威廉·欧奈尔(William J.ONeil),美股投资界传奇,CAN SLIM选股投资法则的创始人。投资流派众多,广大投资者在流派方法论上争论已久,而威廉欧奈尔是为数不多的把基本面、技术面和资金面,摆在同等重要位置的传奇大师。他通过分析全美近几十年的牛股数据,总结出这些牛股所共同具有的七种特征,并最终创立了一套严谨、实用的投资哲学体系—CANSLIM,选择超级牛股应该看重的七大特征的首字字母,翻译为“可以更为苗条”。
本文根据CAN SLIM选股原理构建量化选股策略。首先确定“M”指标,在市场入场满足条件下再进行选股,如果市场入场条件不满足则不触发选股。采用M1-M2剪刀差指标设定策略,考虑到数据披露具有1个月的滞后,当披露数据当月的M1-M2负剪刀差小于等于-8%时,则在下月开盘价买入;当披露数据当月M1-M2正剪刀差大于等于4.5%时,则在下月收盘价卖出,过滤后续重复信号。选择近三年为回测区间,即2018.1.1-2021.3.15,由于M1-M2剪刀差指标在2021.1月的值为5.3%触发卖出,因此在2月末收盘触发卖出。
其他CAN SLI选股指标的参数为:C:(1)本期每股收益同比增长>=20%;(2)单季度每股收益环比增长>0%;(3)近3年经营活动产生的现金流量净额复合增速>0%。A:年化ROE大于15(一季报*4,二季报*2,三季报*4/3,年报*1);N/L:过去1个月、3个月、6个月、12个月股价平均涨幅排名前30%;S:流通市值大于100亿元; I:机构关注排名30%。
策略近1年超额年化收益57.6%,近3年超额年化收益40.5%。依据最新财报(季报、半年报和年报)的更新进行季度调仓且等权重配置,数据来源自wind。(1)回测区间2020.1.1-2021.3.15,策略收益101.98%,年化收益为83.17%,大幅跑赢基准的年化收益25.57%,最大回撤为-20.40%,Sharpe为2.65。(2)回测区间2018.1.1-2021.3.15,策略收益259.70%,年化收益为49.77%,大幅跑赢基准的年化收益9.26%,最大回撤为-26.73%,Sharpe为1.69。策略近3年的行业配置涉及日常消费、可选消费、医疗保健、信息技术、工业、材料、房地产、公共事业、金融。最近持仓占比以日常消费22%、信息技术22%、材料22%、工业11%、可选消费11%、医疗保健11%为主。
择时方面,提出最普遍的价格形态:“带柄茶杯形态”,其与道氏理论的圆底形(碗形)能互相印证。但K线的形态分析是具有概率性的,并非屡试不爽。在《笑傲股市》书中对CAN SLIM选股法则的标准、如何识别“带柄茶杯形态”有详细的描写,基于对著作权的尊重尚未展开,本文仅根据自身理解构造策略,或有偏颇之处,感兴趣的朋友可以阅读原书。
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