说,在10个月之内,从牛市最高点到目前最低点,大盘累计下跌了70.6%!
然而,正当人们恐惧一片、绝望透顶之时,几乎所有人都发出了绝望的声音:从6000点跌到目前的1800点,一个个支撑位被突破,大盘节节创新低,本轮熊市的终极“底部”究竟在哪里?然而,可以断定:这就是黎明前的最“黑暗”时刻!
事实上,截止2008年10月24日,沪深两市A股的平均市盈率分别只有14.99倍和15.41倍,这一大盘市盈率水平不仅低于2005年6月6日上证综指跌破千点时的市盈率,而且目前沪深A股的整体股价水平也明显贴近当年跌破千点时的股价结构。唯一缺憾是贵州茅台尚未跌到位!
最后结论:无论目前熊市是否最后“见底”,相对于满仓或半仓“被套牢者”而言,现在择机分批建仓者,应该已无太大风险。黎明前的黑暗时刻,切莫割肉,或是亏损卖出。笔者相信:在政府救市政策力度不断加大的大背景下,虽然我们还不能断言大盘何时“反转”,但是,一个像样的、够级别的反弹行情,极有可能随时展开。请相信:大绝望正在孕育着新希望!
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