农发种业:构建新型服务体系,打造农垦体系农资平台
公司投资亮点主要有以下三方面:1)打造农资平台的战略设想已经确定,预计未来会有不断的收购和兼并的动作;2)集团公司中垦农业拥有较多的土地资源,是实现农资平台设想主要的载体和优势。3)相对灵活的运行机制是保证未来公司不断成长的关键。我们预计公司2014-16年的EPS分别为0.17、0.23和0.29元(暂不考虑收购河南颖泰、内蒙拓普瑞的影响)。简单PE估值对农发种业可能会不够恰当,因为公司经营主体继续变化的可能性较大。我们将与公司业务结构较为相似的隆平高科作为市值的比较对象,当前隆平高科的市值为210亿元左右,考虑收购河南颖泰带来的市值增长,农发种业当前的市值是50亿元,是隆平高科市值的1/4。我们预期农发种业市值在两年之内达到隆平高科当前市值的一半,则复合增速约为40%,一年目标市值70.5亿,一年目标价为16.33元(考虑收购颖泰带来的股本增加6475.24万股),我们给予“增持”的投资评级。
辉丰股份:无线WiFi抢农村入口,助力服务站落地
公司全面覆盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂这些农药细分领域,配套的农药中间体业务除满足自身生产还有很多用于外销,2013年外销的中间体贡献收入5.2亿(收入占比为25%)。公司现有主要品种都有广阔的市场潜力,其中产能具有较大放量空间的主要包括:杀菌剂里的氟环唑(现产能1700吨,去年销量900多吨,预计今年为1200吨)、咪鲜胺(现产能6800吨,去年销量3000多吨,预计今年增速约为20%,未来会更快);除草剂里的辛酰溴苯腈(现产能7000吨,去年销量3000多吨,海外市场很大);杀虫剂里的联苯菊酯(去年和今年产能为800吨和2000吨,今年新增的1200吨从下半年开始逐步放量)。
电商平台引入优势农药企业进驻,通过服务下游农药制剂生产客户,进一步锁定公司未来订单,我们认为电商平台或将反哺传统业务,实现超预期发展。
芭田股份:打造生态农业和智慧农业平台
获得高品位磷矿勘探权利于公司肥料原材料供应的稳定性:公司磷矿勘探项目为贵州省瓮安县小高寨磷矿勘探,高品质的磷矿是稀缺资源,能保障公司产品的高质量。自有矿源能确保公司的原材料供应的稳定性,强化产业竞争力。
试水品牌种植,建立生态农业的安全供应链:公司战略布局“生态农业”和“智慧农业”,此次试水品牌种植是为保证食品源头健康,从提高“种植效率”扎进生产链条,形成稳定客户社区,科学种植进而来变革农资营销模式。
收购金禾天成,以农业大数据作为后台支撑:公司之前公告称以4000万元受让金禾天成20%股权,金禾天成通过积累海量种植业生产大数据,形成不可复制、不可逾越的竞争优势,能够基于海量数据的处理运算建模,打造具备智慧化预测预警和指导能力的种植业生产信息化系统,致力于“智慧农业”服务提供者。公司以大数据作为后台支撑,未来通过与下游大客户合作来打造智慧农业平台。
亚盛集团:总体发展进度继续放缓
总体发展进度继续放缓。上半年,公司主要产业分布地区如白银、玉门、敦煌等地,遭遇了持续低温、冻害、沙尘、雨雪等天气,果品、苜蓿及其他一些农作物,开花、出苗等依然受到了不同程度的影响,可能会影响秋收产量;节水滴灌业务面临激烈的市场竞争挑战;在作物结构调整和统一经营方面,推进的速度依然不快;统一经营经营方面受产业和产品结构调整速度不快及其它因素影响,推进难度加大;受区域市场环境和作物结构调整等方面的影响,公司外向型产业基地拓展步伐减缓;20万亩苜蓿草基地建设项目今年受当地土地流转市场价格的变化,和当地集中连片地的减少等因素的影响,原计划2014年实施流转8万亩的目标没有实现,实际完成3万亩,比计划低63%。此外受市场环境的变化,公司12万吨冷链物流项目建设放缓;30万亩现代农业节水滴灌项目尚未实施完毕。
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