特别提示：资金少于100个W的，可以忽略本文。
今天的日常投票和周末市场，我晚一点会发到后花园，没关注的可以关注一下
2022年刚开年，又有通知，说雪球要继续收紧门槛，信托通道的未来也不让卖了。
当然，这个是限于100个W起步的雪球，真的快下了，现在还能买的要珍惜。
不过，如果有1000个W，这个应该不受限制的。但是说实在的，单个产品如果能买1000个W，这个就不是普通的豪了，所以，已经快把95%以上的高净值人士踢出去了。
这类产品卫斯理其实已经玩过20+期产品，而有些人，甚至写号称普及贴的大V，到今天才第一次听说，你们说谁的理解更深刻。
今天卫斯理写一个进阶版的神器秘籍，是关于实战的，作为一个普通的投资人的自己的理解，会有一些新的认识。如果看不懂本文，建议可以自己去找一个最近发的产品的介绍看一下。特别提示，本文后面会介绍，有的机构最近出了对标雪球，但是不是雪球的新产品。
以前其实已经普及过了，高净值人群如果用好产品，可以轻松做到年化15%+。其实盲目强调风险不可取，盲目说没有风险也不可取。
如果有不对的地方，可以共同探讨。
第一，说一下雪球结构的本质和风险点。
雪球的券商后台本质操作是下面这个图，通过网格式高抛低吸期指或者标的的ETF，来实现15%左右的年化收益（有的约定是12%，有的约定是20%+）
当然，有的理财机构是不用自己做这种辛苦的工作，而是直接跟券商谈报价。
特别提示，上面这张图很牛逼，如果你认为某个标的是反复震荡，但是最终是向上，你也可以借鉴这种玩法，反复网格买卖，震荡市能搞出来一个正收益。
对于普通的投资人来说，机构违约的风险几乎不存在，因为对手盘大多是券商或者大型理财机构，历史上这类产品长期是赚钱的，所以即使某几期没玩好，券商也愿意履行合约来垫上。
事实上，过去两年，在卫斯理买雪球的那个机构，发了那么多期产品，我还没听说过一起亏损的事件。
所以，在90%+的情况下，投资人能拿到合同约定的15%左右的年化。
在小概率情况下，投资人的最大亏损，其实就是对应标的的跌幅。
所以，问你一个问题，以现在的点位，去买入中证500，或者沪深300，以及其他标的，你愿意么？
你的最大亏损幅度就是500或者300的跌幅。
实际上，如果是递减结构的雪球，即使标的跌穿了20%或者25%，只要标的能涨回来10%-15%，不需要完全涨到买入点。你也依然拿到约定的15%左右的年化。
所以，雪球结构最适合的是下跌空间有限的震荡市，指数来来回回，别人没赚到钱，你赚了个稳稳的15%。
有些不懂的人会认为，如果遇上牛市，指数涨了20%，你也就赚个15%的年化，肯定是你少赚了。
这个当然理解错了，产品每个月都会有一次观察期，如果买的不是递减结构，只要标的涨超过你买入的那天的点位，产品就提前结束了，资金到账以后，你也可以用来去买股票。所以，产品的期限都不是锁定的，每个月都可能结束。
第二，如果你还在买雪球，中证500和沪深300的极限下跌点位到底是多少。
卫斯理做了一个表，这个表我自己会不定期更新。注意，这个是我自己的测算，如果你们想参考，记住风险自担。
这个表是讨论了500和300的极限下跌点位。
以25%的安全垫的500为例，4963.29*1.0875/0.75=7196.77
以25%的安全垫的300为例，3503.19*1.0875/0.75=5079.63
我直接给了大家公式，4963.29是中证500在2020年3月全球股X时的低点，3503.19是沪深300在2020年3月全球股X时的低点，意思是极端情况下，指数不应该跌超过那个点位。
但是不应该盲目刻舟求剑，毕竟已经过去了一年加三个季度，所以，如果指数每年的合理涨幅是5%，那么，一年加三个季度的涨幅就是1.0875。
而最后的0.75就是对应的25%的安全垫，如果是20%的安全垫，就是除以0.8。
注意，这里讨论的是极限下跌点位，并不是合理估值。
合理从来不意味着不会继续跌，总会有极端情况，从合理变成低估，甚至超级低估也都是正常的。
第三，雪球结构衍生出来的四大神器，FENGHUANG, QILIN, KUNPENG, QINGLUAN。(注意，QINGLUAN是近期新出的）
FENGHUANG就是前面说的雪球，对标产品其实就是2年内的年化15%的短期固收。适合追求短期稳健收益，同时追求资金流动性的高净值人士。
但是国内的门槛提高了，要1000个W以上。可能还有机构在卖100个W起的雪球，但是后面继续提高门槛也是大势所趋。
因为产品随时可能到期结束，所以，适合追求流动性，比如随时需要资金想抄底的人。当下的市场结构化很厉害，可能会出现指数没跌没涨，产品敲出，但是市场里的部分标的跌出快感值得布局的时候。
QILIN其实就是雪球结构做出来的生息产品，对标产品是年化15%左右的中长期固收。适合追求中长期稳健收益，不愿意折腾，愿意长期持有500或者愿意购买年金的高净值人士。
QILIN的门槛还是100个W，没有变化。
中证500的估值现在依然是在历史估值的20%的分位，比50和300要低很多，50和300因为成分股调整的原因，其实在75%的分位，所以，长期持有500会更放心。
所以，两类人群可以考虑一下QILIN。
一类是愿意持有500超过100个W的人，QILIN有7.2%-9.5%的增强，加上500每年平均涨5%-7%的预期，差不多也是接近15%的年化。注意，这个增强是写到合约里的，而不是你们买的增强型指数基金，那个是不确定的。
一类是平时就有买年金的计划的人，这个年化能做到接近15%的话，比普通的4%的肯定不知道要好多少，只是也要有未来增强逐年报价下降的预期。如果下降了，退出即可，再买年金。
KUNPENG是利用雪球结构做出来非对称的抄底神器，对标其实就是500ETF，或者期指IC。适合追求2年周期的超高回报的喜欢炒股的高净值人士。
KUNPENG的门槛还是100个W，没有变化。
但是500ETF没有杠杆，KUNPENG是上涨时有3.8倍的杠杆，下跌时没有杠杆，非对称，所以，杠杆这个角度比500强。
而IC是上涨和下跌都有7倍的杠杆，是一把双刃剑。
KUNPNEG的缺陷是锁定了期限，周期为两年，所以，没法提前退出，这个需要注意一下。
不过，如果你的目标年化是15%，如果在某个时间点，你预期500指数在两年内涨幅会大于8.5%，就可以了，因为8.5%*3.8=32.3%，大于1.15*1.15-1=32.25%
QINGLUAN是雪球的衍生变种，是最近新出的产品。对标其实就是雪球。适合追求短期稳健收益，同时追求资金流动性的高净值人士。
QINGLUAN的门槛还是100个W，收益也跟雪球类似。
但是QINGLUAN的合约跟雪球不一样，没有敲入和敲出这一说，但是运行的本质，依然是文初的那张网格高抛低吸的图。
QINGLUAN给的产品结束条件是两个，产品达到了预定的收益率或者500涨幅超过了10%，任何一个达到就结束。
所以，QINGLUAN最后的收益率是不确定的，合约里没有约定，但是大多数情况下，实际给投资人的回报，可能跟雪球类似，比雪球要高或者低一点都是可能的，同样可能出现亏损的状况，但是只要实际运行时间越长，亏损的概率越低。
第四，什么样的情况下适合买什么样的产品。
都需要一个前提条件，500不能太贵，极限跌幅预计不要超过30%。
在这样的背景下，在震荡区间的相对高位，更适合买FENGHUANG或者QINGLUAN，因为最后的结果可能是，500指数最终是跌了或者原地震荡，但是你能够在3个月到24个月的周期内，拿到了一个15%的年化。
有的朋友可能不太理解，为什么要在震荡区间的相对高位买他们，在相对低位买风险不是更小？
从风险角度当然没错，点位越低，可以下注的资金更多，胆子也更大，只是你面临的可能是，相对低位买的话，产品很可能三个月就结束了，然后你又要接着买下一期，倒腾一遍资金，所以，相对高位买的话，可能半年甚至一年都不用倒腾资金。
而在震荡区间的相对低位或者中枢位置，适合买QILIN，毕竟，买QILIN最好挑个低点的。
肯定是点位越低越好，但是市场可能跌不下去，而买完以后，每个季度就有超过2%的超额收益，所以中枢位置就可以买了。
在震荡的绝对低位，适合买KUNPENG，毕竟博的就是抄底。
这个前面说过了，如果你的目标年化是15%，如果在某个时间点，你预期500指数在两年内涨幅会大于8.5%，就可以考虑买了。
以上就是卫斯理对于四大神器的理解，如果根据以上的理解去购买产品，发生了风险，记得风险自担，大家都是成年人了。
不要问我哪里能买到，因为我自己不卖这些产品，我就是作为投资人分享一下心得。
不过，如果你有兴趣一起探讨心得，交流产品，如果没加过卫斯理的微信，可以加一下公众号菜单里我的防失联微信，备注时加上“神器”两个字。如果已经加过了我的微信，如果有啥想交流的，也可以问我，记得简明扼要的说一下你的需求。不过，其实如果你以前已经有你自己的理财小姐姐，就别来找我了，其实我这篇文章已经说得够细了。
手里没有100个W的，可以去找王阿姨努力一下。如果王阿姨对你满意，再来加我。
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