人是投资中最具能动性的因素，主动型基金投资本质上是选人、用人，投资者需要知人善任。
普通投资者因缺乏证券分析的基本知识，很难对基金经理的能力与运气进行分辨。A股市场具有明显的板块、风格轮动，基金经理若运气好踏上了风口往往躺赚，而当风格切换，运气消失时，错把运气当能力而托付资产的投资者往往会遭受巨亏。
近年来，价值投资似乎是一个被用烂的词，跟人打招呼若不宣称自己是价值投资都有些不好意思。在投资一词前冠上价值二字，似乎有些多余，若无价值为何要投资呢？
本文及后续系列文章定义的价值投资强调以下的特点：①投资股票等于投资公司，而且要好公司好价格。②安全边际，不为未来盲目支付高的价格。③善于利用市场先生的极度乐观与极度悲观，能够做到逆向投资。④有一定的持股周期，有较低的换手率。⑤经历过一轮半牛熊周期的检验，能大幅跑赢指数并绝对赢利。
在撰写正文之前，我郑重声明：本人与曹名长经理，与中欧基金、新华基金无任何直接或间接利益关系。本人目前持有曹名长经理主管的中欧恒利三年定期开放混合、中欧潜力价值灵活配置两只基金，未来视中欧恒利折溢价的变动情况，大概率将增持该基金。曹名长经理当前管理的基金多为风险等级较高的偏股混合型基金，基金投资有风险，本文不构成任何投资建议！
好啦，我们的主人公该登场啦。
01 | 曹名长经理的履历简介
曹名长经理拥有21年证券从业经验，公募基金经理任职时间近12年，可谓是久经考验。曹名长经理曾荣获中国基金业英华奖——中国基金业20年最佳基金经理荣誉称号，荣获7次基金金牛奖，一次金牛基金经理奖，一次晨星奖，可谓是荣誉等身。
02 | 代表性基金业绩盘点
上述四只基金分别为超长期、长期、中期、短期的代表性基金，除却管理不到一年的中欧恒利基金，另外三只基金都是绝对大幅跑赢指数并绝对盈利的基金。
为了保证曹名长经理投资生涯的完整性，我选择了新华优选分红以及中欧价值发现混合A基金进行数据统计。下图展现的是基金每个季度/年度相对沪深300指数的回报情况。
蓝标为跑赢沪深300指数的季度，黄标为跑赢沪深300指数的年份
从2006年三季度担任基金经理至今，除却离职新华基金加盟中欧基金空缺的两个季度之外，曹名长经理在担任基金经理的47个季度里有35个季度战胜了沪深300指数，胜率高达74.5%。
除却2006与2015两个非完整自然年之外，在10个自然年中，曹名长经理9年战胜了沪深300指数。唯一没有战胜的一年是市场非理性的07年疯狂大牛市，截至目前，2018年中欧价值发现相较沪深300指数仍领先5%，四季度不出大的意外，18年曹名长经理仍将跑赢沪深300指数。
03 | 投资风格分析
上图是以中欧价值发现基金为样本，在曹名长经理管理的12个季度中，统计每个季度报前十大重仓股中出现频率较高的股票。从行业分布看，曹名长经理较为青睐金融、消费、医药等行业，同时适当兼顾对周期性行业的投资。
从个股上看，曹名长经理投资组合的整体市盈率较低，个股分红率较高，现金流状况普遍较好，公司多为沪深300指数成分股，以大型和中型的公司投资居多。曹名长经理所管理的基金风格上是标准的大盘风格基金，长期以来投资风格未发生偏移。
从投资风格看，他是属于分散投资的，基金季度报披露的前十大重仓股的集中度一般在30%—35%的区间，极为看好的头号重仓股权重一般也不超过7%。
从换手率看，曹名长经理的换手率较低，不少前十大重仓股能保持一年甚至更长时间的持有，这在公募基金中并不多见。
从投资仓位看，在正常的市场估值状态下，曹名长经理的投资仓位变动不大，基本上不依靠择时投资。作为偏股混合型基金，中欧价值发现自15年四季度以来，基本上长期保持90%左右的股票仓位投资。
从基金业绩的取得看，曹名长经理的基金牛市爆发力一般，但熊市以及震荡市获利能力出色。牛市中价值因子有效性弱，以及牛市中风险管理的重要性，是上述特点形成的重要原因。
04 | 良将如何调遣
曹名长经理长期投资获利能力出众，适合青睐大盘、红利投资风格且认同长期投资理念的投资者。较为温和的超额收益以及较低的业绩波动使得他管理的基金规模较为稳定，不易出现短期的天量申购与天量赎回。
曹名长经理投资经验丰富，历经两次完整的牛熊周期以及数次大盘、中小盘投资风格转换的考验，取得了大幅跑赢指数并绝对赢利的出色投资结果。从年度回报看，相较沪深300指数取得超额收益概率较大。
至于对基金经理更多的了解以及进一步的信任，还需要各位读者朋友多阅读基金经理的访谈资料，坚持阅读基金的定期报告。察其言还需观其行，在投资实践中不断观察并检验。
最后，再次声明，本文仅限于介绍，绝非鼓励读者朋友投资曹名长经理的基金。对于任何主动型基金的投资，必须建立在对基金经理投资理念的完全了解和信任的基础上。不了解不可盲目投资，不信赖不可盲目投资，没有耐心和等待精神也不可盲目投资。
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