目前市场上的低回撤基金和投资组合比较稀缺. 虽然不少单只基金名字叫做'绝对收益'---按照字面意思, 要求比'低回撤'还高, 但是亏损起来一点也不含糊. 我在天天基金网上看到, 有支成立好几年的绝对收益基金, 净值已经跌破1了, 还有好几只, 回撤比股票基金大, 收益比股票基金少, 所以, 选择产品不能只看表面.
本文选取市场表现比较优秀的产品, @交银基金 的 $我要稳稳的幸福(CSI1014)$, @盈米基金 的安心动盈, @好买基金 的稳健牛基宝和保守牛基宝, @二鸟说 的 绝对收益目标组合.
图1. 优秀低回撤产品的业绩表现, 点击可放大. 银行理财: 4%, 例如京东金融.
为什么选择表格中的那些指标? 参见我的文章 网页链接
与以往的产品不一样, 这里有2处改动.
1. 我去掉了跑赢市场幅度的指标. 因为我不在乎它是否跑赢了市场, 长期看必然跑输市场.
2. 增加了产品在最近几年, 单个年度的表现, 特别是在股市大跌年份中的表现. 因为我把这类产品当成蓄水池和弹药库. 万一股市大跌, 我正好把资金从这类产品搬出来, 捡廉价筹码. 如果这类产品在大跌之年都有亏损, 那么我捡便宜筹码的开心程度会低很多. 理想的产品在大跌之年, 也能跑赢理财, 至少不亏.
图2. 优秀低回撤产品的投资策略和底层资产. 点击可放大.
最近一年里, 全部产品都表现出了很好业绩, 跑赢了理财, 回撤极低.
这些产品收益比银行理财和利率债基高, 是因为他们含有10-20%的股票资产, 在2019几乎单边上涨的行情中, 获得的超越债基的收益. 回撤低, 可能跟2019年大盘最大的回撤低不到13%有关.
我更关心产品在下跌行情中的表现. 市场在2018年是单边下跌, 从图中可以看出, 所有在2018创立的产品在此期间都出现了回撤, 并且是历史以来最大的回撤. 这同样是因为这些组合都有10-20%的股票. 股市跌了, 他们难以幸免. 其中, 稳健型牛基宝甚至出现了亏损, 安心动盈和保守牛跑输了银行理财. 表现最好的是我要稳稳的幸福, 虽然短暂的回撤了2%, 但是全年仍然跑赢银行理财1.27%, 实在难能可贵.
@二鸟说 的绝对收益目标组合最近的一年表现, 是所有产品中最优秀的: 收益之高和回撤之低都很惊人.
但是还未经历单边下跌的考验. 二鸟非常喜欢兴全, 兴全有个类似组合, 即图1中的” 兴全保守1号”, 在大涨的2019, 赚的比二鸟的还多. 在大跌的2018年, 亏了2.5, 从创立到现在年化5.4%. 所以, 绝对收益目标组合遇到市场大跌, 并非没有亏损的可能.
我问过二鸟有何策略未雨绸缪?他的答复是:”目前的业绩不一定具有持续性。我们的目标是5-7%的年化收益率,…., 我们也从未强调和宣传这个组合的高收益。这个组合的重点是控制回撤,收益率指标是排在第二位的。” 见#大V组合评比#, 我们的对话.
我对这个年轻产品抱有信心的原因是, 兴全组合只能在自家产品中选择, 二鸟可以全市场任意选择底层基金, 因此很有希望战胜兴全.
绝对目标收益的其业绩的可持续性, 取决于主理人的个人水平. 所以@二鸟说 的择时择基能力是关键点.
很多人喜欢安心动盈, 原因是前者收益高. 安心动盈收益高的原因是, 因为持有2成的股票.股票部分的28轮动在牛市和早期给它赚了很多钱, 所以年化收益高. 但是在熊市中,它同样被这2成的股票拖累, 例如在2018年中跑输了理财, 所幸没有亏损.
如果明白了安心动盈盈亏的根源, 还喜欢这个产品, 那么你其实喜欢的是, 28轮动和股债配合2个策略. 就股债平衡而言, 该产品底层只有一只债基, 风险较为集中; 就28轮动而言, 似乎赶不上@银华基金 的趋势强者. 一个改进版本是: 你自建一个账户, 根据银华基金的趋势强者的信号, 在”稳稳的幸福”/京东金融/绝对目标收益, 与”银华趋势强者”之间进行切换. 这里的问题是: 趋势强者产品在官方app, 且慢, 天天基金大不一样. 有网友怀疑, 且慢上的优秀业绩, 很可能是因为忘记调仓造成的. 至此, 我不打算再碰趋势产品.见 网页链接
从图1中, 不难看出兴全保守1号劣于牛基宝. 兴全的投资能力显然比销售平台好买基金强, 但是在搞组合时, 并不认真. 我在且慢上看到, 开了一堆组合然后关闭, 做事草率, 没把粉丝的利益放在心上. 好买基金有个团队专门做组合, 用心在做, 比好买基金强很多. 这说明, 做事要用心. 选择产品还得关心主理人的用心程度.
本人目前持有稳稳的幸福和绝对目标收益. 如何选择产品, 涉及到的资金用途.
作为弹药库:
1. 最理想的产品应该年年跑赢银行理财的, 只有稳稳的幸福.
2. 其次, 年年跑赢货币基金且累计跑赢理财, 只有保守牛基宝.
3. 再次, 年年正收益且累计跑赢理财, 只有安心动盈.
有上述讨论可知, 如果想做短期投资, 或者构建自己的弹药库,蓄水池, 那么稳稳的幸福最让人放心.
如果想做中长期投资, 害怕巨大回撤, 却又想获取有超越债券的收益, 那么稳稳的幸福和安心动盈是不错的选择. 最坏的年份, 也就是跑输理财, 不至于亏损. 如果只想短期投资(半年), 虽然亏损的概率低, 但是还是有的.
绝对目标收益, 还有待时间验证.
过往业绩不代表未来, 所以不能把低回撤产品当作银行存款. 市场上很多叫做”绝对收益的”, 回撤一点也不比指数基金低, 要命的是, 即使大盘涨了, 它还继续亏.
$践行绝对收益 (CSI1023)$ $沪深300(SH000300)$
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