转融通终极测试将展开 A股全面做空时代脚步临近

由中国证券金融公司、上交所、深交所、中登公司、中登上海分公司、中登深圳分公司、深圳证券通信有限公司联合下发的《转融通业务技术系统第三轮测试方案》已于6月下旬下发到各相关机构。

《方案》显示，本次测试时间为2012年7月16日-8月10日，持续4个工作周。其中，7月16-19日为第一阶段，由指定证券公司配合“两所一司”以及证券金融公司进行专项测试；7月20-22日模拟休市3天；7月23日-8月10日(每周一到周五为测试交易日)为第二阶段，所有25家证券公司参加测试。

这25家公司分别是：安信证券、长城证券、长江证券、东方证券、方正证券、光大证券、广发证券、国都证券、国泰君安、国信证券、国元证券、海通证、宏源证券、华泰证券、平安证券、齐鲁证券、申银万国、西南证券、兴业证券、银河证券、招商证券、中金公司、中投证券、中信证券以及中信建投。

从测试内容来看，除了转融通业务的全流程测试之外，测试组织方还首次要求，证券公司测试内容还应包含融资融券系统的联测，即证券公司转融通融入资金和证券后，向客户融出、客户归还证券公司、证券公司归还证券金融公司。

“全系统联网测试将是转融通业务推出前的关键步骤。2010年正式推出融资融券业务前，监管层曾召集11家拟试点融资融券业务的券商进行联网测试。由此可见，转融通已然进入推出倒计时。”某券商人士昨日对《大众证券报》表示，从技术层面的准备情况看，券商应该基本上已经准备妥当，就等最后管理层正式推出。

渤海期货金融研究员杜佩霞昨日表示，从海外市场的经验来看 ，转融通业务对整个券商行业及资本市场具有巨大的促进作用。推出转融通业务后，券商在开展融资融券业务过程中的标的证券和资金将不仅仅只限于“自有”，券商还可以从其他的机构(包括银行、基金公司、上市公司大股东、保险公司、资产管理公司、信托公司等)拆借资金和证券，其融资融券的业务规模将大幅扩大。重点是，转融通业务将会在很大程度上丰富证券公司日常性融资的来源，并能通过拆借的资金和证券为客户提供融资融券服务。而随着该业务的推出，证券创新业务或将迎来新一轮高潮。

值得注意的是，转融通业务的主体——证券金融公司的资金规模将决定转融通规模。按其目前的注册资本来看，最大转融通规模将有900亿-1500亿元，长期潜在规模将可达3000亿元。融资融券交易额在A股总交易额中仅占2%，而台湾的这一比例占到了20%。因此，几乎可以认定，与周边发达市场相比，A股市场还有很大的发展余地。

“严格意义上讲，融资融券、股指期货的推出并没有让A股做空规模形成，此次转融通的实施被寄予厚望，希望A股真正能进入做空时代。”杜佩霞如是表示。