下跌的源头来自多头而非空头

　　指数出现了调整，很多股民认为这是空头反压所为，但实际上并非如此，通过股指期货分析，我们可以清晰地看到，指数的回落并没有明显的空头打压迹象，包括持仓都非常平稳，而除了早盘急跌有些突然之外，其余时间股指期货走势也很平缓，所以玉名认为并不是空头资金狙击指数造成调整，还是多头内部分歧，获利盘打压导致的调整，这样的调整需要时间和后续增量资金来消化。
　　在之前，我给大家分析提到了本波反弹中的三股资金势力，明确资金是因为这能够帮助股民提前挖掘市场的机会与风险，而其中我就提到了，反弹中之所以指数连续拒绝回调，仅仅是小跌就拉起，玉名认为原因就是市场总是给资金形成踏空效应，这样增量资金持续涌入，不断挖掘新的热点就会让指数不断向上。12.14日就非常典型，踏空资金持续拉动新的补涨热点，比如说次新股的活跃，创业板的走强，而这就是典型的资金推动行情。不过由于管理层对联创节能等大热品种的监管，导致整个市场游资的敏感，也就带来了这部分个股的下跌，这样市场短期内增量资金无法开发新的热点，也就形成了指数的回落，所以我认为指数回落最大的原因还是热点的断档。
　　此外，股民一定要注意如今处于年底时间，资金兑现欲望不会因为反弹而降低，反而是增加的。统计显示，12月以来共有217位高管通过二级市场进行减持，抛售股份合计1.78亿股，按照交易平均价或变动期间股票均价计算，套现金额合计18.05亿元，环比11月份增加了1.35倍，套现金额环比翻番。值得注意的是，这些公司2012年的业绩多数不理想，如圣农发展、东晶电子、精艺股份、禾盛新材今年前三季度净利润同比大幅下滑，而套现最多的洋河股份更是大幅跑输大盘，除此之外，昨儿我给大家分析提到了ETF在12月份整体上的净赎回也达到了20亿份以上。玉名对此的解读是，年底套现和做账压力，年底都需要应对银行结算，同时包括一些年终奖和企业激励计划也都需要资金，而12月又是解禁高峰，包括之前因为指数下跌而未能兑现的利润，自然就会在指数连续上涨后尽快套现出局，所以本波反弹最大赢家其实就是这个群体。
　　此外，从热点角度来看，地产和金融在1949反弹以来持续火热，金融板块涨幅达到15％，地产板块涨幅更是超过20％，而同期大盘涨幅只有13％不到，显然地产和金融两大权重是跑赢大盘的，而且是牵动大盘上行的主要力量。玉名认为这也意味着未来指数调整空间也就完全取决于这两个板块，换句话说，虽然12.14日之后，无论是题材股类似稀土、光伏、3D打印、科技等板块都活跃起来了，包括次新股、创业板等中小盘股成为热点，但真正决定大盘下跌空间的还是要看银行和地产的脸色，包括本周12.25长阳，完全就是这两个板块的造成，如果没有这两个板块指数很可能早就进入调整周期了。目前各类热点板块都轮动了一波，指数昨日已经开始对水利、钢铁、航空航天等近期冷门股进行补涨，这往往也是热点尾声的信号，对此股民应该注意。
　　而从大趋势来看，此时调整并不是坏事，玉名认为如果指数当下不顾指标超买压力和热点轮动断档风险，继续上行，反而会透支明年一季度行情的成色；相反此时出现一些调整，哪怕年线小幅收阴，并不影响明年一季度行情的走强，甚至反而会更好，拳头收回来打出去才更加有力。所以综合上述要素，我还是坚持之前的观点，短线市场风险还是更多地来自于多头自身，即资金内部分歧、获利盘与增量资金不匹配等要素引起的，并不是大规模的空头反压，这样对股民来说，有必要对近期个股做梳理了，涨幅较大的，可以考虑止盈位持有；一些追涨的，要考虑出局，落袋为安；而仓位较轻的更多还是关注市场补涨机会，如农业、水利、旅游等。整体上短线指数压力显现，个股风险进入清理期，股民操作上应该更为灵活。