解读基金（，季凯帆，康峰）

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买基金两个关键:  你的投资期，你的风险心理承受能力

 

第1章，投资的准备

关于复利,最经典的故事是美国纽约曼哈顿半岛的交易,1626年荷兰首任驻美总督peter，用价值仅为60荷兰盾,约20美元的玻璃石头之类的小物品，从当地印第安酋长手中购买了整个纽约曼哈顿岛，这一直被称为是有史以来最廉价的交易之一，然而如果将那24美元用于投资，以8%的年利率计算，到今天这24美元就会变成120万亿美元，不但可以把曼哈顿重新买下来，包括这上面的纽约交易市场，帝国大厦，联合国大厦，还可以买下整个纽约州

 

基金的全部佣金要达到1.75%

基金理财系列丛书之一开放式基金投资指南中的开放式基金投资108位，或者在互联网上查询

charmin综合症:彼得林奇说许多人在买保洁公司股票时候研究所花的时间还不如在挑选保洁公司的charmin卫生纸上的时间多

很喜欢一个故事，如果给每一个英文字母a到z相应的分数a=1,b=2.....,那么每个单词所有字母得分可以得到一个总和，知识得分96，勤奋工作得分98，态度得分100

 

第2章三部曲之一投资目标的确定

关于风险，我认为正确的答案是短期有风险而且风险很大，长期无风险或者说风险很小

西方有句格言，每个人都该把自己手里的钱分成三份，一份买地，一份做买卖，剩下的一份存起来，做买卖即投资的资产资占总资产的比例=100-年龄

72法则资金翻倍的计算，年化收益做到8%，那么，72/8=9,9年你的资产可以翻番，如果年化收益做到12%，72/12=6

115，法则是资金翻三倍，115/x=，资金变成三倍的年份

 

第3章三部曲之爱基金品种的选择

 

中国晨星网站主要面对客户,包括诚信评级（每个月会发布一个评级报告，对成立一年以上的基金分类进行评级分为5,4,3,2,1星，他有一套复杂的算法，把风险折算成负收益，然后从净收益中扣除，也就是进行风险调整，排序在10%的基金被授予5星基金，22.5%的回四星，35%为3星，他同时对过去两年三年的业绩也进行评级）基金龙虎榜，基金投资风格箱（，投资风格箱是一个3×3的矩阵）

 

成长理论是从费雪开始

考察一个基金经理的重要指标，是它的从业时间

基金的特性主要取决于两个方面，一个是投资策略，也就是选择什么样的股票，一个是资产配置，也就是一个基金中股票和债券的比例

资产配置很大程度决定了基金的激进程度

 

平均回报是按照到该年统计时的数据去推算一年的总回报

标准差是表现基金的增长率的波动情况，也就是平均涨幅跌幅度的变化标准差越大说明基金的波动变化越大

 

夏谱比率是综合了收益和风险的系数，基本上是收益除以风险数字越大说明收益和风险比例高，夏普比例高，也就是说在收益相同的情况下波动越低，反之风险相同的情况下，收益越高也就是高收益低风险

阿尔法系数是代表基金能在很多大程度上跑赢整个市场，也就是我们所说的大盘，当然数字越大越好，也就是说基金的收益能超越市场

贝塔系数也是表现基金相对于大盘的波动情况，如果是一个指数基金，那贝塔就是一，贝塔比一大，说明基金比大盘波动还要大，也就是短期风险比大盘还大比一小说明比大盘波动小，风险比大盘小

简单的说回报和阿尔法都代表收益当然越大越好，标准差和贝塔代表波动，也就是短期风险数值越小基金表现的越平稳，sharp比例是收益和风险两者的均衡，在收益和风险相同时越大越好

一只新基金通常成立半年以后才渐入佳境投资，客户投资新基金之后应稳当持有半年以上，才能最大程度的分享基金经理的投资能力和基金上涨的收益

分散投资核心是要考虑三个因素相关性收益和波动，两个完全不相关的投资对象组合在一起就会大大降低短期波动，但也会平均长期收益，分散投资的目的是进行风险控制，而风险控制是投资中最重要的一环，长期投资可以从时间上平滑，短期风险而分散投资，则可以从空空间上消减波动，那如何确定各种投资债主合理的比例，1：心态，2：个人需要，3：年龄，组合中一定要考虑搭配，比如股票和债券大盘和小盘价值和成长，小盘的比例不应该大于核心配置的30%，如果制定了股票和债券的配置为7:3一年以后股票涨的快，债券涨的慢比例变成8:2，怎么办？这时候要买掉股票买成债券，如果再过一年遇到熊市股票大跌比例变成6:4，这时候就要买掉债券卖入股票，是比例回到7:3

买基金要读基金的，招募书和年报

 

 

第4章,三部曲之三操作方法的实施

系统性风险，对于大盘，对于整个市场，咱们是控制不了的，也是预测不了的，那只有承接承受这种风险，这就是系统的风险，也只有接受这种风险才能获得自己希望的收益，而对个股的涨跌，对于热点的轮动，对于基金公司和基金经理个性化风险，咱们可以通过长期投资和分散化投资去削弱和降低这种风险是可以规避的

 

 

第5章,我的投资实践

美国辰星网站里面的投资教育，网址见138页，里面的4部教材（，股票债券基金投资组合），172个独立文章，800多题习题

对于定投我的观点非常喜欢，净值涨了满足短期利益，净值跌了满足长期利益

如果市场风险实在很大，我会选择一个稳健的平衡性基金，如果市场下跌就转换到基金的股票式基金

卖出策略的总结1,如果我的投资目标变了，我肯定会改变投资组合，比如当我越接近退休，我的投资组合就会越稳健，2,如果基金公司发生变化，在购买的时候我选择的基金都是5-4星的，但如果一个基金跌到三星连续三个月以上，我就会考虑关注，如果持续6个月，我也许要给他黄牌或红牌

 

 

第6章博客日志机节选

对于新基金建仓期遇到熊市倒是好，反正仓位低也不会跌许多

拒绝波段，自己觉得风险高就赎回一部分股票基金转换到债券基金，但最后的结果居然是没有一次做对过，没有一次赚到便宜，也许我太笨，所以从那以后我决定什么都不做，坚持不做波段，坚持不预测市场

可以拿出一点钱来购买冷门的，不被看好的，其思路在于市场是轮动的，今年的冷门也许就是明年的热门,当然上述只占总投资的5%以下是我组合的，非核心部分是用来娱乐的，这种策略的危险性也是很大的，所以不能作为核心策略

在巴菲特领取的书里面有这种说法，他们都说喜欢熊市，他们都举了一个类似的例子，你是买牛奶的，那你买牛奶的时候是希望价格高还是价格低？或者你买大衣你还喜欢它的价格高还是低换句话，你现在买股票是为了以后买出，但你买的时候是希望股票价格低还是高？

对于定投来说股市现在上涨是满足你的当前利益，股市下跌是满足你的长期利益，你永远都不会亏，这就是心态的调整

第171页后续增加表格，作为基金对比的模板，分为净值增长率，业绩比较基准收益率，两者差，股票仓位，债券仓位，货币仓位（同时请特别注意基金公司的交叉持股），总资产，上季度总资产，资产增长增长率几大项

大类资产配置:

:投资期决定了你的投资组合应该是激进的还是平稳的，我认为如果20年以上的投资计划比如为养老做准备，那可以是很激进的组合，如果是为了孩子的教育，也许10~15年，那我觉得债券投资就要有一部分，比如20%，如果以5年以下那债券的部分应该在50%左右，而三年以下那债券就是更大的比重，一年以下只建议投资货币基金2,心理承受能力决定了你对短期波动的看法

中证指数基金，中证100中证200，中证500，中证700，中证800指数，如果和100的相关系数更大，那就是一个大盘基金，如果适合200更靠近，那当然是一个中盘基金，中证100和中证200的相关系数为0.87中证100和真正500的相关性为0.88亿，中证200和500的相关性高达0.97

对普通基金投资者，我是反对波段操作，除非是高手或天才

长期来讲市场是向上的，我们赚的是企投资企业的钱，所以有人说投资是赚钱的，只是赚多赚少的问题，这种方法也对，但前提是长期,短期来看，牛熊市场间的确是财富的再分配，熊市是增发财富，但牛市又会让他们回归，如果短期投资那就是一种博弈，就是所谓的搏杀游戏