【风险提示】所有文中提到的股票、期权以及其他证券品种，仅代表作者本人的主观分析，不构成任何投资建议。此外，根据监管要求，股票期权属于中高风险投资品种，投资者应在通过适当性评估后方可参与！
一、引言
今天想和大家谈一下看图论指的下篇，关于行业ETF如何抄底。首先回顾下我们在上篇中通过图形去寻找了指数趋势的“运行中枢”，很多指数的长期趋势可以看成围绕“中枢”推进，如果我们在中枢之下较多的位置买入，大概率能赚更多。具体内容参见看图论指（上）：寻找K线上的指数走势“中枢”。
其实，傻乎乎的定投指数，未必能取得很好的收益。主要原因是傻乎乎定投，会有部分定投资金买在指数“中枢”上方，也就是高估区间，这部分泡沫在后期被消化掉是要吃亏的，正确做法是尽量在“中枢”下方买。
实际上投资指数的主要收益来源有两部分：一是指数成份股赚到的实实在在的利润，提高了指数的点位，这也是指数长期向上的基础；二是指数的估值围绕“中枢”上下波动，如果我们可以在低估时（“中枢”下方）买入，高估时（“中枢”上方）卖出。就能赚到“估值差”，也就是市场情绪波动的钱。如果能同时赚到这两块收益，有一个专业术语叫“戴维斯双击”：即同时赚到业绩提升和估值提升的钱。
那很多盆友立即就想到了各类眼花缭乱的行业ETF基金，这类基金是否也存在一个“运行中枢”，然后我们围绕“中枢”进行投资，就能赚更多呢，答案当然是肯定的。
二、抄底的总纲
1、标的选择
这里我们首先明确一点，就是我们先要对行业基金做一个基本筛选，也就是选出趋势的确是“长期向上”的品种。如果只是选一个波动大，但是长期增长较差的行业，我们没法赚到太多业绩提升的收益。一些比较典型的长期向上的行业基金，听起来似乎在消费、医药、科技这些长期向上的行业里更容易产生，而周期类的一些行业基金，似乎听起来“长期向上”的成色，要差些。
2、抄底方法
我们该从什么时候抄底才是“相对合理”呢？首先，我们必须明确一条：能抄到绝对底部运气成分更大，没人可以每次抄底都抄到绝对底部。但是能抄到相对底部，就已经让人比较舒服了。但经常性的，我们抄到相对底部继续出现了20%甚至40%的大幅亏损，亏到绝望往往最终在底部割肉离场，后续反转也与自己无关。所以，抄底的正确姿势有两条：
一是通过历史数据的统计，从“相对合理”的低估水准开始起步抄底；
二是通过分批抄底，控制抄底的风险。
本篇软文的价值就在于提供历史数据统计结果，为大家提供一个“相对合理”的起步抄底位置，二是通过案例设计网格，帮助大家理解网格控制风险的优异之处。
三、具体抄底案例
这里跬步君先选几个偏离率很低（严重“低估”）的行业作为案例，看看怎么去抄底比较好。这里首先看看去年被爆锤的互联网为例。
首先可以看到，互联网行业十几年的走势是长期向上的，不明白为啥互联网这两年跌多了，很多人就认为这行业增速要回归公用事业，更甚者认为行业整体都要玩完了。目前是严重偏离“中枢”的。
截止到2021.12.31，偏离率=-46.5%，偏离率分位数2%。
我们还是先看中国互联网50的偏离率分布图。
大家看到了吗，正好卡在中枢上的时间其实很好，一般都在偏乐观和偏悲观的水平上。和沪深300一样。这也是股市上常见的一个道理：人们往往倾向于在乐观的时候更乐观，在悲观的时候更悲观。
那基于历史数据统计，我们该从偏离率达到什么位置才开始比较好呢，这里我们就看看偏离率分位数和偏离率数值之间的关系。
看到这里大家明白一点木有，如果认为50%分位数的偏离率是“合理”的，其实我们可以发现中国互联网50指数历史数据上，更倾向于稍微高于“中枢”。这个也好理解，毕竟过去互联网高速发展嘛，未来却未必。但是可以肯定：互联网行业不会突然变成一个长期“低估”的行业。
如果我们从25%分位数开始抄底，也就是偏离率=-12.7%的时候开始，那极端低值是-54.3%。也就是从历史数据推算可能最大回撤大约是48%，这就是很多人为啥最后抄底都大亏的原因：明明合理了，结果还是腰斩大亏，要么割肉，要么死扛到回本或小亏那会就直接卖出，错过了后面的大机会。
这里我们要考虑到5%一档的偏离率分位数大概产生一个差值。很显然，20%分位数与15%分位数只差-4%左右，而10%分位数和5%分位数要差-8%左右，也就是越是往极端，偏离率差值是在变大的。
如果我们总想着抄到最底部，那我们可能根本买不到，合理的方法是指数每跌一定点数，就买一部分，这里可以这样做，就是下跌固定点数买入反而是更好的方法。为什么？因为同样跌200点，从4000跌到3800，跌幅是5%，而从3000跌到2800，跌幅已经扩大到6.7%了。事实上，遇到极端情况，后面的下跌绝对点数可能不多，但是跌幅是越来越大了。
事实上，我们可以从偏离率分位数到达20%（保守一点可以从15%开始）时开始抄底，这个时候偏离率是16.9%。如果从这个点位开始买入，大约是2021.7.21，对应指数11405，可以看到，到现在差不多跌了30.8%。接下来就是制定分批入场的间距了，到底多少点可以设置一档呢？这里可以定为5%左右，也就是我们可以设置600点一档。
接下来，网格设计几档呢？跬步君给个经验规律就是指数波动大的时候可以高点下跌50%—60%，高点大约17000（21年2月下旬），回撤50%就是8500点，回撤60%就是6800点。也就是要让网格可以买到8500，极限是6800。这样网格可以做成这个样子。
如果从11400点开始买入，那真跌到6600点（九档），浮亏能达到42%，如果只是跌到8400点（六档），浮亏也可以到26%这么多。看到了吗，抄底真的是一件很艰难的事噢！每次投入资金可以逐步增加，毕竟越跌越买这个道理大家都是懂的，只是执行起来却是一件难事。
当然，如果觉得不可能抄底这么多次，比如想减少抄底次数，那就拉大间距，比如大约7%一档，约800点，这样最多七档就达到6800点以下。
然后根据个人的资金规划计算投入资金、总浮亏、总浮亏比例、总投入等参数，就制定好了一个完整的计划。接下来不论这么跌，都是你可以预期到的一些情况（做好足够的亏损预期管理）。然后就是坚定根据计划执行了。当然，这里可以适当做T等操作，但是主要原理还是买便宜，等到明显高估再逐步卖出或是一次性卖出。
指数找好了，其实对应的ETF也就找到了，但是我们发现，中概互联的场内基金经常大幅溢价。反正指数已经选好了，其实具体交易标的反而没那么难，比如我们可以选择恒生科技代替，或者针对恒生科技指数单独做一套计划也行。
这里小结一下，抄底的步骤主要有：
1、发现长期业绩持续向上的行业指数，观察经过大幅下跌到“运行中枢”之下时，开始计划抄底；
2、根据历史数据，得到行业指数的偏离率分布，并制定一个抄底起步的偏离率位置（比如20%分位数的偏离率、15%分位数的偏离率）；
3、根据行业指数的历史最高点位，计算50%（60%）的最大回撤幅度是多少，得到分批抄底的最后一次抄底位置。
4、按照大约5%的跌幅间隔（或者7%甚至更大也可以）制定一个详细的抄底网格，直接按照点数绝对值间隔设计。
5、根据总投入资金，设计单次投入资金、计算总浮亏、总浮亏比例，做到网格后续执行中心中有数。
6、坚定执行网格。
现在适合进行抄底的除了互联网，还有医药，因为医药也进入了一个显著低估的范畴，但是具体操作方法就不再赘述。
五、主流行业指数的偏离率
1、300医药：偏离率分位数8%，显著低估。
3、中证酒：偏离率分位数90%，显著高估。
4、国证芯片：偏离率分位数79%，显著高估
最后，直接给出一张汇总表供大家参考。
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