最近这个行情把大家折磨的千疮百孔，当下这种行情，我们最该做的不是逆势赚钱，而是两件事，一件是定投，一件是学习。
这两件事的本质是一样的，都是在行情不好的时候，通过不同的途径，为以后行情起来的时候打下基础。定投我们前面详细讲解过，其实定投最喜欢的就是这种确定性黄金坑。而学习，既可以让你避免在垃圾行情胡乱操作而浪费子弹，又可以让你在行情好的时候精准狙击，如何学习呢，当然是从卡尔的文章开始啦。
首先来梳理一下本轮行情，从12月份中美贸易协议到后来的全面降准，其实本轮行情的性质就是在利好刺激下的水牛。既然是水牛，那就要有水。为什么国内疫情严重的时候，指数反而创了新高，而国内疫情控制住了，国外疫情爆发，反而这么差。本质上就是水没了。国内疫情爆发导致下跌的根本原因是对于经济的担忧，而现在最重要的反而不是对经济担忧，而是流动性危机。美联储为什么出台了一系列惊世骇俗的放水政策，就是为了应对流动性危机，因为流动性危机可以带来金融危机，是名副其实的王炸。美联储一系列的风骚操作之后，可以说造成金融危机的风险可以控制住了，剩下的就要看疫情的发展进程以及对经济基本面的影响。
回到国内，之所以我们如此淡定，并没有跟随其他国家放水，因为我们形式可控，无论是疫情还是国内的资本市场，目前看不到大的危机，因此手中保留的牌越多，后路就越多。这就是为什么美联储降到0利率之后，美股反而暴跌。此外，现在如果释放过多的流动性，在如今这种形势下，西方国家处于水深火热之中，释放的流动性也会流入到欧美国家给他们续命，因此从战略角度来说，在全球疫情出现拐点，欧美国家到达极值（极差）的时候，在释放一定利好，就会抄到全球大底。现在需要做的只是抗住就好。
首先格局一下，让我们把眼光放长远，把周期拉大。
第一，先看一张图，这是上证指数的月线图，看到这张图有没有一种莫名的兴奋感呢？但愿这跟无敌支撑线能够继续延续他的神奇。
第二，打开美股和A股的年K线图，我们来看一下。美股的年K线，从99年到12年构筑了一个上升趋势的中枢，共13年时间，回踩21年线之后一路起飞。再来看下面的沪指年K线，从06年到19年构筑了一个震荡中枢，共13年时间，去年刚好回踩21年线，后面会不会……结合上面的神奇支撑线，似乎预示着什么。此时卡尔已经抑制不住内心的狂躁。
闲聊了这么多，回到今天的主题。炒股无非就是两个方面，选股和择时。卡尔之前的文章大多数是在择时方面，无论是均线策略、网格交易还是各种指标例如MACD、RSI、KDJ都是在择时方面，因为A股历史走势告诉我们，择时比选股更重要，但现在随着外资的不断流入（疫情之后，流动性危机解除之后，外资大概率会回流A股），国际资本对A股的影响越来越大，选股的重要性也会随之增大。本周卡尔为大家带来的就是一个简单而有效的因子选股方法。
下面给大家介绍一个简单而又比较有效的选股策略——自由现金流+投入资本回报率ROIC。本策略回测区间是从2016年至今，每个季度调仓一次，将所有股票的依照两个因子分别从高到低排序，选取两个因子均在前10%的股票建仓，其他的清仓。回测结果如下：
重点说几个关键点：本策略的年化收益率很高，选出的股票均是非常优质的白马股，绝大多数是大消费板块。唯一的缺陷就是回撤率有点高，主要是在2018年。近一个月跌幅不足6%，明显抗跌。
春风十里不如你
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