进入2020年，一年一度的年度报告也将陆续揭开面纱，这是上市公司接受市场考验的真正时刻，也是股价波动相对较大的时刻，尤其是对于一些爆雷的公司而言，股价也将面临很大的考验。
从2019年年底开始，就已经陆续有“雷”爆出来了：
12月30日慈星股份发布公告：计提减值准备金额为6亿元左右，并预计产生存货减值损失1亿元左右。上述两项减值将导致该公司年度亏损7.2亿元至–7.25亿元。该公司2018年度盈利才1.38亿元。股价第二天直接跌停。
中集集团12月30日发布公告，预计2019年需计提减值约40亿元至55亿元。股价虽然没有跌停，但整体表现落后于大盘。
除此之外，华东科技也发布公告称，拟对控股子公司平板显示计提资产减值56.56亿元。
而2020年的“第一雷”则属于汤臣倍健，预计计提高誉减值合计15.4亿元至16.4亿元，预计2019年亏损3.65亿元至3.7亿元。
虽然汤臣倍健的股价并没有大幅下挫，周五甚至还有一个涨停，但业绩亏损已是不争的事实。股价的坚挺表现与其持股结构有很大关系，因为汤臣倍健是以机构投资者为主的，波动幅度相对较小。
但是就投资而言，这种不确定性的风险是致命的，即便股价没有太大的波动，但明显的利空已经摆在那里了，想要大涨，也是比较困难的。
在年报密集披露的时间段，最常常突袭的“黑天鹅”就是商誉减值，这在2018年底2019年初就已经充分表现了。
今天老吴就来聊聊商誉减值的问题：
究竟什么是商誉？
举个简单的例子：你看好一个公司，想花1亿元来收购这个公司，但这家公司实际资产也就值1000万元，所以，你多花的9000万元就是商誉。
为什么要进行商誉减值呢？
你收购这个公司之后，发现公司的实质业务并没有预期的那么好，留存客户也并不多，再加上同上竞争等七七八八的因素，公司最多也就值个2000万元，所以就计提商誉减值8000万元。
这就是商誉减值的由来。而计提的商誉是要从你自身公司的资产和利润中抵扣的，由全体股东支付。所以，大额的商誉减值无疑就是利空。
究竟如何去规避商誉减持的这个雷？尽量少碰商誉占比较重的公司。当然这其中也会有特例，需要具体个股具体分析的。
老吴整理了一份表格，是目前A股市场商誉占净资产的比例超过50%的公司，希望给大家参考。
【申明】作者：吴志辉（投顾分析师，执业编号：A0600617100002）编辑整理
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